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安信策略:中期战略性看多创业板指

http://stock.591hx.com 2017年12月18日 10:28:08 微信公众号陈果A股策略

  投资要点:

  我们认为未来一个阶段流动性预期将趋于改善,风险偏好将进一步提升。投资者可积极布局,核心方向是成长,中期战略性看多创业板指。当前我们建议配置上重点关注电子、通信、传媒、环保、计算机、军工、医药等。主题重点关注半导体、大数据、5G、海南、智能制造等。

  ■风险提示:1。经济大幅低于预期;2。地缘政治风险;3。海外股市大幅下跌

  正文

  1、积极布局

  在美联储宣布实施加息后,中国央行进行了300亿7天、200亿28天逆回购与2880亿1年期MLF操作,利率均较上次上调5个BP。另外,有媒体报道,中央经济工作会议将于18-20日召开,重点是降负债。投资者预期比较谨慎。

  我们认为,布局时机已经到来。

  首先,流动性预期将趋于改善。央行上调公开市场操作利率后,注意最为敏感的债券市场走势,央行加息落地后,国债收益率快速下降,显示出加息预期落地带来的对流动性积极预期。近期公开市场操作频繁,央行采取了相对温和的货币政策组合,我们评估未来两周流动性不会明显紧张,而跨年之后将进一步边际改善。

  其次,资管新规引发的流动性担忧很可能不是下一个阶段焦点。市场围绕资管新规争论较大,投资者比较担心短期市场受到新规影响产生银行理财资金撤离的流动性风险。我们认为,需要注意到监管层已经有相关表态:“新规在确定之前一定会充分考虑对银行和市场的影响。现在正在征求意见,希望各方多提意见,最终产生好的办法,并且能够平稳实施。”我们预计从实际上,最终版资管新规还需要一定时间充分征求意见和考虑市场影响,短期不会仓促出台,也不应成为当前阶段困扰投资者的主要矛盾。另外,从打破刚兑推行的角度,正处于稳定期的A股市场很可能迎来增量资金。因此其对A股市场的最终影响,投资者不应过度悲观。

  最后,我们预计中央经济工作会议有助于提升改革预期和风险偏好。根据最近政治局会议精神,“推动高质量发展是当前和今后一个时期确定发展思路、制定经济政策、实施宏观调控的根本要求,必须深刻认识、全面领会、真正落实”,我们预计中央经济工作会议虽然一方面会淡化短期经济增长,继续强调去杠杆与整固防风险,但同时作为部署十九大后第一年经济工作的会议,依然会释放进一步加强改革开放,鼓励促进创新的积极信号。虽然房地产与基建为主的“旧经济”板块增速预期可能受到压力,但“新经济”板块预期并不受其影响,反而叠加了后周期与政策扶持加大效应,因此下一个阶段A股行情的核心将来自于产业景气与政策推动共振的成长股板块。

  对于主要指数,我们仍然建议战略性重视创业板指。根据深交所报告,创业板419家战略新兴产业公司营业收入平均增长率达36.11%,居各板块之首。各细分行业中,新能源汽车产业、节能环保产业、新能源产业、高端装备制造业的增幅表现突出,净利润同比增幅分别为95.38%、49.79%、44.89%、33.65%。创业板激励创业、引领创新,已经成为全球成长最快的服务创业创新的市场,成为新兴产业上市公司聚集地。

  我们发布《战略性看好创业板指》之后,引起了广泛的讨论和争议,多数机构投资者对创业板指表示谨慎,我们则认为2018年的创业板蕴含着相当多的投资机会,我们将另外发布相关系列报告展开阐述分析,敬请关注。

  我们认为未来一个阶段流动性预期将趋于改善,风险偏好将进一步提升。投资者可积极布局,核心方向是成长,中期战略性看多创业板指。当前我们建议配置上重点关注电子、通信、传媒、环保、计算机、军工、医药等。主题重点关注半导体、大数据、5G、海南、智能制造等。

  2、主题:关注经济工作会议的投资机会

  建议关注经济工作会议(18号-20号)的召开,国企改革(混改)、乡村振兴、区域改革(雄安、大湾区等)、租售并举等政策方向有被提及的可能性。

  继政治局第二次全体会议集中学习大数据战略之后,周五的新闻联播花大量篇幅集中报道《供给优化,中国制造迈向中高端》,重点提及芯片行业,紫光集团、京东方集团、浪潮集团等作为代表被报道。未来2-3年,我们可以预见的是我国产业发展的着力点会愈发聚焦“补短板”、“新动能”,从中长期角度,我们坚定看好:核心科技/制造强国/国产替代这条代表未来产业趋势的主题主线,继续重点看好:“中国芯”、大数据、人工智能、5G/物联网、智能制造、军民融合、生物医药等几大核心主线。

  3、金股组合

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  (原标题:【安信策略】积极因素渐现——市场周报)


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