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安信策略:从年度预告的角度挖掘成长板块投资机会

http://stock.591hx.com 2018年01月08日 15:17:52 金融界网站

  陈果A股策略

  1、个股角度:关注业绩增长明显的成长股标的

  个股方面,我们分别在创业板和各成长行业中选取2017年预告净利润同比增速明显且盈利增长主要来自内生利润的部分标的,请各位投资者留意。

  2017年传媒行业年度预告业绩增长明显的部分标的

  2017年通信行业年度预告业绩增长明显的部分标的

  2017年计算机行业年度预告业绩增长明显的部分标的

  2017年电子行业年度预告业绩增长明显的部分标的

  2017年医药行业年度预告业绩增长明显的标的

  2017年创业板年度预告业绩增长明显的部分标的

  2、板块角度:2017年中小板预告净利润增速预计为28.28%

  截至2018年1月6日,沪深两市共有1306家上市公司发布2017年年报业绩预告,整体披露率为37.67%。其中,主板共有291家上市公司披露,总数为1854,披露率为15.70%;创业板共有113家披露,披露率为15.92%;除国信证券外,其余902家中小企业板上市公司均已披露,披露率为99.89%。

  从披露的业绩预告来看,2017年业绩情况总体向好。各板块预喜率均超过60%,全A预喜率达到77.03%。其中,主板预喜率为63.57%;创业板预喜率为72.57%;中小企业板预喜率为81.93%。

  从利润增速的分布情况来看,主板预告业绩增速相对较好。主板上市公司中31.25%的企业预告2017年净利润增速超过100%,28.57%的企业预告年报净利润增速介于50%与100%之间,7.14%的企业年报预告净利润增速小于-50% ;中小企业板年报预告净利润增速超过100%的占比为19.80%,介于50%与100%之间的为18.80%,增速低于-50%的为8.45%;创业板中,预告净利润增速在50%以上的公司占比达47.76%,增速小于-50%的公司占比为8.96%。

  中小板Q4单季预告净利润增速预计为34.08%,2017年全年预告净利润增速预计为28.28%。根据已披露的2017年年报业绩预告,按照可比口径计算得出中小板Q4单季预告净利润同比增速预计为34.08%,较Q3的同比增速23.59%明显提升。计算得出2017年全年预告净利润增速预计为28.28%。由于目前主板和创业板披露率过低,数据不具代表性,在此不予讨论。

  2017年Q4盈利同比预计维持高位,全年整体盈利将大概率好于预期。随着供给侧改革推进和行业集中度提升,2017年全年A股上市公司企业盈利情况将继续好于预期,我们预计2017年全部A股净利润同比增速19.35%,大幅好于2016年的8.66%。其中,创业板趋稳,中小板小幅增长,主板将成为A股盈利的最大亮点,预计2017年主板净利润同比增速18.42%,高于2016年的5.95%。

  3、行业角度:Q4单季度TMT行业环比大概率改善

  从披露的年报业绩预告来看,截至2018年1月6日,申万一级行业中仅建筑材料和轻工制造披露率超过50%,有19个行业披露率介于30%与50%之间,另有8个行业披露率不足30%。从已披露的年报业绩预告来看,从已披露的情况来看,Q4单季度中上游资源品化工、建筑材料盈利增长持续。下游各行业业绩表现分化,建筑装饰、休闲服务盈利快速增长。TMT行业中,电子保持快速增长,计算机、通信业绩亮眼。

  从已披露的年报业绩预告来看,Q4单季度上游化工、建筑材料盈利增长持续。

  从已披露的年报业绩预告来看,Q4煤炭采掘行业已披露具体净利润数据的有8家:漏天煤业、*ST准油、惠博普、仁智股份、中矿资源、贝肯能源、中曼石油和博迈科,由8家公司公布的年报业绩预告可计算出煤炭采掘行业第四季度的净利润同比增速为19.94%,相对Q3增速423.42%大幅回落。

  从已披露的年报业绩预告来看,化工行业单季度净利润同比增速由Q3的51.82%增至Q4的98.58%,增长主要来自橡胶、化学制品、石油化工和塑料,同比增长分别为81.01%、260.85%、123.71%、89.09%。

  从已披露的年报业绩预告来看,钢铁行业Q4单季预告净利润91.16%,环比Q3的396.02%大幅下降,整体业绩明显回落。北方采暖季钢铁错峰限产、下游需求紧缩导致钢价回落或是Q4钢铁行业业绩下滑的主因。

  从已披露的年报业绩预告来看,Q4有色金属单季度净利润同比增速为111.45%,环比Q3的99.55%大幅下跌。

  从已披露的年报业绩预告来看,Q4建筑材料单季度净利润同比增速为90.41%,环比Q3的33.12%大幅上涨,增长主要来自玻璃制造,Q4同比增速为137.71%。

  从已披露的年报业绩预告来看,Q4单季度中游制造业中机械设备业绩亮眼。

  从已披露的年报业绩预告来看,Q4电气设备和家用电器行业业绩继续增长,由年报业绩预告推算出单季度净利润同比增速分别为59.35%和59.95%。

  从已披露的年报业绩预告来看,Q4机械设备单季度净利润同比增速由Q3的97.86%大幅增长至769.96%,细分子行业运输设备、通用机械和仪器仪表Q4单季度净利润同比增速均大幅增长,分别为133.82%、439.09%、和125.99%。考虑到已披露预告盈利占比较小,后续结论大概率需要进一步调整。

  从已披露的年报业绩预告来看,Q4单季度下游各行业业绩表现分化,建筑装饰、休闲服务盈利快速增长。

  从已披露的年报业绩预告来看,国防军工、商业贸易和交通运输Q4单季度净利润同比增速环比大幅回落至0以下,分别为-59.20%、-32.23%、-67.67%。

  从已披露的年报业绩预告来看,建筑装饰、食品饮料、休闲服务和房地产Q4单季度盈利加速增长,净利润同比增速分别为80.57%、97.07%、275.62%和50.34%。

  从已披露的年报业绩预告来看,农林牧渔Q4单季度净利润与上年同期相比止跌反弹,净利润同比增速由Q3的-15.66%反弹至Q4的47.96%。

  从已披露的年报业绩预告来看,Q4单季度TMT行业电子保持快速增长,计算机、通信业绩亮眼。

  从已披露的年报业绩预告来看,Q4电子行业单季度同比增速虽有所回落,但仍维持高速增长。Q4电子行业单季度净利润同比增长45.59%,与上季度增速基本持平。二级行业中,电子制造Q4净利润同比增速基本与上季度持平,为33.24%。光学光电子、半导体子行业净利润同比增速分别由Q3的100.49%和56.25%大幅上升至130.85%和417.32%。

  从已披露的年报业绩预告来看,Q4计算机行业高速增长。Q4计算机行业单季度盈利同比增速环比显著提升,由Q3的0.30%大幅增长至Q4的114.33%。从二级细分子行业来看,计算机设备和计算机应用增速均大幅提高,分别由Q3的45.80%、-10.00%增至260.41%和33.03%。计算机设备的增长主要来自*ST三泰、合众思壮和英飞拓三家公司,2017年预告净利润变动幅度分别为126.07%、200.67%和130.89%。

  从已披露的年报业绩预告来看,Q4传媒行业止跌反弹。Q4传媒行业扭转Q3净利润增速同比下跌态势,单季度净利润同比增速为33.08%。结合二级细分行业来看,文化传媒、互联网传媒和营销传播同比增速分别由Q3的-25.59%、-12.05%和-0.64%增长至Q4的19.38%、50.93%和17.20%。

  从已披露的年报业绩预告来看,Q4通信行业业绩增速大幅上扬。Q4通信行业净利润同比保持增加且增速环比大幅上涨,由Q3的19.48%增至156.09%。增长主要来自通信设备细分子行业,相较于Q3的6.90%,其Q4净利润同比增速显著提高至162.98%。


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