您所在位置: 华讯首页股票频道大盘大盘分析>  正文

钢铁产能置换加严比例要求 利于进一步去产能(受益股)

http://stock.591hx.com 2018年01月09日 13:11:31 证券市场红周刊

  工信部网站8日下午公布修订后的《钢铁行业产能置换实施办法》,对置换产能范围细化明确,加严置换比例要求,加大监督力度,严禁新增产能。无论建设项目属于何种性质,只要“建设炉子、就须置换”。京津冀、长三角、珠三角等环境敏感区域的置换比例继续不低于1.25:1,其他地区由等量置换调整为减量置换,并鼓励各地结合实际执行更严格的置换比例要求。当天下午临近收盘时,钢铁产业链各期货品种纷纷快速拉升。

  在国家大力推进供给侧结构性改革、坚定不移化解钢铁过剩产能、三令五申严禁新增产能的背景下,产能置换是实现严禁新增产能和结构调整有机结合的重要手段。从具体数字来看,一座公称容量50吨的老旧转炉,依照修订前的《办法》可换算为85万吨的年产能,而在新标准下将缩减到76万吨,能置换到的新设备规模也将减少。

  相关概念股:

  八一钢铁:产品量价齐升 四季度业绩值得期待

  新疆龙头钢企、高市占率,剥离亏损资产,轻装上阵。公司为新疆唯一上市钢企,拥有完整优质的炼钢及轧钢生产系统。2016年生产粗钢415万吨、建材193万吨、板材203万吨,其中建材和板材在新疆市场占有率分别达到40%和55%。受益全行业去产能及剥离亏损资产南疆钢铁影响,公司2016年营业成本同比大降、产品售价显着提升,综合毛利率由负转正,实现扭亏为盈。

  拟置入集团优质资产,优化盈利能力。公司公告拟置入控股股东八钢集团的炼铁经营性资产和辅助能源系统,进一步完善钢铁生产业务链。按合并口径计算,如交易完成2017年上半年公司归母净利将从4亿元增加至7.76亿、业绩翻番。综合净利率由5.67%提升至10.86%,盈利能力得到优化。

  新疆基建高增长、联动"一带一路",需求旺盛催生产能利用率提升。公司本部产能利用率约50%,一直低于行业均值。新疆今年固定资产规划投资增长50%、1-9月实际增长30%,省内基建投资钢材需求一半以上由公司满足。新疆作为丝绸之路经济带交通枢纽,整个"十三五"交通领域计划投资1.4万亿元,旺盛需求有望拉升公司产能利用率。另外"一带一路"国家钢材进口需求增强,公司有实力分一杯羹。

  充分受益行业去产能,四季度环保限产和社会钢材低库存支撑钢价,公司盈利将维持高位。受益2016年行业压减落后产能,及今年取缔"地条钢"行动,公司钢材售价一路上涨,带动了资产负债表修复。截止三季末,公司销售净利率由0.38%提升至6.88%,ROE 由低于2%大幅上行至28%,资产负债率环比下降3pct. 至77.8%。预计四季度"2+26"城市钢材限产行业供给受限,叠加社会钢材库存走低、钢价有支撑。公司产量不受限产制约,将充分受益。

  首次覆盖,给予"买入评级"。八一钢铁作为区域龙头,销售渠道优势明显。特别在供需双向走好、资产整合后,公司的盈利上行空间潜力较大。暂不考虑集团资产置入影响,预计公司2017-2019的EPS分别为1.61/1.98/2.26元,对应当前PE为10/8.5/7倍。首次覆盖,给予"买入评级"。

  风险提示:钢材价格回调;限产力度不及预期;资产置换进展不及预期;新疆区域固定资产投资力度大幅低于规划水平。(国海证券)

  宝钢股份:内外兼修奠定龙头地位 多点助力业绩增长可期

  公司是国内综合竞争实力最强的龙头钢企:公司现拥有上海宝山、南京梅山、湛江东山、武汉青山等主要制造基地,在全球上市钢铁企业中粗钢产量排名第三、汽车板产量排名第三、取向电工钢产量排名第一,拥有享誉全球的品牌、世界一流的技术水平和服务能力,是全球碳钢品种最为齐全的钢铁企业之一,也是国内综合竞争实力最强的龙头钢企。

  业绩持续领先,精品开发稳固市场地位:公司自2000年上市以来,每年实现归母净利润均位居上市钢企首位。公司持续实施以技术领先为特征的精品开发战略,在汽车用钢、硅钢、镀锡板、能源及管线用钢、高等级厚板、其它高等级薄板产品等六大战略产品领域处于国内市场领导地位。近年来,积极保持国内高端产品市场差异化竞争优势,加快东山基地制造能力提升、产品认证及市场开拓,公司2016年全年独有领先产品和战略产品销量,同比分别增加16.8%和8.6%。

  创新研发能力国内一流,品牌提升产品溢价:公司近3年累计研发支出110.42亿元,位列上市钢企第一,对科研的持续投入造就了强大的创新实力,公司连续14年获得"国家科技进步奖",是中国唯一获此殊荣的企业。公司实力铸就了强大的品牌效应,也为公司主打产品带来了品牌溢价,公司主要产品市场占有率都较高,且售价均高于国内其他主流厂商的同产品售价。

  宝武协同加速增弹性,湛江投产新增盈利增长点:宝武合并后,在生产、采购、销售、研发等各个方面都会产生协同效应。从2017年三季度开始,宝钢与武钢合并后的效益逐步体现:在上半年武钢亏损8亿元的前提下,武钢三季度扭亏为盈,单季度实现利润8.55亿元,前三个季度累计盈利2.15亿元。湛江钢铁上半年已经实现13.50 亿元的净利润,按持股比例计算已为宝钢股份贡献了12.15亿元归母净利润,占公司归母净利润总额的19.7%。今年9月份,湛江钢铁在建工程全部竣工并顺利投产,有望缓解公司部分品种供需矛盾、提升用户保障能力,并成为公司新的利润增长点。

  新一期股权激励方案落地,助力中长期发展:2017年11月6日公司董事会审议通过了第二期限制性股票激励计划。相比首期,本次股权激励方案业绩考核指标进一步优化,且励对象大幅扩大到千人以上。新一期实施时间完美衔接第一期解锁时间,实现激励机制的延续,有助于中长期业绩的实现和公司发展。

  盈利预测及投资建议:宝钢股份作为钢铁行业综合实力最强的龙头钢企,公司在产品竞争力、盈利能力和发展潜力方面均位居行业前列。短期来看,受益于北方采暖季环保限产,行业供需紧平衡格局继续维持,钢材现货价格保持较高水平,公司也调高了主要产品的四季度出厂价格,四季度业绩有望环比继续改善;中长期来看,随着宝武整合不断推进、协同效应逐渐显现以及湛江钢铁基地逐步达产达效,公司业绩有望进一步提升。同时,公司当前PE(TTM)、PB(LF)分别为13.1 X和1.25X,均处行业相对低位水平;同时也处于历史相对低位,拥有较高的安全边际。我们预计公司2017-2019年归母净利润分别为173.11亿、186.22亿和205.12亿元,EPS分别为0.78元、0.84元和0.93元,对应11月28日收盘价的PE分别为11.6、10.8和9.8倍。首次覆盖给予"推荐"评级。

  风险提示:终端需求超预期波动;宝武协同推进效果不及预期;湛江钢铁达产达效不及预期。(平安证券)


      本网站转载文章仅为传播信息,交流学习之目的,其版权均归原作者所有;凡出现在本网站的信息,仅供参考,本网站将尽力确保转载信息的完整性,如原作者对本网站转载文章有疑问,请及时联系本网站,本网站将积极维护著作权人的合法权益。

与 文章关键字:钢铁产业链 买入评级 钢铁生产 产能利用率 钢铁企业 相关的新闻