您所在位置: 华讯首页股票频道大盘市场研报>  正文

中泰证券:昆仑万维买入评级

http://stock.591hx.com 2018年01月10日 14:18:36 中泰证券

K图 300418_2

  投资要点

  事件:公司发布关于公司持股 5%以上股东股份减持计划预披露的公告。持有公司股份 207,391,145 股,占公司总股本 18.00%, 占比公司 2018 年1 月 22 日首发原股东解禁总量的 32%的股东李琼女士计划在公告发布之日起 15 个交易日后 6 个月内以集中竞价和大宗交易方式减持公司股份不超过 23,037,943 股,不超过公司总股本的 2%,依照当前公司股价合计不超过 4.97 亿元。 减持方李琼女士不属于公司的控股股东和实际控制人,不会对公司持续经营产生影响。 减持量依照公司当前成交量来看冲击不大,同时公司前期持续回调已对于解禁有一定提前反馈,我们认为公司基本面稳定,各项业务开展良好,估值合理,建议积极布局。

  子公司闲徕互娱表现稳定,渠道下沉进一步拓宽市场空间。 目前闲徕互娱麻将产品根据官网列示共有 20 款,其中《闲来广东麻将》、《熊猫四川麻将》、《琼崖海南麻将》、《闲来麻将》等麻将类产品均排在艾瑞 APP 11 月月度总有效时长前 10。且根据极光大数据披露, 2017 年 10 月地方性棋牌手游整体用户规模达 3654.3 万,同比增长 22.7%,《熊猫四川麻将》以 0.39%渗透率位居第一, DAU 在 50 万左右。

  Opera 借助信息流广告推广,有望实现营收的快速增长。目前根据Statcounter 数据显示, Opera 移动和平板浏览器全球市场占有率为 5.64%左右,市占率排名第五,前四位分别为 Chrome、 Safari、 UC、 SamsungInternet,其中 Opera 浏览器在非洲市场占比超过 30%,亚洲市场占比也达到 6.69%。目前 Opera 已开始全面商业化推广, 2018 年有望借助信息流广告推广实现营收的大规模提升。

  自研新游戏有望在 2018 年初陆续上线。目前公司上线的游戏中《神魔圣域》与《希望 OL》表现相对稳定,后续新游戏包括《轩辕剑之汉之云》正在测试阶段,《 BLEACH 境界-魂之觉醒》也已经开放预约,新游戏上线能够更好的增厚公司游戏板块收入,补充老游戏自然下滑的流水。

  盈利预测和估值: 预计公司 2017/2018 年实现营收分别为 36.41/54.99 亿元,归母净利润分别为 10.50/15.27 亿元,同比增长 97.52%/51.04%,对应 EPS 为 0.91/1.33 元。 我们认为公司游戏研运一体化带动毛利率迅速回升,闲徕棋牌业务市场规模不断扩大,同时 Opera 商业化有望获得价值重估,加之投资板块增值空间较大,继续维持“买入”评级。

  风险提示: 1)解禁风险; 2)地方棋牌经营政策监管风险。


      本网站转载文章仅为传播信息,交流学习之目的,其版权均归原作者所有;凡出现在本网站的信息,仅供参考,本网站将尽力确保转载信息的完整性,如原作者对本网站转载文章有疑问,请及时联系本网站,本网站将积极维护著作权人的合法权益。

与 文章关键字:买入评级 证券 Opera 减持 相关的新闻