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机构抢筹依旧 继续唱多利尔化学

http://stock.591hx.com 2018年02月05日 14:39:11

  上周五(2月2日),利尔化学股价再创新高,收盘大涨8.43%。在市场利空消息频出,盘面热点匮乏,个股跌多涨少的情况下,利尔化学的表现无异让人瞩目。从盘后公布的个股龙虎榜来看(见图1),利尔化学的前五买入席位出现了3家机构身影,买入金额合计5963万,占当天总成交金额的19.88%。值得注意的是,就在几周前(1月18日),机构也曾扎堆现身利尔化学的龙虎榜。这两次上榜,一次是在回调后吹响反弹的进攻号角,一次是在弱市中推升股价创新高。如果一定要说这两次的共同点,那就是都与利尔化学的消息面变化有关,都来自于业绩方面的公告。那么究竟是业绩方面的什么变化引起了机构的关注呢?

  图 1

  1月18日,利尔化学发布公告称“公司预计2017年总收入为30.84亿,同比增长55.55%,利润为4.02亿,同比增长93.01%”,两项数据均呈现高速增长迹象。对此,公司给出的解释是“公司在2017年一季度后有5000吨/年草铵膦原药技改扩能项目全面达产,公司产品在市场上产销两旺”。而公司于2月1日发布的年度业绩公告不仅确认了2017年的高增长数据,同时还对2018年一季度的业绩作了预测“净利润区间在0.99亿~1.16亿,同比增长区间为70%~100%”。得益于2017年有增量产能的投入,利尔化学业绩同比快速增长,而2018年一季度同比的低基数效应,也致使其维持业绩高增长行情。那么大家当前关注的点可能已经转变为一季度之后,利尔化学是否还能维持业绩高增长行情呢?

  对此,华讯投研给出的答案是肯定的,至少2018年H1之前没有任何问题。如图2所示,利尔化学在2017年主要是有5000吨/年草铵膦原药生产项目投产,而该项目的总设计产能是8500吨/年。去年半年报显示该项目的完成进度只有67.39%,因此我们华讯投研预计该项目大机率会在2018年H1之前彻底完工(依据为2016年年报完成进度是58.04%,每半年预计进度提升至少10%)。也就是说,到了2018年依旧会有新增产能投产。同时,市场有机构预测,2018年草铵膦产能与需求分别为2.65万吨、2.52万吨,供需会呈现紧平衡格局,高景气周期将会延续。产销两旺的市场景况显然会极大利好利尔化学的业绩表现,进一步推升股价走好。

  图 2

  利尔化学是国内第一,全球第二的农药生产巨头,但当前市值只有109亿,大大低于排名全球第一的陶氏杜邦的万亿市值。按市盈率估值(见图3),我们发现利尔化学与陶氏杜邦相关无异,小市值高估值高成长的优势并不明显,而且从H1的预估值来看,我们推测利尔化学可能还有至少20%的涨幅可以期待。强烈推荐!

  

图 3


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