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海通证券:控制仓位 逢低布局

http://stock.591hx.com 2018年03月08日 10:47:48 海通证券彩虹俱乐部

  后市研判:回到市场,目前价值蓝筹股和新经济成长股的跷跷板效应依旧存在,但正如公司最近的策略报告中所提示的,无论哪种风格的策略,归根结底还是选择行业龙头才是市场真正的主线,投资者应避免各种题材炒作的扰动,关注行业景气度和公司的成长性,配以适当的仓位来应对市场的波动。

  短期看,主板权重蓝筹股总体处于箱体震荡中,大致点位在3200-3350之间,由于中长期看好其基本面,因此操作上可以采取逢低介入,适当波段的策略。而以创业板指数为风向标的科技成长股受制于前期高点,没有一鼓作气放量突破,因此短期也应该采取谨慎观望,等待回踩的机会。在本轮新经济成长股的上涨中,以工业互联网,云计算表现最为突出,后市另外三大主题尚有挖掘空间。

  综上所述,目前两大市场风格均有调整需求,因此投资者不妨控制仓位,耐心观望,后市如果最先突破压力位的风格,无疑将吸引更多存量资金。

  宏观

  特朗普贸易保护:易出的牌,难念的经。特朗普高举保护主义,强调贸易“失衡”严重伤及美国利益。特朗普的措施在经济上将带来哪些影响?首先,贸易保护对就业的贡献不大。其次,贸易保护将大幅推升通胀。此外,可能招致其他国家采取相同的措施反击,一旦引发贸易战,将拖累美国出口,全球复苏进程也将受到干扰。中美之间的贸易关系实际上更多的并不是冲突,而是互补。但特朗普推动贸易摩擦升温,也不可忽视。

  策略

  18年的成长更像13年而非15年。核心结论:①2013年成长股上涨由盈利驱动,当时市场偏存量博弈,创业板指权重股业绩更优、涨幅更大,主板绩优白马股也涨。②2015年成长股涨更多源于风险偏好提升,全面牛市阶段增量资金蜂拥而至,主题概念类小市值公司涨幅更大。③18年成长股的基本面和市场面背景更像13年,盈利是核心。新时代中国经济由大变强,真正的主线是龙头,价值龙头携手成长龙头。

  行业与主题热点

  石油化工:PTA供需改善,景气向上。供给:国内产能增速放缓,集中度提升。需求:下游聚酯产能稳步扩张,PTA需求有望进一步提升。PTA供需改善,景气向上。上游:未来三年PX产能或将集中释放,行业利润有望向PTA转移。投资建议:PTA供需持续改善,行业景气向上;产能集中度提升有助于提高龙头企业议价能力。建议重点关注PTA龙头公司桐昆股份、恒逸石化、恒力股份、荣盛石化等。


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