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震荡市下 甄选优质龙头股防风险

http://stock.591hx.com 2018年04月23日 10:28:19 证券市场红周刊

  笔者在上周文章中提到今年的大环境就是不确定因素增多,市场波动加剧,这给A股也增加了一定的风险,并判断A继续向下概率大,因而需观察拐点出现的信号,耐心等待以时间换空间。本周全球股市波动加剧,股票恐慌指数激增,A股本周股指创了新低,市场信心受到很大打击。央行在4月17日晚紧急出台定向降准的政策,下调部分金融机构存款准备金率,给这个市场带来大约1.3万亿的增量资金。

  面对恐慌的市场,不选出龙头公司不足以抵御市场风险。面临市场震荡期,就需要我们找出龙头行业的投资机会。

  价值龙头看科技+

  着眼全年,2018年市场真正的主线是龙头。价值龙头我们继续看好金融尤其是银行,盈利增速回升、估值低、机构配置低。但笔者认为,科技+才是未来站在价值投资的角度精选龙头公司的核心所在。

  回顾A股具有价值的龙头股我们发现,过去的龙头经历了从衣食住行到现在的美好生活变迁。比如1995~1996年大家买长虹和深发展,到后来2005~2006年买万科A和一汽轿车,再到2015~2016年买贵州茅台和格力电器等,这些都是当年的龙头公司。到后来市场饱和了,进行了金融创新,人们接受了一些新消费理念,智能手机开始普及。关于衣食住行等行业的纺织服装,食品饮料,房地产和汽车等都插上了科技腾飞的翅膀。因此,我们可以在新经济中寻找替代品,找出对标企业。

  笔者通过申万三级行业分类中的龙头企业,加上上市公司一季度业绩兑现确定性高的好公司,再加上入选MSCI成分股等三个条件选出一个股票池。从股票池中可以看出两市3480只股票里,符合好行业、好公司加MSCI成分股的只有34只。除了前面提到的传统行业:钢铁、煤炭、水泥、家电、房地产、食品饮料和医药外,也有金融企业包括券商、银行和保险等。而随着人们生活水平的提高,更多人追求高品质的生活,走出国门,领略全世界风景,旅游、文化等龙头企业也获得了实实在在的发展。

  此外,笔者关注的两个重点行业医药和保险也在里面,我们需要这两个行业来做保障。按照马斯洛需求层次理论,在人们满足社交需求、尊重需求和自我实现需求前,必须首先满足生理和安全需求,在医药和保险行业的龙头公司也验证了这个理论。

  最近中兴通讯被祭旗,芯片领域关键技术被美国卡住了脖子。有人指出靠喝茅台、炒房和投共享单车实现不了科技强国梦。笔者认为传统企业和创新企业是一个龙头生态产业链,不能厚此薄彼,只要是价值龙头,就值得拥有。创新驱动、科技兴国势在必行,科技的长牛开始了。技术突破,全球领先就是龙头。符合时代特征,掌握核心科技,能够进口替代的就是龙头。国家倡导什么,什么就是龙头。

  因此有几个领域是值得我们挖掘的。比如科技+医药、科技+新材料、科技+军工、科技+大飞机、科技+北斗和科技+智能驾驶等,这些都需要芯片,若解决“芯”的问题,科技则强,一切问题就都解决了。

  另外,芯片包括设计、封装和测试环节。目前A股市场芯片概念里,截至4月19日股价创新高的有紫光国芯和北方华创,市值规模分别为330亿和241亿左右,规模都不大,未来发展空间非常大。而从行业上最先突破的,应该是大飞机和军工,这是最能体现大国崛起变强的特征了。

  如何选择科技+龙头股

  当前中国必须要创新,否则便没有出路。所以价值投资的新龙头,必须是科技+,这里面一定能找出孕育10倍的牛股。那如何挑选科技+呢?

  笔者有一套选股体系,我们以整个沪深A股作为样本统计,选择目前强于大盘的股票,比如说月周日等都在60日线上,筛一遍,3481只个股里大概能选出不到300只,再结合高毛利低负债的财务特点,缩小范围,发现大部分集中在科技+医药生物里。选股条件如下:非ST、非创业板、毛利率大于50%、资产负债率小于50%。(见附表)

  从附表中可以看到,除了计算机行业里的优质个股外,还有旅游休闲、农林牧渔和食品饮料在里面。这些行业都有一个共同点就是高毛利低负债,业绩都具有高增长性。横看成岭侧成峰,远近高低各不同,只要是好公司,龙头企业,我们都能把它选出来。同样每个人眼中的科技龙头也不一样,笔者只是抛转引玉,希望在科技+各行业领域里帮助大家找出龙头企业。只有找出了有价值、股价处于低位,又有强大护城河和安全边际的上市公司,我们才能在未来的投资中立于不败之地。

  对于大盘的判断,无外乎宏观经济指标和走势形态,没有信息的不对称。而对于个股的选择,却充满了信息的不对称。因此笔者站在价值投资的角度选择科技+龙头的方法。只有研究得越深入,越可能发现别人不知道或者别人忽视的信息。而在掌握了更多信息基础上的投资决策,就会比别人更准确。精选个股,以此获得超额收益。

  投资股市的本质是投资上市公司的一份资产。投资股市的盈利来自于这份资产未来的增值。资产的增值是需要时间的。就像买房,最赚钱的是持有至今的。今天买,明天卖,把钱都白白浪费在交易成本上了。许多股民炒股很多年,每天沉浸在市场中却难以盈利,就是没有认清这个本质。

  (本文股票只做举例,不做买入推荐)


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