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光大证券:苏宁易购买入评级

http://stock.591hx.com 2018年05月16日 13:55:07 光大证券

  公司发布第三期员工持股计划,资金总额不超过5亿元

  5月13日晚,公司发布《第三期员工持股计划(草案)》,该计划面向含董事、高管、中高层以及业务骨干等在内的不超过1600名员工,该计划资金总额不超过5亿元,股票来源为公司回购专用账户已回购的股份,即2018年3月9日至4月4日期间公司回购的股票7307.09万股,上述股票占公司回购前总股本的0.78%。

  计划主要面向中高层及业务骨干

  参与该计划的公司员工中,9人为董事及高管,其余均为公司中高层人员及业务骨干。上述9位董事及高管合计出资额仅占该计划的12.9%。本计划主要面向中高层及业务骨干,在彰显公司对未来经营信心的同时,将更多员工纳入享受公司未来发展成果的范畴之内。

  该计划受让公司回购股票价格为6.84元/股,为审议该计划的公司董事会决议公告日前1个交易日股票交易均价的50.18%。该计划锁定期为12个月,若该计划项下的公司业绩考核指标达成,即公司 2018 年度营收同比增长不低于30%,则在锁定期满后12/ 24/ 36个月内,该计划可累计出售其初始持股总数的40%/ 70%/ 100%。

  线下渠道拓展提速,线上维持高增长

  2018年以来公司持续推进线下门店的渠道下沉,截至1Q2018公司在大陆及海外地区拥有各类型门店共4141家。线下同店方面,公司各类型门店在商品结构和互动体验上都有所改进,带来同店收入的不同程度增长。线上方面维持高增长,易购APP月活用户同增60.48%,线上平台实体商品交易总规模达到397.71亿元,同增81.50%。

  维持盈利预测,维持“买入”评级

  公司本次员工持股计划强化了内部凝聚力,彰显管理团队对公司未来经营持续改善的信心,我们维持对公司18-20年全面摊薄EPS分别为0.10/ 0.10/ 0.13元的预测,维持“买入”评级。

  风险提示:

  一线城市地产景气度下降,居民消费需求增速未达预期。


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