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探秘世界杯“魔咒”背后的绿茵盛宴

http://stock.591hx.com 2018年06月06日 13:29:24 中国证券报

  本周是2018年足球世界杯举办前的最后一个交易周,以往世界杯期间,全球股市大多出现下跌现象。随着倒计时开始,“世界杯”魔咒是否会应验备受投资者争议。当前,A股去杠杆进程持续,信用风险逐步暴露,两市股指持续震荡磨底,直至昨日沪指重新站上3100点才显露些许暖意。如何破解指数僵局和投资心理桎梏?市场人士建议投资者,风物长宜放眼量,相比“魔咒”扰动,世界杯本身也将带来一系列丰富的相关产业消费需求和主题性机会。所谓的“世界杯魔咒”更可能是股市季节性因素导致。

  世界杯魔咒风起青萍

  昨日沪指低开高走,总体上仍延续本周一企稳后小幅上扬态势。受到外围市场大多飘红映射,医药、计算机、电子等板块抱团领涨,盘中中国太保中国人寿金融股联袂拉升护盘,也较大程度上维护市场偏暖氛围和交投活跃度,截至收盘,沪综指涨0.74%重回3100点上方,报3114.21点。而此前,沪指罕有地连跌6个交易日,触及3041.00点这一12个月新低,这成为近期“魔咒论”甚嚣尘上的最初发轫。

  “魔咒”之说尽管玄乎,世界杯举办期间A股“魔咒”现象却实实在在的存在。过去六次世界杯期间,上证综指四次下跌,深证成指五次下跌,创业板指(2010年、2014年)两次均下跌,而世界杯开幕前一个月以及开幕后一个月,上证综指和深证成指涨跌次数则刚好各占一半。另外不光是A股,在世界杯期间港股、美股、欧洲股市等也大都涨少跌多。

  对于世界杯魔咒产生的原因,一个普遍的说法是,由于世界杯赛事十分精彩,投资人的精力被分散,特别是机构操盘手和基金经理的注意力被分散,无心在股市恋战,从而使得市场表现冷清。因此投资者在世界杯周期内投资时,务必提高风险意识,谨慎为宜。

  从外围市场来看,世界杯期间,股市成交量大概率出现一定萎缩。德国、英国、美国是表现最为明显的三个国家。根据相关统计,2006-2014年之间的3次世界杯,以德国交易所、伦敦证券交易所和纽约交易所的月成交金额历史比较,德国较全年平均水平均有缩减,伦敦缩减2次,纽约缩减1次。

  似有若无的“魔咒”更加深了部分投资者的担忧心理。同样从成交来看,5月末股指持续回落,A股成交规模同样区间萎缩,最低时仅仅略高于3500亿元。全世界球迷翘首期盼的绿茵盛宴,对A股股民而言却是“才下眉头,却上心头”。

  流动性掣肘6月行情

  对于每逢世界杯期间A股市场“不胜其扰”,招商证券认为,可能是A股季节性因素导致。

  一方面,A股素来有“五穷六绝”的说法,可以看到自1994年以来,每届世界杯一个月左右的时间大部分属于六月份,而若只看三大指数,1990年以来6月份下跌的概率为60%。另一方面,从原因的角度来看,五六月份往往是流动性阶段性紧张和政策空窗期的叠加。

  从宏观流动性方面观察,当前的确存在环比收紧现象。短端利率方面,上周公开市场操作净投放4100亿元,其中DR007收于2.94%(前值2.83%),R007-DR007上周收于0.33%(前值0.74%);长端利率方面,1年期国债收益率收于3.16%(前值3.12%),5年期国债收益率上周收于3.44%(前值3.4%),10年期国债收益率上周收于3.62%(前值3.61%)。

  另外,昨日央行进行了700亿元7天、500亿元28天逆回购操作,同期有1500亿元逆回购到期,这意味着净回笼300亿元。而6月6日,市场上有2595亿元MLF、1800亿元逆回购到期,以及900亿元二期国债招标。该发行规模持平于单期国债发行的最大规模,市场情绪谨慎。

  从当前演化方向看,兴业证券判断,6月银行资金面可能仍会延续“前紧后松”格局。当前大行融出水位相对不高,仍需警惕非银资金面在月中和月末的波动风险。

  鉴于包括流动性在内的宏观层面仍旧存在诸多不确定性,中信证券分析师认为,接下来市场仍会选择确定性最高的主线。近期工业企业利润总量口径和可比口径分化、社会零售总额和消费信心指数的分化都在不断地向市场传递宏观和微观不断脱钩的事实。建议以消费为底仓,以创新药、医疗器械、火电、养殖、油服等景气向上的品种为进攻,同时关注绝对估值偏低的周期龙头。

  忧中藏机绿茵盛宴

  其实,所谓的世界杯“魔咒”扰动人心仅仅是硬币的其中一面,其背后隐藏着巨大的消费商机,即便是各国股市也概莫能外,是名副其实的造富运动。

  数据显示:1998年法国GDP增长率是3.4%,其中世界杯贡献了1%,世界杯6月份所处的第三季度,GDP更是猛增6%;2002年韩日世界杯,韩国获得直接收益40亿美元,为GDP增长贡献0.74%,2006年德国借世界杯狂赚47亿美元,为GDP增长贡献0.2%;2010年南非世界杯为南非带来了约13万个工作机会,49亿美元的财政收入,并且有数据显示,世界杯后南非经济有了明显复苏。

  东北证券认为,世界杯是全球最受关注的大型赛事,历时一个月的世界杯赛事,会带来巨额的电视转播、厂商赞助及授权品牌产品销售收入,还会刺激观众啤酒饮料、休闲食品消费量、带动以赛事举办国为目的地的出境旅游消费,体育彩票的销售量也会提升。

  5月1日以来,世界杯相关的啤酒指数、旅行社指数、软饮料指数、体育指数分别上涨22.67%、15.88%、12.24%、7.53%,均跑赢了上证综指,说明市场对世界杯主题的关注度已经有明显提升。

  国金证券分析师李立峰提出世界杯期间啤酒、彩电、体彩三条投资主线。一是销售旺季叠加世界杯带动额外酒水需求,啤酒的销量有望创新高,同时受提价影响,厂商增收可期。二是世界杯对彩电销售有一定带动作用,叠加面板降价,将进一步利好世界杯期间彩电销售。三是近年来体彩发展良好,销售额逐年提高,2017年达2096.92亿元;同时,体彩板块受大型体育赛事、特别是足球赛事的直接催化,叠加海南改革探索大型国际赛事即开彩票的余温,今年世界杯期间体彩销售额有望再创新高。


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