您所在位置: 华讯首页股票频道上市公司>  正文

溢价收购连遭问询+4亿解禁股黑云压城 科达股份股价颓势逼近前低

http://stock.591hx.com 2018年07月09日 17:57:06 华夏时报

  查询该股行情 实时资金流向 深度数据揭秘 进入科达股份吧 科达股份资金流相关股票东华科技(7.34 3.97%)中国电建(5.54 3.75%)启迪设计(24.95 3.53%)XD龙元建(6.83 3.48%)相关板块上证380(2.58%)沪股通(2.46%)山东板块(2.45%)区块链(1.78%)  “公司股价不能正确反映公司价值,不能合理体现公司实际经营状况,不利于维护公司资本市场形象,也不利于维护广大社会公众股东利益。” 科达股份(600698.SH)在公告中不止一次抱怨股价低估,为拉升股价,公司准备再次回购股票,增强投资者信心。

  但科达股份转型路上,持续烧钱购买高商誉资产,持续的减持、解禁压力无不给投资者带来风险,二级市场只敢用脚投票,不再做待宰的羔羊。

  因5月8日公告,拟以近20倍的溢价收购成立不足两年的游戏发行公司深圳鲸旗天下网络科技有限公司(简称鲸旗天下),科达股份连续两次受到上交所问询。不同于第一次问询3天就得到回复,对5月11日上交所的第二次问询,科达股份至今没有给予回复。

  公司董办对《华夏时报》记者表示,因标的资产相关事项有待核实,具体信息需以公告为准。对于情况尚不明确的资产,科达股份竟然超高溢价收购,公司急于资本布局的目的何在?

  资本运作涉嫌“利益输送”或搁浅

  二次问询后,科达股份至今没有回复信息。分析人士指出,从上交所关注的情况来看,此项收购或因涉嫌“关联关系”、“利益输送”等问题搁浅。

  根据公告,公司拟以现金6.14亿元购买南平鲸旗创娱股权投资合伙企业(简称鲸旗创娱)、自然人安泰持有的鲸旗天下67.5%股权。

  鲸旗天下2016年8月12日成立,至今不足两年时间,主要从事移动游戏代理运营与推广服务,2016年、2017年和2018年一季度,营收分别为230.71万元、1.69亿元、7328.10万元;净利润分别为15.94万元、1699.14万元和1140.16万元;2018年一季度末,资产总额9824.26万元,净资产4405.24万元。

  此次交易,鲸旗天下100%股权估值高达9.14亿元,较账面净资产增值率近20倍。

  交易对方承诺,鲸旗天下2018年、2019年、2020年的净利润不低于7000万元、8750万元、10938万元。

  科达股份回复记者采访称,移动游戏精准推广模式成为市场发展的重要趋势,科达股份主营业务为数字营销,拥有丰富的流量资源,公司与鲸旗天下在业务领域存在较为广泛的协同性,收购有利于进一步挖掘流量资源价值,提高公司媒体代理商地位,为公司打造新的业绩增长点。

  但是科达股份眼中的优质资产却受到市场和监管部门的深度质疑,上交所两次问询函直指标的资产的内部症结,质疑点集中在了“关联关系”、“利益输送”、“数据真实性”等方面。

  公开资料显示,鲸旗天下法人为张宁,共有鲸旗创娱、鲸旗时代、完美木星、派瑞威行和自然人安泰5名股东。其中,鲸旗时代、派瑞威行分别是科达股份关联法人和全资子公司。

  鲸旗时代的主要合伙人为科达股份总经理褚明理妻子周璇和科达股份副总经理覃邦全,分别持有75%和20%份额,2016年12月2日成立后,除投资鲸旗天下外,并无其他业务。而周璇目前还是科达股份股东,同时曾在鲸旗天下董事会任职。

  派瑞威行是科达股份全资子公司,也是鲸旗天下第一大供应商,多名高管以及家属在鲸旗天下董事会任职,褚明理曾担任其董事长。

  而鲸旗创娱的两名合伙人分别是安泰和其妻子张宁,安泰作为鲸旗天下实际控制人,曾在2009年至2016年任派瑞威行华南区域经理。

  虽然科达股份称此次收购交易方非关联方,但是关联关系如此复杂难免让人怀疑其中的交易安排。不仅如此,鲸旗天下成立半年时间,科达股份的关联公司鲸旗时代、派瑞威行就增持了鲸旗天下的股份。

  派瑞威行除了是鲸旗天下的股东,还是其2017年以及2018年一季度的第一大供应商,交易内容主要是广告投放,交易金额占比高达39%,直接构成关联交易。

  同时,鲸旗天下2017年及 2018 年一季度的第一大客户为汇元银通,交易金额收入占比为 65.60%、68.04%,营收依赖单一通道也受到上交所关注。

  是否存在关联关系或其他利益安排,是否存在向标的公司输送利益的情况,是否存在交易大额异常,面对质疑,科达股份选择了暂时沉默。

  连续资本动作目的何在?

  如何回复问询值得关注。在众多质疑面前,科达股份的上述收购能否成行还存在变数,但是这似乎并不妨碍其提振股价的用心,近半年来,科达股份的资本动作一直不断。

  2017年年末,公司推出股票期权和限制性股票激励计划,拟向董事、高管、中管、核心技术人员相关员工等56人激励对象授予权益总计2098万股。

  进入2018年,科达股份先后以2.83亿元作价出售青岛置业100%股权,以5553万元交易价格,售出链动汽车55.53%股权,所得收入用于补充公司流动资金及推进公司“营销云”战略。

  2018年3月,公司发布2017年年度分红预案,向全体股东每10股派0.50元(含税)现金红利, 同时以资本公积向全体股东每10股转增4股。

  接着,公司晒出2017年业绩,实现营收94.70亿元,净利润4.63亿元,其中数字营销业务营收80.91亿元,同比增70%,净利润4.71亿元,同比增50.07%。

  2018年以来,科达股份先后两次推出股票回购计划。

  3月14日,公司披露称,拟以总额不低于5000万元不超过1亿元进行股票回购。6月28日,科达股份公告,公司已以近1亿元总额回购股份8597490股,完成年内第一次股票回购,并进行注销。这意味在公司总收益不变的情况下,减少了总股本,从而提升了每股收益。

  6月6日晚间,科达股份发布公告,拟以不超过17.31元/股,回购资金总额不低于5000万元不超过1亿元的股票,开启年内第二轮回购。该回购议案已于7月5日提交股东大会审议,并获得通过。

  科达股份认为,目前公司股价不能正确反映公司价值,不能合理体现公司的实际经营状况,不利于维护公司资本市场形象,也不利于维护广大社会公众股东利益。为维护广大股东利益,增强投资者信心,同时基于对公司未来发展前景的信心及对公司价值的高度认可,公司董事会决定以自有资金回购公司部分社会公众股股份。

  尽管科达股份持续释放利好,营收业绩大幅增长,但二级市场上,投资者并不买账。2018年2月7日,公司股价下滑至8.31元/股,创下近三年来的最低点。此后,虽然有回购、业绩利好等因素刺激,但股价起色不大,截至7月6日收盘,股价再次下调至8.87元/股。

  超4亿解禁股坐等套利

  为何公司业绩持续向好,二级市场投资者却不买账?持续低位运行的股价或许在告诉科达股份,自己埋下的雷只能自己踩。

  2018年,科达股份累积将有4.23亿股解禁,其中11家股东持有的5554.60万股非公开发行限售股已于5月2日解禁,36家股东持有的3.68亿股非公开发行限售股将于9月3日解禁。

  按照5月2日以来的公司股价水平,目前科达股份的股价甚至不足以弥补今年已解禁的非公开发行限售股的成本。

  5月2日解禁的5554.60万股限售股主要是,2017年4月,科达股份发行股份及支付现金方式以18.72亿元交易对价购买祺创投资、张桔洲、吴瑞敏持有的爱创天杰 85%股权;张耀东、苟剑飞、智诺投资、易车科技持有的智阅网络 90%股权;引航基金、汤雪梅、张彬、一百动力、于辉持有的数字一百100%股权定增的股份。

  为此,科达股份向祺创投资等上述9名交易对方以15.91元/股价格合计发行4796.96万股A股普通股和募集配套资金向特定投资者以16.38元/股价格合计发行的4595.21万股A股普通股。根据业绩承诺协议,上述部分股份在12个月的锁定期满后,已于5月2日解禁。

  在锁定了一年之后,按照7月6日的收盘价8.87元/股计算,上述股份价格不但没有实现溢价,甚至直接腰斩亏损。

  9月3日将解禁的3.68亿股限售股,主要是2015年9月,科达股份以5.56元/股发行4亿股股份购买百孚思、上海同立、华邑众为、雨林木风、派瑞威行5家公司资产和募集配套资金发行1.33亿股产生。

  根据业绩承诺相关协议,上述股份将在36个月内根据标的资产业绩情况,逐步解禁,2016年和2017年,已累计解禁超过1亿股,剩余3.68亿股将在9月3日解禁。

  加上2018年已解禁和将解禁的4.23亿解禁股,科达股份今年9月2日以后的流通股将超9亿股,将给股价上涨带来巨大压力,并且目前公司还面临着总经理褚明理等高管、股东不断减持的压力。

  科达股份2017年年报显示,王华华、李科副、覃邦全三名副总经理在年内分别减持460.75万股、128.12万股、204.33万股,现任总经理褚明理更是在年内减持1701.82万股,公司大股东山东科达集团减持1900万股,四股东上海百仕成减持达2386.41万股。2017年,仅上述股东就累积减持6781.43万股,套现至少7亿元。

  2018年以来,科达股份股东减持的现象并没有减少的迹象。

  根据公司3月15日的2017年利润分配公告显示,未来6个月内,总经理褚明理预计减持公司841.11万股,前任总经理唐颖预计减持70.28万股。

  7月7日,公司公告称,总经理褚明理的妻子周璇在5月11日至7月6日以11.22元——13.23元/股价格累计减持其持有的公司股份142.85万股,套现1737.18万元。

  “看好公司数字营销主业内生增长潜力,产业链上游拓展,切入游戏发行领域,打开成长天花板。” 国信证券分析师张衡认为,科达股份回购股票、股权激励彰显公司信心,当前估值具备较高吸引力,给以公司“增持”评级。

  记者统计显示,2018年以来,券商机构共给公司出具的14份评级报告,全部为“买入”、“增持”、“推荐”评级。

  但是一边发布利好,一边随时待机套利,科达股份的管理层打的什么资本套路,让投资者捉摸不定,但是减持潮、解禁潮双重高压下,相信投资者不会被“业绩”眯眼,会做出审慎选择。


      本网站转载文章仅为传播信息,交流学习之目的,其版权均归原作者所有;凡出现在本网站的信息,仅供参考,本网站将尽力确保转载信息的完整性,如原作者对本网站转载文章有疑问,请及时联系本网站,本网站将积极维护著作权人的合法权益。

与 相关的新闻