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A股“马太效应”越来越明显 13只“头部”股或逞强(名单)

http://stock.591hx.com 2018年08月09日 15:59:16 中国证券网

  进入8月份以来沪深A股市场持续弱势震荡,成交疲软,呈现明显的“马太效应”,即市场资金向少数个股集中。

  统计显示,在8月1日至8日的六个交易日中,正常交易的个股有3412只,两市平均日成交金额为3176.18亿元,个股日均成交金额为0.9309亿元。其中,日均成交金额在1亿元以上的个股有772只,占比为22.63%。这些个股的日均总成交金额为2278.74亿元,占两市总成交金额的71.74%。可以看到,市场成交明显向“头部”个股集中。

  进一步观察日均成交金额在1亿元以上的个股,也可以看到市场资金趋向集中现象。日均成交金额在5亿元以上的个股有104只,成交总金额为959.06亿元,占两市总成交金额的比重为30.20%,即两市3%的个股总成交金额占市场比重达到了三成;日均成交金额在2亿元-5亿元的个股有244只,成交总金额为725.84亿元,占两市总成交金额的比重为22.85%;日均成交金额在1亿元-2亿元的个股有424只,成交总金额为593.85亿元,占两市总成交金额的比重为18.69%。

  另一方面,日均成交金额在1000万元以下的个股有331只,占比为9.70%,成交总金额为23.83亿元,占两市总成交金额的比重为0.75%。也就是说,近一成个股的总成交金额不到市场的1%。

  

 

  从A股市场的以往走势来看,天风证券的研究表明,2015年以来A股市场的“马太效应”越来越明显。

  2015年以来两市日均成交金额从1.2万亿元下降至今年前5个月的4923亿元,个股日均成交金额从4.3亿元下降至1.4亿元;日均成交金额1亿元以上的个股数从2658只下降至1205只,占两市比例从94.93%下降至34.54%。总成交金额也从1.2万亿元下降至3883亿元,占两市比例从99%下降至79%。

  虽然日均成交金额前100名个股的总成交金额从2015年的2823亿元下降到了今年前5个月的1321亿元,但市场占比从23.36%上升至26.83%。此外,日均成交金额前10%个股的总成交金额从2015年的4832亿元下降到今年前5个月的2406亿元,市场占比从40%上升至48.88%;日均成交金额后30%个股的总成交金额从1122亿元下降至251亿元,市场占比从9.28%下滑至5.1%。

  从日均成交金额在1000万元以下的个股情况来看,个股数量从2015年的20只上升至今年前5个月的36只,而8月8日为331只,占比分别为0.71%、1.03%、9.70%。

  从历史数据来看,个股成交金额的集中度在弱市格局中会上升,而在强势市场中会下降。比如,在2009年的强势市场中,日均成交金额前10%个股的成交集中度为42.14%,到2010年降至36.48%的阶段低点;而在2011年-2014年的弱市格局中,日均成交金额前10%个股的成交集中度持续提升,2014年为39.04%。

  目前来看,日均成交金额前10%个股的成交集中度甚至已经超过了前两轮弱市格局的水平(见下图),而这还是在上市公司数量明显增加情况下产生的。从这个角度来看,市场避险情绪已经达到了比较高的水平。当然,个股成交金额集中度的结构性提升也与加强监管背景下长期投资理念的树立,以及A股市场国际化进程的加快有关。

  

 

  与此同时,从以往走势还可以发现,成交处于“头部”个股的表现相对较好,而不少个股伴随着成交萎缩股价不断走低,两者呈一定的正向关联。据此,我们试着在“头部”个股中寻找确定性,以期在弱势格局中能够把握“头部”个股的相对强势机会。

  以最近日均成交金额大于2亿元、最新一期业绩报告披露的营收和净利增速均大于50%、净资产收益率大于5%、最新动态市盈率小于40倍为条件进行筛选,结果有13只个股上榜(见下表),或许值得跟踪。

  


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