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跌破2500 到底有没有“到底”

http://stock.591hx.com 2018年10月19日 09:57:50 上海证券报

  大盘昨日低开低走,A股各指数跌幅均在2%以上,上证综指失守2500点。截至收盘,上证指数报2486.42点,下跌2.94%;深证成指报7187.49点,下跌2.41%;创业板指报1205.03点,下跌2.18%。

  拉长时间轴看,自今年1月29日见到高点3587点以来,沪指一直处于下跌通道,累计下跌约1100点,从高位回撤超过30%。且国庆假期后,沪指呈现加速下跌趋势,短短9个交易日内跌幅已近12%。那么,市场是否已“超跌”?到底有没有“到底”?

  此前,资源类板块一直扮演着护盘角色,以油气股表现最为突出。10月8日至17日,中国石油累计微跌0.87%,新疆浩源(002700)、金鸿控股(000669)等中小市值油气股甚至逆势收获20%以上涨幅。然而,昨日资源类板块集体重挫,空头情绪集中释放。中国石油股价更是低开低走,全天几乎没有反弹,收盘大跌7.92%,一举吞没9月中旬以来全部涨幅。有色金属、煤炭、钢铁板块全线下挫。银行板块昨日尽数下挫。医药生物板块也遭重创。

  另一方面,此前已有较大跌幅的科技股,昨日反倒呈企稳迹象,甚至一度引领指数展开反攻。部分科技题材股早盘表现活跃,文一科技(600520)、英唐智控(300131)两只芯片股一度涨停,宝信软件(600845)、四方精创(300468)两只软件股早盘也曾冲高,但尾盘均有回落。

  随着大盘下跌,沪深两市融资余额近期大幅下滑。交易所数据显示,两市融资余额在10月10日至17日呈现“六连降”,累计下滑449.47亿元,降至7750.35亿元,刷新近四年新低。

  纵向看,以市场跌幅统计,有分析师认为,本轮跌幅已达2010至2014年熊市水平,但弱于2001至2005年和2008年熊市。2001至2005年、2008年和2010至2014年的熊市中,上证综指最大跌幅分别为55%、72%和43%,2015年6月至今,上证综指跌幅已达46%。

  当前,个股跌幅超过70%的股票数量则超过前三次熊市。2001至2005年、2008年和2010至2014年的熊市中,个股跌幅超过70%的股票数量分别为582只、694只和55只,而自2015年6月至今,跌幅超过70%的股票有854只,从绝对数量上来看已超越前三次熊市。

  融资资金等超高风险偏好资金黯然离场的同时,也有部分价值投资者开始重新审视市场:是否已经到了“极度悲观点”?

  美国著名投资家约翰.邓普顿有个知名的投资理论——极度悲观理论,认为最佳买点出现在“最悲观”之时,强调在市场极度悲观点重仓买入,然后等待市场恢复。

  行情又是如何否极泰来的?有研究机构总结:2005年4月股权分置改革提升了风险偏好,是A股走牛的核心驱动因素之一;2009年,强力的货币及财政政策刺激经济增长,驱动熊市转入牛市;2014年7月,流动性不断改善叠加资金杠杆,投资者风险偏好提升,A股随后出现一轮牛市行情。

  “只是,市场不懂我的感受。”股神巴菲特在经历股市大跌之时曾如此表示。毕竟,不管投资者如何期许和憧憬,“市场先生”自有其逻辑。


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