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华讯投资:重磅 猪价大跌警惕风险

http://stock.591hx.com 2019年11月21日 15:20:18 华讯投资

  今年是“二师兄”的本命年,在非洲猪瘟疫情和地方环保限养的背景下,生猪和能繁母猪存栏出现大幅度的下滑,猪肉价格大幅上涨。10月份,猪肉价格继续大涨,对CPI整体带动接近64%。民以食为天,眼看就要年底了,不少人忧心忡忡。


  不过别急,据华讯投资了解,目前猪肉供求关系正在缓解。进入11月以来,猪肉开始见顶回落。由于生猪价格高位运行,所以生猪养殖户补栏积极性大幅提高,产能也逐步恢复。这几天,部分地区猪肉价格较最高峰下滑了近10元。

  19日,农业农村部公布监测数据显示:今年第46周(即11月11日-11月15日),16省(直辖市)瘦肉型白条猪肉出厂价格总指数的周平均值为每公斤46.11元,环比跌9.6%。同时,不少猪肉摊主纷纷表示:这两天前来买肉的市民陆续多了起来。

  华讯投资了解到,本月猪肉价格回落跟政府的调控密不可分。为了缓解猪价上行压力,涉及财政、金融、用地、禁养区划定、生猪生产奖励政策接连出台,政府也多次调集冷冻储备猪肉投放市场。本轮政策力度之大,涵盖生产范围之广,近年少见。

  以几个大省为例:在广东和江苏,各地市明确了生猪的最低出栏量;在安徽和福建,对核心的种猪场和规模养殖场进行临时救助的补助;在浙江,每出栏万头给予补助奖励100万元,对引进种猪每头给予500元补贴,并且安排9亿元统筹用于生猪的防疫和生产。

  随着猪肉价格回落,A股市场一路高歌的猪肉概念板块也开始拐头向下了,不少投资这个板块的股民逐渐慌了。华讯投资提醒,炒股是炒预期,猪价起伏对猪肉概念的涨跌极为敏感。因为对于专门从事生猪养殖的企业,猪肉价格直接关乎这些企业的盈利。


  目前,A股的猪肉概念股共有30个。今年的龙头股主要有3个,分别是牧原股份、正邦科技、益生股份。今天,华讯投资给粉丝朋友进行解析。

  牧原股份:公司的主要竞争优势是拥有一条集饲料加工、生猪育种、种猪扩繁、商品猪饲养、生猪屠宰等多个环节于一体的完整生猪产业链,一体化产业链使得公司将生猪养殖各个生产环节置于可控状态,在食品安全、疫病防控、成本控制及标准化、规模化、集约化等方面具备明显的竞争优势。

  今年,牧原股份涨幅高达222.3%,总市值达到2068亿。值得一提的是,公司老板秦英林家族也凭借1173.8亿的财富排在福布斯中国富豪榜第9名。


  正邦科技:公司的主要竞争优势是构建了从"饲料→兽药→种猪繁育→商品猪养殖"的一体化农牧产业链,以产业链上下游丰富的产品体系整体参与农牧行业的市场竞争。农牧产业链上下游行业之间天然具有盈利水平的相互传导属性,能有效平滑单一业务(即单一饲料、单一生猪养殖业务)价格周期性波动对企业盈利水平的影响。

  今年,正邦科技涨幅高达186.5%,总市值达到376亿。7倍的高弹性涨幅,让不少投资者误以为该公司是一家计算机领域的高科技公司。


  益生股份:公司的主要竞争优势是拥有曾祖代肉种鸡,白羽肉鸡产业龙头地位显著。非洲猪瘟爆发以来,生猪养殖行业产能大幅下滑,10月生猪存栏同比下降超4成,肉类消费首先需求转向鸡肉。10月下旬,主产区肉鸡苗价格同比增长99.82%,禽养殖业持续景气。

  今年,益生股份涨幅高达269.1%,总市值达到173亿。公司大发猪瘟财,第三季度,公司营收同比增长112.29%,归母净利润同比增长456.21%。


  对于本轮猪价,华讯投资有以下几点建议:

  其一,猪价具有一定的周期性,价高伤民,价贱伤农。猪周期的循环轨迹是肉价上涨-母猪存栏量大增-生猪供应增加-肉价下跌-大量淘汰母猪-生猪供应减少-肉价上涨。一头新出生仔猪要培养成可怀孕的母猪需要7个月,妊娠需要6个月,育肥又需要7个月,合计近20个月。生产具有周期较长、途中难改变的特性。经常出现生产计划赶不上变化,产量赶不上市场变动的情况。

  其二,疾病一直是养猪户棘手的问题。除了本次的非洲猪瘟,其实早在2006年,部分生猪主产省就暴发过猪蓝耳病疫情,造成生猪直接死亡;2010年末,又出现过仔猪流行性腹泻,个别养殖场小猪死亡率高达50%。

  其三,前段时间价格冲得太高,加之政府重拳出击,所以目前猪价出现回落很正常。但当下很可能只是正常的调整洗盘,而不是拐点。现在母猪缺口依然很大,按照猪的生长周期,预计明年下半年供给才会有所好转。目前到明年上半年,猪价很可能是高位横盘震荡走势,不过上涨的空间预计不会很大。

  其四,参考东北证券分析师李峻峰的研究:猪肉的供需平衡还需一段时间,猪肉上涨现况将持续。虽然上市公司在积极补栏,但中小型养猪场由于疫情防控能力和资金问题,种猪补栏仍只有零星存在。因此,本轮猪周期产能恢复速度比以往周期要慢,要实现供需平衡最早也要等到2022年。

  其五,虽然猪价还可能继续上涨,不过股价具有预期性,往往会走在前面。目前牧原股份、正邦科技、益生股份的股价都处于阶段性高位,随着供求关系缓和,日后股价大幅回落是很正常的。如果技术面开始形成顶部形态,建议及时离场。

  欢迎咨询华讯投资,我们将为大家提供更为具体的交易建议!华讯投资提醒以上内容仅供投资者参考,不作为任何投资依据。市场有风险,投资需谨慎。


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