用户名 密码
投资理财,我就要华讯
华讯财经——基金频道
基金经理第14名陈志民:5年超越大盘270%
   文章来源:投资者报   时间:2009年10月19日 17:40:38    【我有话说】   我要推荐此文给好友

  从封闭式到开放式,从8亿份额到157亿份,易方达基金的陈志民如同一位身经百战的老兵,在一次次牛熊转换中经受住了市场的考验,并取得了骄人的成绩。

  在《投资者报》独家首发的“基金经理赚钱榜”和“跑赢大盘榜”中,陈志民分列第14和第8名——近5年实现总收益81亿元,并跑赢同期大盘270%。从2001年算起,陈志民步入基金业已有9年,积累了丰富的投资经验。

  陈志民管理过的四只基金中,最为投资者所熟知的当属易方达积极成长,这只基金也为陈志民贡献了最多的收益。凭借正确的高仓位策略,仅2007年,易方达积极成长就赚取了78亿元净利润。目前,陈志民仍与何云峰共同管理该基金。

  9年管理四只基金

  陈志民参与了易方达基金公司的筹建工作,也是易方达积极成长2004年成立后的第一任基金经理,在此之前,他拥有三只封闭式基金的管理经验,且每只封基在其任期内都获得了良好的净值表现。

  易方达基金公司2001年4月17日创建, 陈志民在4月20日就开始担任基金科翔经理,这只基金是在清理规范广东省6只联网投资基金的基础上成立,后来扩募到8亿份。一年之后的2002年3月,陈志民卸任,任职期间该基金单位净值涨幅位列全部52只基金第13名,处在中上游位置。

  从基金科翔卸任后,陈志民开始管理基金科瑞,这是易方达旗下第一只通过募集方式成立的基金,共募集30亿份,陈志民是第一任基金经理,从2002年到2004年管理了两年时间。在2001年至2005年的大熊市中,同期上证综指涨幅仅为4%,基金科瑞净值上涨了22%,在全部108只基金中排名第20,仍然处在领先位置。

  第三只封闭式基金是2004年4月17日接手的基金科汇,由陈志民和刘超安、梁天喜共同管理,这只基金的规模只有8亿份。半年后的9月,三个人同时开始担任易方达积极成长经理。2004年至2005年2月,A股市场正处在股权分置改革前夕、上证综指向998点探底的过程中,基金科汇单位净值上涨0.3%,在同期154只基金中排名第7,同期净值实现增长的仅有11只。2005年2月陈志民和梁天喜一起从基金科汇中离任,专心管理易方达积极成长。2006年,梁天喜和刘超安相继退出易方达积极成长,2008年起,该基金由陈志民和何云峰共同管理。

  激进的易方达积极成长

  易方达积极成长正如其名是一只积极投资型基金,虽然合同规定其股票仓位最低为60%,不过自其成立以来,股票仓位基本都在65%以上。这只基金诞生于2004年9月9日,6个月的建仓期满后,正好赶上2005年至2007年持续两年的大牛市,激进策略使这只基金在牛市中赚取了大量的收益。

  在2005年三季度前,易方达积极成长股票仓位一直保持在65%~75%之间,仅仅略高于混合型基金的平均仓位。从三季度开始,其股票仓位从季度初66%猛增到75%,上升了9个百分点,同期混合型基金整体仓位仅上升了0.4个百分点。第四季度末,易方达积极成长股票仓位又增加了6.5个百分点,而混合型基金整体仓位仅上升了2个百分点。

  2006年一季度末,上证综指到达1300点附近,一轮大牛市即将展开,此时易方达积极成长股票仓位已经达到94%,几乎在满仓运作。这样的高仓位保持了4个季度,直到2006年底,该基金的仓位均高于市场平均值20个百分点以上。

  2007年初,众多基金开始持续营销,用分拆的方法使基金净值回到1元以促进投资者申购。易方达积极成长也进行了分拆,基金份额从23亿份增加到157亿份,现金的大量涌入摊低了股票仓位,但一季度末仓位仍旧达到80%。持续上涨的市场刺激了基金加仓的欲望,到2007年9月底时,其股票仓位再度超过90%,达到92%。份额扩张和高仓位运作,使2007年成为易方达积极成长最赚钱的年度,一年之中即盈利78亿元。凭借这样的收益,陈志民居于“基金经理赚钱榜”前列。

  当2007年10月中旬大盘见顶,市场平均仓位保持平衡时,易方达积极成长却准确地在第四季度减仓,下调了8个百分点。2007年年报给出的解释是:“由于判断市场可能在四季度出现较明显调整,本基金在四季度适当降低了股票仓位,采取稳中求进的投资策略。” 正是这样的减仓操作,才保住了在牛市中来之不易的利润。

  减仓操作贯彻了2008年全年,易方达积极成长4个季度仓位分别为78%、66%、65%、66%。虽然减仓幅度高于市场平均值,但整体仓位仍旧偏高。虽然有所减仓,但在2008年年报中,陈志民与何云峰还是提到“基金在2008年二季度之前对经济及市场的调整估计不充分,导致股票仓位偏高,给持有人带来了一定损失 。

  中小板股票仓位超10%

  易方达积极成长基金合同显示:“将密切关注深圳交易所推出的中小企业板的投资机会,并随着该板块市值规模的扩大和流动性的提高,逐渐加大对其中具有良好成长性股票的投资比重。”当众多基金在蓝筹股中抱团取暖,“不求无功,但求无过”时,易方达积极成长逐步加强了对中小板股票的投资力度。

  苏宁电器作为中小板的龙头公司,让重仓的基金们赚取不菲收益,这也提高了基金配置中小板股票的积极性。深圳中小板中集中了大批二级行业的龙头公司,其良好的成长性也逐渐受到易方达积极成长的关注。

  2006年6月股权分置改革之前,深圳中小板只有50只股票,这在一定程度上限制了基金的投资,当时易方达积极成长投资中小板股票的仓位没有超过5%。随着股改后中小板新股陆续发行,易方达积极成长陆续提高对中小板股票的投资比例,最高时达到15%,近几年也保持在10%附近。苏宁电器、七匹狼、天马股份等股票都成为其持有时间较长的品种。

  两度买进长江电力

  长江电力在2003年上市后成为众多基金的配置对象,易方达积极成长也不例外,建仓时就重仓购入1100万股,直至2005年底,长江电力的股价一直保持平稳。2006年中报显示,该基金在当年上半年仅买入3730万元,却卖出新老仓位共计8212万元,将长江电力清仓,这一次操作收益不大。

  2006年底长江电力开始上涨,2007年一季度,刚经历分拆手中持有大量现金的易方达积极成长购入3832万股,二季度再度增持,到了三季度末时,手中已持有5500万股。长江电力的股价在2007年10月中旬见顶,而易方达积极成长在2007年底时只持有500万股,在股价顶端附近共减持了5000万股,精准逃顶的操作使其获得了近3亿元的利润。

【股市行情定制】【股票分析软件】【理财产品】【诊断股票】 【股票论坛】 【大 小】 【我有话说】
想知道手中股票该去该留?那就做做大机构个股测评吧,收费服务,免费体验!或拨打免费诊股热线:4006666599
* 姓名    * 手机  * 股票代码 
华讯财经声明:本文仅代表作者个人观点,不代表华讯财经立场,其原创性及文中内容未经证实,仅供参考,据此入市,风险自担。若该资讯与原文有异,概以原文为准。如果您对以上信息有任何疑问或因我们的工作疏忽,在作品内容,版权或其它问题有异议需要同本站联系的,请及时联络我们。华讯财经拥有本声明最终解释权。
关于华讯   |   网站导航  |   产品中心   |   股市互动   |   法律声明   |   合作伙伴   |   内容合作   |   广告合作   |   联系我们