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好基金能不能算出来?
   文章来源:中国证券网   时间:2009年10月26日 09:21:18    【我有话说】   我要推荐此文给好友

  投资是科学还是艺术?这个问题很难有确定的答案。投资与风险相伴而生,风险是一种不确定性,它无法由科学精确计量,也不会像艺术一样信马由缰。量化投资的出现,为投资的科学性与艺术性的结合提供了一种方法,能够帮助基金管理人更好地在控制风险的前提下追求投资收益。

  量化投资的核心之一,是对投资标的及投资组合的阿尔法的计算。在传统的投资方法中,市场收益和积极收益是混合在一起的。一个投资组合的收益既有因暴露于市场风险而产生的市场收益(β),也有来自于投资经理技能的积极收益(α)。阿尔法策略是依靠精选行业和个股来实现超越大盘业绩的投资策略,其实质就是阿尔法值越大,股票组合管理人的选行业、选股能力越强。通过数量化的组合优化管理技术,在风险水平一定的情况下尽可能地提升组合的阿尔法水平,或者在阿尔法水平一定的情况下尽可能地降低组合的风险水平,是阿尔法策略的两种获利方式。

  随着计算机科技的日新月异和资本市场的不断成熟,量化投资本世纪在海外得到了充分的发展,从获取收益和控制风险两方面都体现出了独有的优势。具体而言,量化投资可以快速分析比较全部上市公司的公开数据,并根据市场变化及时调整,捕捉更多的投资机会,同时,它又强化投资纪律,限制因主观随意性、情绪化可能带来的损失。

  量化投资遵循固定规则,由计算机模型产生投资决策,但它不等同于纯粹的技术分析,而是一种“定性投资思想的理性体现”,基于对基本面的深入研究,以及对市场深入理解形成的合乎逻辑的投资方法。

  主动量化投资就是充分利用市场的非有效性,通过严谨的研究找到可以预测未来超额收益的投资策略,并以此构建投资组合,以获取超额收益。相较于海外成熟市场,A股市场的发展历史较短,投资理念不够成熟,留给主动投资发掘市场非有效性,产生阿尔法的潜力和空间也更大。10月26日开始发行的华商动态阿尔法基金,正是采用了主动量化投资的策略,将努力为广大投资者奉献一只“算出来的好基金”。

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