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关注选时择股双全的好基金
   文章来源:中国证券报   时间:2009年10月26日 09:22:08    【我有话说】   我要推荐此文给好友

  20%与80%分别是今年年初至今的最高与最低的股基收益率,作为具有相似风险属于同一大类的股基,业绩相差何其远!相差的60%收益说明了选基的重要性,那么,从哪些方面入手构造聚宝盆呢?抓住两个关键,即选时和择股。

  选时,指的是基金经理把握市场大势的能力,能否在涨前加仓,跌前减磅。选时是决定基金业绩最为重要的因素,70%的业绩来源于选时。在考察这一指标时,首先应避免过于激进的基金,如有些基金一味高仓,即使08年也维持着90%的仓位。这样的基金经理是对赌市场,对了功成名就,错了反正不是自己掏腰包。还有些基金在09年年初过度悲观,只有不到10%的仓位,导致白白错过了今年的好行情。应选择相对灵活,又不一根筋的基金,防止过犹不及,尽量中庸为上。其次,要关注基金业绩的持续性,所谓的持续性指的是好的业绩能否继续好下去,差的业绩是否继续差下去。基金业绩总体上来看不存在持续性,但一个有趣的发现是,业绩好的基金保持持续性的不多,而业绩差的基金继续差的倒不少。比如有些股票型基金在29个月中可以做到23个月排名50%以外,还不如随便猜猜做决定,基金经理能做到这个份上也让人叹为观止了。第三,适当的避免一些规模过小的基金。规模过小表明基民另投高枝了。投资者没有必要抱着不下蛋的母鸡不放,解雇不称职的基金经理权力在投资者手中,该出手时就应出手。

  那么,哪些基金有较好的选时能力呢?根据我们长时间的跟踪以及对比分析,股票型基金中的华夏复兴、国投瑞银成长优选、华夏大盘精选、兴业社会责任、中信红利精选和富国天益价值以及混合型基金中的富国天成红利、鹏华中国50、上投摩根中国优势、华宝兴业收益增长、华夏红利以及兴业趋势投资具有较强的选时能力,并且表现出相当不错的持续性,可谓投资道上的长跑佼佼者,既有冲劲又有耐力。

  择股,指的是基金经理能否持续的选出表现优于行业的个股。考察选股能力时,由于无法了解基金具体持有的个股明细,投资者可以用基金重仓股的收益来代替。基金重仓股一般占基金股票仓位的30%左右,持股也保持相对的稳定,重仓股收益的高低对基金的业绩存在明显的影响,也体现了基金经理选股的能力。对09年前三个季度的偏股型基金重仓股收益分析表明,业绩良好的基金不仅仓位控制良好,重仓股收益也超人一等。研究发现,重仓股的收益对基金总业绩的影响为三成左右。基金之间重仓股的收益相差也非常巨大。如09年前三个季度重仓股收益排名前10的平均高达108%,远远超越了指数。其中华夏大盘精选与华夏策略精选以及银华领先策略三只基金重仓股收益位列三甲,广发大盘成长、国泰金马稳健回报、广发稳健增长、华宝兴业先进成长紧随其后,这几只基金的重仓股收益均超过100%。而排名末10位的基金重仓股收益只有25%,不到指数的一半,只有最好的四分之一。从基金公司层面来看,国泰基金、新华基金、华商基金、银华基金、广发基金等几家公司前三个季度重仓股收益排名靠前。

  投资者具体选择基金时应以选时指标为主,附以择股能力,剩下的就是多一份耐心,坐看基金经理为你打工就是了。

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