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基金经理邱春杨:多种投资风格互荣共生
   文章来源:证券时报   时间:2009年10月26日 09:33:29    【我有话说】   我要推荐此文给好友

  评判一只基金的好坏有两点:是否能让投资者放心和满意。放心是一个前提,就是要求基金公司规范运作,基金经理严格遵守合同办事;满意是结果,基金应具有获得长期持续稳定业绩的能力。

  “无论是主动投资基金和被动投资基金,大盘股基金和小盘股基金,还是选股型基金和选时型基金,各种风格的基金不是争一个你死我活,而是在市场上互荣共生!”经历过广发基金成立以来十几只产品设计的金融工程部总经理邱春杨,用生物学上的共生关系来形成基金风格多元化的生存之道。

  从去年年底他开始管理指数基金,所管理广发沪深300以4天的快速反应完成建仓,成功分享了今年以来指数大幅上涨的收益,如今,他即将管理小盘股指数基金广发中证500。大盘股指数基金和小盘股指数基金在他的管理下互荣共生。

  简单灵活地管理指数基金

  作为一位指数基金经理,邱春杨用简单和灵活来形容他的工作。

  简单是在指数基金完成建仓之后的日常管理运作中,基金投资严格按照基金合同的规定,几乎完全被动地进行投资管理。邱春杨表示,我们对完全被动基金投资的理解就是不要以为自己很聪明,能够把握波段投资机会,而是老老实实,根据指数构成比例来进行投资。

  “评判一只基金的好坏,要满足让投资者放心和满意两大指标,放心是一个前提,就是要求基金公司规范运作,基金经理严格遵守合同办事。不能让投资者放心和不能让投资者有相对满意收益的基金都是不合格的。”邱春杨认为,最让投资者放心的完全复制型指数基金的投资方法,就是建仓完成后教科书式地进行被动投资。

  邱春杨所说的灵活则表现在指数基金的建仓期和日常投资管理中的一些细微之处。

  “不要以为只有股市下跌才是一种风险,对于处在建仓期的指数基金来说,股市上涨更是一种风险,一种杀伤力更大的风险”。今年年初,邱春杨管理的广发沪深300指数 (270010股吧,行情,资讯,主力买卖)基金,4天快速建仓,让基金充分分享了今年以来股市大幅上涨的收益。

  至于正在发行的广发中证500成立后需要采用怎样的建仓策略?邱春杨表示,他和基金公司还要根据当时市场的情况进一步仔细研究,才能决定建仓的速度和时机。

  此外,邱春杨管理的指数基金也不是完全机械地进行被动投资,有些时候也会对投资进行一些灵活处理,为投资者获得更低的建仓成本或赢得更多收益,例如,对连续跌停的成分股采用延后到打开跌停后建仓的策略。

  主被基金互相依赖

  其实,早在2002年就参与到广发基金公司筹建的邱春杨,见证了中国基金业和广发基金的快速发展,在担任指数基金经理之前,他先后担任产品设计小组组长和负责金融工程部工作,对基金产品和风格的流行趋势有自己的看法。

  2009年中国基金业最受关注最热的产品无疑是指数基金。截至目前,今年以来募集规模最大的两只新基金都是指数基金,指数基金投资收益率也明显超过主动投资基金,指数基金总规模也翻了接近两番。

  邱春杨认为,今年以来指数基金热其实早在两年前就已埋下伏笔。在2006年和2007年的基金热销中,主动投资偏股基金迅速发展壮大,最高占到两市总流通市值的30%,在基金主要投资品种中的占比可达50%左右,市场更多是基金和基金之间,基金和其他机构投资者或券商大户之间的博弈,以往主动投资基金通过选股和选时能够轻易战胜指数表现的时代难以再现。

  生物学中不同物种之间相互依存的共生关系是生态系统中最重要的种间关系,例如珊瑚虫和海藻,珊瑚虫提供营养素,海藻提供各种复杂的光合作用产物,两者结合才能形成巨大的珊瑚礁。

  在邱春杨看来,主动投资基金和被动投资基金之间的关系目前也是这样一种共生关系。“任何一种投资方法都没有好坏之分,只是需要一个更适合它的土壤,在单边上涨的市道中,主动投资基金很难打败指数基金。”

  看好特色基金生存空间

  一家基金公司最容易让人记住的往往是一些特色基金,提起广发基金公司,广发小盘 (162703股吧,行情,资讯,主力买卖)是给投资者印象很深的一只特色基金。正是在邱春杨担任产品设计小组组长期间的2005年初,广发基金公司推出了广发小盘。

  邱春杨回忆,当初设计这个产品的时候,之前基金业界推出的几只小盘基金并不成功,相对业绩和绝对业绩都不好,但他坚信小盘股在经济景气增长周期中能有良好的盈利数据和股价表现,并且基金公司已经拥有多只偏股基金产品后,更需要一只有特色的基金。

  广发小盘投资过程中的表现逐渐证明了特色基金的魅力。在2006年、2007年和2009年该基金都有十分优异的业绩表现,基金资产规模也在2007年迅速增加到了最高接近200亿元,2007年之后多家基金公司开始学习广发小盘的经验,相继推出了中小盘基金。

  “广发小盘的生命力在于特色,在于培养出相当一批忠实的基金粉丝。”邱春杨这样总结广发小盘的成功经验。

  多年来邱春杨一贯看好特色基金,特别是小盘股基金的生存空间。在去年年底广发推出了沪深300指数基金之后,他就力主推出差异化、特色鲜明的下一只指数基金。

  当时也有人提出推中证800或其它指数基金的建议,邱春杨分析后认为,不要把大中盘股和小盘股集中在一起投资,那样就体现不出小盘股的特色和成长性,小盘股指数中证500最终成为广发基金公司的选择。

  基金经理简历

  邱春杨,金融学硕士,8年证券从业经历,曾任职于南方证券资产管理部,2002年11月起至今在广发基金公司工作,曾任公司筹备人员、研究发展部产品设计小组组长、机构理财部副总经理、金融工程部副总经理,2008年2月起任公司金融工程部总经理,2008年12月30日起任广发沪深300指数基金经理。

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