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富国基金李笑薇:中国也可以量化投资
作者:周宏   文章来源:上海证券报   时间:2009年11月12日 10:32:28    【我有话说】   我要推荐此文给好友

  记者:量化投资在海外基金业现在是什么地位?

  李笑薇:量化投资从1970年为零到现在举足轻重,到2009年大概已经占比达到30%以上,已经成为绝对的主流投资方法之一。

  记者:量化投资相比现在一般意义的主动投资有什么优势?

  李笑薇:量化投资本身是通过模型把投资者的思想、经验、理念容纳在模型里面,通过模型结果来交易的,它的优势是,能够屏蔽市场交易时投资者的情绪波动问题。另外,电脑在数据广度上也有一定优势。处理大量的信息有优势。

  记者:定量投资的核心在什么地方?

  李笑薇:定量投资的核心是模型设计,但真正的核心是模型中包含的投资理念。而不同的市场所适用的理念是不完全相同的。所以,不同的市场模型也不相同。比如美国、日本、欧洲的模型就“长”得非常不一样。

  记者:量化投资会在中国水土不服么?以前有内地券商投资几百万操作的量化投资系统,最后归于失败的教训,怎么避免这个发生?

  李笑薇:量化投资方式本身没有问题,问题在于是否能将这种方式用得好。比如针对“政策市”,量化投资中可以通过主题均衡减少政策风险。另一方面,如果一个定量投资人对某个政策方向有很大把握,他也可以通过形成一个针对该政策的因子来获取超额收益。对于中国这样的新兴市场也有新兴市场的方法。关键是能否把握好市场特点,设计好投资模型。

  记者:量化投资的难点是什么?新兴市场进行量化投资的难度是不是特别大?

  李笑薇:量化投资最重要的是对市场的理解,每个市场的特点,市场环境,投资者在不同时期的情绪都不同,要能把握住。另外,做量化投资还要求对模型的理解,如果不知道模型是怎么建的,为什么要设计成这个样子,那么你就无法很好的把握模型的应用,在很多时候就无法应变。

  其实,新兴市场对于量化投资并不特别难,关键是能否把握新兴市场的特点,比如很多基本面投资者会抱怨中国公司的报表“财务操纵”的痕迹很严重,但对量化投资来说,这不是问题,我们只要发现财务操纵的规律,一样能从中挣到钱。

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