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水皮:股市"输钱语录"总结

http://stock.591hx.com  2010年11月11日 16:05:30  中财网  我要推荐此文给好友
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  导 读:

  巴菲特搭档:带着比亚迪的股票进坟墓

  水皮总结的股市"输钱语录"

  李宇欣:3万亿巨资或9月提前入市

  基 金:长线布局看好新经济板块

  顾晓东:四季度磨练大箱体区间

  巴曙松:必须依靠创新摆脱"拉美陷阱"

  瑞 银:中国A股市场总体估值较低

  苏渝:新一轮牛市已露尖尖角

  巴菲特搭档:带着比亚迪的股票进坟墓

  26日,比亚迪公布的三季报显示,前三季比亚迪实现净利润24.33亿元。对比半年报,比亚迪三季度的净利润为1134万元,同比下降99%。而从汽车销量来看,比亚迪第三季度汽车销量为9.72万辆,同比减少了15%。

  昨日,国际投行纷纷表示比亚迪业绩远低于预期,并下调了其投资评级和目标价。瑞信认为,比亚迪未来将面临经营环境的挑战,宣布将比亚迪2010-2012年三年的每股盈测分别下调16%、6.3%、3.7%,目标价由39元降至37元。瑞信称比亚迪基调逐步恶化,难以支持现时股价,评级维持"跑输大市"。此外,高盛也表示,下调比亚迪2010年息税前盈利预测16%,因其销售逊于预期及毛利收缩,并维持对比亚迪"沽售"的评级,目标价由42.03港元降至40.96港元。

  比亚迪股价继续回落,继前日重挫10.28%后,昨日再跌8.91%,两日跌幅达18%。从巴菲特9月30日离开中国至今,比亚迪累计跌幅超过25%,持有比亚迪10%股份的巴菲特,市值蒸发了360亿港元。不过,巴菲特本人还是很看好比亚迪,在9月来华访问期间,巴菲特旗下伯克夏哈撒韦公司的副主席查理·芒格明确表示,决不会抛售比亚迪股票,而是会"带着比亚迪的股票进坟墓。"

  比亚迪内部人士透露,比亚迪三季度的销量和利润降低并不完全因为比亚迪产品的市场表现欠佳,也与比亚迪的主动调整有关系。比如,由于今年以来的经销商退网压力,从7月开始,比亚迪股份根据对汽车市场的调研进行了重新调整,减少了对经销商的批发量,同时加大了终端促销的力度,帮助经销商清减库存。

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  水皮总结的股市"输钱语录"

  著名财经评论人、《华夏时报》总编辑水皮昨天接受记者电话采访时,总结了股市的"输钱语录":"多数人亏的重要原因,是不知道为什么买,也不知道为什么卖;糊里糊涂买,糊里糊涂卖;不该买时买,不该卖时卖。"简而言之,就是缺乏逆向思维。以这三个亏钱的股民经历来说,买中山公用的他想不明白为啥今年买,因为公用股今年一年都不是热点。而买券商和医药的刚好是缺乏逆向思维的典型案例。水皮分析,"券商股跌了1年了,对照估值已进入合理区间,在反弹行情下会先于其它股启动;而医药股今年上半年一直很热,反复被炒作,估值很高,大盘有行情,这类股会阶段性向下。"他认为,总而言之市场是公平的,尤其是牛市下,只要基本面还可以的股票,总有上涨空间,且久跌必涨,久涨必跌。(中国证券报)$$$

  李宇欣:3万亿巨资或9月提前入市

  推动本轮上涨的巨量资金来源是市场近期热烈探讨的话题,而有机构通过9月份央行数据发现,有3万亿资金在当月秘密入市。

  9月份央行发布的数据显示,准货币中的其他存款(券商的客户保证金计入此项,下同)由8月的19418亿元增至9月份的45897亿元,增加26479亿元;定期存款由8月的134975亿元减少至9月的107459亿元,减少27517亿元。

  由于证券公司客户保证金计入准货币的其他存款,东兴证券认为,9月份其他存款和定期存款的变动反映了巨额资金9月份提前布局股市。

  从准货币内部结构来看,定期存款与其他存款呈现出负相关特征,二者存在一定的替代效应。这一效应在市场进入牛熊转换时期表现得尤为明显:2006-2007年的大牛市始于2006年1月,而其他存款的最低值也出现在2006年1月,2007年10月起,定期存款快速增长,而其他存款呈现稳定下降趋势。

  东兴证券认为,基本可以认为巨额资金9月即已提前布局股市,此次则明显领先行情

  另外,申银万国首席宏观分析师李慧勇表示,根据监测,楼市资金流入股市的情况非常明显。一些两三年前开的户一直没有资金进来,但在国家打击房地产投机政策出台之后,有大额资金流入。$$$

  基金:长线布局看好新经济板块

  "十二五"规划出台,未来3-5年方向是非常明确的。钢铁、地产、银行等行业是市场的权重股,但不是市场超额收益的来源。上半年上市公司8337亿元利润,金融体系占了4000多亿元(银行3644亿元),这在任何国家都不是常态。作为金融公司赚取了最大利润,这部分超额收益会慢慢回归到民生、消费方面。真正的板块可能是新方向、新经济或环保、高端制造业、新兴服务业。

  现在整个基金行业仓位不低,但配置差别比较大,有的愿意坚持传统蓝筹,有的愿意坚持风格非常怪异的中小盘,都有坚持的理由。对第四季度持谨慎乐观的态度,至少短期之内政策难有特别的变化,这种情况下可能会有非常好的个股的机会。从仓位来说,业内基金保持偏高仓位,愿意分享这部分收益,此外可以关注一些估值相对比较便宜的还能成长的行业,比如家电和汽车。投资理念方面偏保守,总体配置不会有特别大的波动,未来也还会坚持。 $$$

  顾晓东:四季度磨练大箱体区间

  国庆后大盘蓝筹股大幅上涨,随后突然遭遇加息政策,未来股指能否继续上扬?大盘蓝筹是上涨终结还是短暂休整?中小板和创业板解禁压力下能否昂扬向上?带着这些疑问,记者专访了高特佳资产管理公司投资总监顾晓东。

  :国庆后大盘蓝筹股涨势凶猛,市场有种观点认为全球流动性泛滥和热钱推动的新一轮牛市已经开启,您怎么看待四季度的行情?大盘蓝筹股是否还有上涨空间?

  顾晓东:十月份以来大盘蓝筹股上涨的行情,我认为是流动性宽裕背景下的、资金推动的权重股估值修复行情。权重股经过一年多的下跌,估值水平已经较低,在国庆期间外围市场上涨、大宗商品价格上涨的带动下,多重因素共同作用带动权重股的上涨。但到了现在,我认为这一轮估值修复行情基本完成,除了银行股外,煤炭、有色、券商、保险等板块的估值已经回到历史平均水平。不过由于经济增长水平还不错,市场在大幅上涨之后必然会有震荡,短期震荡之后,股指可能还会有一定的上涨空间,但空间已经不大了,不要指望权重股还能有多大的作为。

  四季度A股难以产生趋势性的指数行情,因为新兴产业和消费类股票中存在结构性泡沫,即将到来的大量限售股上市,带来全流通的资金压力;另一方面,中国经济先行指标和同步指标目前仍处于下行阶段,同时房地产调控政策实施以来,各地的房价尚未出现明显的调整,宏观政策短期内不会放松,在这样的背景下,四季度A股难以产生趋势性的指数行情。如果新兴产业和消费类股票由于四季度限售股的上市,而股价出现比较明显的调整,那么部分优质个股可能出现中长期的买入好机会。

  央行突然加息,您觉得对A股市场会否产生什么影响?市场有种观点认为,牛市中越加息越涨,您怎么看待这个问题?

  顾晓东:这次突然加息,是出乎市场预期的,短期内对市场有负面影响,对之前大幅上涨的一些周期性行业有抑制作用,尤其是使房地产板块产生利空。但中长期看,加息对经济对市场是利好的,我们最担忧的是中国经济面临的通胀风险,加息能够降低通胀风险,对中长期经济前景更好,促进经济结构转型。经济发展能够不依靠货币泛滥来推动,就避免了产生大泡沫的风险。

  市场确实有经验表明,第一次加息往往是牛市的开始。但我们必须判断加息的背景,不同情况下加息会产生不同的影响。经济基本面好的时候,政府为了防止经济过热而采取的加息,这样的加息潜台词是经济很好,就会越加息越涨,这是牛市。而现在情况是要防止通胀或滞涨风险,经济增长的基础并不牢固,基本面不是很好,加息之后股市就不会大涨。

  :创业板和去年一些新上市的中小板股票面临解禁压力,之前表现不佳,您觉得解禁潮将对创业板和中小板带来什么影响?

  顾晓东:解禁潮对创业板和中小板价格偏高的个股会产生压制作用。尤其是创业板估值水平一直较高,解禁后小非抛售套现的冲动较大,创业板股票要经历一个估值回归的过程,投资者要格外小心。中小板估值水平相对低一些,业绩成长好一些,所以风险相对小一些。现在距离创业板首批解禁还有几天时间,但这几天创业板却有企稳反弹的迹象,投资者依然要有风险意识,估值回归是必然的。

  :谈谈您的中长期投资策略。未来投资需要抓住哪几条主线?

  顾晓东:周期性行业经过国庆后的估值修复后,未来上涨空间不大。投资主线还是要回到成长股,集中在消费、新兴产业和医药等,也就是十七届五中全会强调要重点发展的行业。现在要做的是利用成长股价格调整时期,逢低买入估值合理的成长股。

  在选择成长股时,我们关注公司的长期成长空间,选择业绩可能好于市场预期的股票。选择标准是PEG等于或小于1.PEG是综合考虑了目标企业的市盈率水平和未来盈利的成长性,一般认为当PEG为1时估值合理,数值越低意味着股价越被低估。如果一家公司的市盈率是100倍,未来3至5年年度净利润复合增长率是100%,该公司的PEG即为1。目前市场上已经开始出现了一些PEG低于1的股票。$$$

  巴曙松:必须依靠创新摆脱"拉美陷阱"

  著名经济学家巴曙松表示,"十二五"我国经济将迎来新一轮上升期,宏观调控或转向审慎

  "前不久的央行加息是经过精心设计的,说明中国经济已企稳回升。"昨日,出席在深圳举行的首届中国银行业信息科技风险管理年会时,国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松这样表示。

  他认为,"十二五"期间我国将处于新一轮经济周期的上升阶段,而目前是这一周期的小调整阶段。在"十二五"期间,整个宏观调控的政策基调可能会转向审慎、稳健。

  央行信贷政策已经调整

  巴曙松称,物价上涨是近期央行加息动因之一。预计CPI在10月份会达到3.8%到3.9%,然后回落。

  巴曙松称,经历过金融危机后,全球都在谈论刺激政策的"退出",不过,中国并没有直接提及"退出"二字,而是"从非常时期的非常政策,平稳过渡到平稳时期的正常政策"。三季度的经济数据出来后,比预计的好,显示中国经济已企稳回升,四季度环比会有所上升但同比会略有下降,这主要因为去年四季度的基数相对高。

  他认为,前不久的央行加息是经过精心设计的。在存款方面,短期存款利率上调幅度小,长期存款利率上调幅度大,其目的就是为了稳定长期存款。加息后,2年期的存款利率基本到了正利率。而贷款利率方面,长期贷款增加的幅度少。这说明管理层对2009年地方融资平台持有谨慎的态度。若长期贷款利率上调幅度大,那么地方融资平台将面临不小的压力。

  巴曙松表示,尽管目前央行在货币政策上的基调没变,但实际上央行的信贷政策已调整。2009年国内信贷投放创出天量,这是非常时期的信贷政策,不会维持太久。今年的信贷投放节奏已调整为3:3:2:2,央行希望避免信贷投放的大起大落。

  目前处于上升期小调整阶段

  巴曙松称,今年是国家"十一五"和"十二五"的交界点。如果把当前经济增长的波动放在中国经济增长周期波动的范围内来考察,"十二五"时期将处于新一轮经济周期的上升阶段,目前是上升大周期的小调整阶段。

  他说,上一轮上升周期从1999年开始,当年GDP增速7.6%,到2007年GDP增速高达14.2%。不过,从2007年下半年开始,中国经济增长就已开始回落,2008年GDP增速为9.6%,2009年GDP增速降至9.1%,不过,2010年经济增速预计到10%,趋势已发生改变。从大趋势看,中国将进入一个新的经济周期,也是说,我们现在处在上升大周期的一个新阶段。

  巴曙松认为,从经济增长的动力看,结构调整和城镇化的推进是重要动力。从潜在的经济增长率看,在以转变经济发展方式和调整经济结构为主线的背景下,适度经济增长区间可把握在8%~10%,潜在经济增长率的中线可把握在9%。

  "所以整个'十二五'期间,宏观调控的政策基调很可能是防止经济增长偏快过热,比如说12月份的中央经济工作会议,我估计不再会继续提适度宽松的货币政策,基调可能会转向审慎、稳健。"巴曙松称。

  要提防"拉美陷阱"

  巴曙松称,在"十二五"期间从经济发展阶段来看,我国的人均国民收入开始进入中等收入国家的行列。在这个期间,我们要防止出现"拉美陷阱",经济结构调整显得更为重要。

  他说,所谓 "拉美陷阱",是当人均国民收入达到5000美元以后,经济会出现一个陡峭的下降。在这个时期,国内产业发展不能仅仅依靠模仿就能获得较快的发展,必须依靠创新。

  他说,在过去30多年来,在这个发展阶段仅有新加坡和韩国两个国家平稳度过了。从韩国的经验来看,当年韩国创新能力非常强,人均专利拥有量大约是世界水平的6倍。而出现"拉美陷阱"的巴西人均专利拥有量仅是世界水平的20%。而目前,国内人均专利拥有量是世界水平的60%,这虽然比巴西要高,但与韩国的差距还是很大。$$$

  瑞银:中国A股市场总体估值较低

  瑞银证券财富管理研究部主管和首席中国投资策略师高挺27日称,中国A股市场总体估值依旧处在历史的低端。

  当日,高挺在中国科大发表题为《走在通胀上扬和经济下行中的中国股市》的演讲时说,中国经济离不开全球格局,近期中国股市的走势,基本上与海外市场息息相关。

  高挺说,中国A股市场总体估值依旧处在历史间的低端,从投资的角度来说,中长期投资者不用太担心。他认为,低估值的现象集中在少数权重大盘股,结构分化十分严重,而不管从相对还是绝对角度看,中小板块和产业板块股票估值都显高。

  高挺认为,经济下行趋势仍将延续,但经济下行会逐渐企稳。未来通胀压力值得高度关注。2009年货币和信贷的大幅增长对物价的中长期影响有待观察,劳动力成本增加等因素都可能推高中期通胀水平。$$$

  苏渝:新一轮牛市已露尖尖角

  法国全球战略分析师Dylan Grice日前发表研究报告说,在全球主要工业国家继续坚持超低利率的宽松货币环境以及美联储可能推出新的刺激性政策预期下,新兴市场国家股票市场未来两年内有望出现一波上涨行情,金砖四国股市有望翻倍主要股票指数有望翻倍达到2008年金融危机爆发前的历史高点。报告指出,中国基准的上证综合指数有望重新回到6000点上方。Dylan Grice是2010年欧洲最佳投资分析师之一,据说有点章鱼保罗的灵性,不管这位分析师是否像保罗一样牛,但他起码看到了金砖四国的金色亮点。

  八月秋天到, 天转凉, 股市爽, 股民把歌唱。九月秋收忙, 鱼蟹肥,瓜果香, 大盘翻金浪。 十月枫叶红,菊花黄, 涨停个股排成行。国庆后沪深两市以摧枯拉朽之势一路逼空上扬,将半年线、年线逐一踩在脚下。沪指站上3000点,成交量的逐级放大,使得越来越多的人相信,新一轮牛市巳露出尖尖角。从2319点开始运行新一轮上升浪,或演义成跨年度行情并有可能在未来两年内站上6000点, 其理由如下:

  首先,美国印钞机不停的转,必然导致美元的贬值,全球货币泛滥。即将举行的美国中期选举事关重要,关系到总统的激刺经济复苏的能力。美联储主席伯南克近日发表讲话,将制定定量货币宽松政策,以刺激经济增长,其醉翁之意在嬴得更多政府的支持率。美元的贬值。使得各路资金纷纷寻求避险渠道,油价和大宗商品走牛,从而刺激了A股市场以有色,煤炭和权重的两桶油上扬,并带动上证指数上扬。

  其次,地产调控政策一如既往的出台,直接逼促炒房资金流入股市。10月数据显示,各地住房成交量下降,与此对应的是A股开户数创新高, 股市成交量脉冲放大。股市的赚钱效应,让投资渠道很少的热钱无奈涌入股市。

  再次, 资金推动明显, 上一波牛市背景:股市处于人民币升值以及通货膨胀、经济增长的背景之下,流动性过剩、经济增长催生了A股市场三年前的大牛市。而本轮行情发动起因,同样是处在人民币升值以及通货膨胀、经济增长的背景之下, 同样具有资金推动型特征。这波行情的走法已具备上次涨到6000点的前兆。

  操作上:牛市要捂股。抓住通胀受益的有色,煤炭为主的蓝筹群体不放, 同时关注"十二五"规划受益的高铁、信息技术、新材料、新能源等行业的机会。记住:牛市巳露尖尖角, 年底前每一次回调买入都是对的,只有这样才能让小牛变成大牛!

 
 
 
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