|
用户名
密码
  | | | | | |
投资理财,我就要华讯!
股票
财经
理财
特色
大机构 模拟炒股 涨停4+1 股市导航 个股评测王 Topeyes财富数据 睿智RISE平台
您所在的位置: 华讯首页 > 股票频道 > 股民学校 >水皮 正文

水皮:市场已经陷入恶性循环

http://stock.591hx.com  2010年11月23日 15:48:14  高端财经  我要推荐此文给好友
主力抢筹,打开新的上涨空间!该股后期如何运行?还有哪些个股会成为市场热点?填写下表,免费索取翻番牛股!(华讯财经郑重承诺:本短信完全免费,不附加任何付费或者增值业务)

  皮海洲:错位的窗口指导

  又见窗口指导。11月1日,也即创业板首批解禁股上市流通的第一天,深交所有关部门通过电话等形式对各投资机构进行窗口指导,对买入创业板和中小板股票提出了相关要求:一是创业板股票当日涨幅超过5%即不能买入,最好在涨幅快到达5%时停止买入;二是中小板股票不能以涨停价买入;三是盘中不得有拉抬股价的行为。据了解,深交所此次窗口指导不仅针对公募基金,还重点把阳光私募基金等机构也纳入此次指导范畴。

  就在创业板刚刚迎来周年庆典的情况下,深交所的此次窗口指导显得有些不合时宜。在创业板的周年纪念日上,证监会主席尚福林还在振振有词地表示,创业板市场总体运行平稳,创业板正朝预期方向发展。怎么还没有一个交易日的时间,深交所就向创业板挥出了监管的利剑呢?因此,深交所的窗口指导,充分反映了监管者对创业板现状认识的混乱。

  不仅如此,深交所的窗口指导也是非常错误的。不可否认,深交所窗口指导的主观愿望是好的。毕竟创业板的市盈率达到了75倍左右,而且又迎来了首批原始股的解禁上市流通,此时出台窗口指导的措施,明显有警示风险之意。但深交所的窗口指导,明显是对深交所股票交易规则的践踏。因为股票交易规则规定股票的涨跌幅为10%。而在规则允许的范围内,包括投资基金在内的所有投资者都可以自由买卖股票。但深交所却要求投资基金等机构投资者不得在创业板股票当日涨幅超过5%时买入股票,不得以涨停价买入中小板股票,这明显与股票交易规则的规定不符。只要机构投资者没有违规,没有操纵股价,深交所的上述要求显然是一种越权行为。

  从警示风险的角度来看,中小投资者才是市场的弱者,他们承担风险的能力更差,深交所要警示风险,提醒投资者注意风险的话,首先更应该是提醒中小投资者才对。而深交所只是提醒机构投资者,放任中小投资者在5%以上处买进创业板股票,在涨停板处买进中小板股票,这种窗口指导不是风险提示错位是什么?

  当然,深交所的窗口指导更反映了监管者监管思路的混乱。目前,创业板市场确实存在很大的风险,但这种风险来自于一级市场,来自于新股的高价发行。比如,在创业板成立一周年之际,沃森生物的发行给创业板送上了一份丰厚的 "生日礼物":发行市盈率高达133.8倍,发行价95元。面对创业板新股发行如此高的市盈率,管理层听之任之,并不进行窗口指导,却要对70多倍市盈率的二级市场进行指导,这不是窗口指导错位又是什么?

  这种窗口指导显然不能降低创业板的投资风险,因为创业板的投资风险早就在一级市场新股发行时就已经注定,现在在二级市场进行窗口指导,显然是南辕北辙。实际上,就算深交所将创业板的涨幅限制为4.99%,创业板的投资风险一样不会减少。从这个角度来看待深交所的窗口指导,其实又是在"放空炮"。每日经济新闻  
  沙黾农:现在最不值钱的就是钱了

  每日开盘必读

  1,各路资金涌入A股

  在赚钱效应号召下,各路资金齐集A股市场。记者近日走访广州,深圳多家银行了解到,托管在银行的证券交易保证金10月份出现明显增长。分析人士指出,这些资金可能由居民储蓄存款,炒楼资金,海外热钱,债市分流资金及机构加仓资金共同组成。

  股市的亮丽表现使得市场人气迅速回暖,各路资金急速入市,据统计,10月份A股市场保证金余额峰值较9月份增加20%。

  居民储蓄搬家可能是股市增量资金的重要来源之一。以建行为例,截至10月24日,建行广东分行除深圳存款较9月底减少404亿元;其中个人存款减少297亿元。

  沿海地区储蓄搬家还隐现热钱身影。记者在紧邻香港的深圳发展银行联合广场支行了解到,上月底,到该行办理第三方托管的客户较平常月份增加逾7倍,这个支行紧邻香港,客户主要是因土地升值富裕起来的皇岗村和岗厦村村民,这些人与香港有着千丝万缕的联系,不排除有热钱借此进入A股市场的可能性。

  记者在调研中还了解到,部分炒楼资金因为"限购令"等房地产调控政策的出台,也转战A股市场。国信证券深圳泰然九路营业部指出,一些闲置的空账户10月份出现大额资金转入。

  而债券收益率大幅上涨,市场担心进入加息周期,也分流了部分债市增量资金转投股市。

  此外,10月份以来QFII额度在港非常紧俏,反映出追逐人民币资产的海外热钱在争相进入内地股市。

  英大证券研究所所长李大霄指出,A股后续动力还包括社保基金,保险资金,新发基金等机构进一步加仓,相信在各路资金的共同推动下,A股即使短期出现调整,也不会骤然终止。

  沙:眼下是没钱的人没有烦恼,有钱的人才有烦恼;有了钱拿钱去干什么呢?

  在投资渠道异常狭窄的中国,无权无势的老百姓不买股票还能干些什么呢?

  什么都在涨,唯有股市还没怎么涨,水位越来越高的流动性当然会向低处流!而且越来越会汹涌澎湃!

  2,美联储维持0-0.25%基准利率不变并宣布启动6000亿美元定量宽松计划

  美联储宣布,维持0-0.25%的美国的基准利率不变此举符合市场普遍预期。美联储还宣布了推出第二轮定量宽松货币政策,到2011年6月底以前购买6000亿美元的美国长期国债,以进一步刺激美国经济复苏。

  美股由跌转升,道指上涨了26.41点,至11215.13点,涨幅为0.24%;纳指上涨了6.75点,至2540.27点,涨幅为0.27%;标准普尔上涨了4.39点,至1197.96点,涨幅为0.37%。

  原油期货上涨79美分,报收于每桶84.69美元。黄金期货下跌19.30美元,报收于每盎司1337.60美元,跌幅为1.4%。

  沙:美元指数出现破位,环球股市还有得涨呢!

  3,央企上缴红利范围扩大比例提高

  国务院总理温家宝3日主持召开国务院常务会议,决定扩大中央国有资本经营预算实施范围,提高中央企业国有资本收益收取比例。央企上缴红利比例可能提高5%到30%不等,但方案尚未确定。

  沙:买央企的股票长期持有还是买民企的股票长期持有?买传统产业的股票长期持有还是买新兴产业的股票长期持有?是央企的净利润会呈复合式高增长还是民企的净利润会呈复合式高增长?大家应该有了个结论!

  一方面是央企上缴红利范围扩大,另一方面是很多涉足新兴产业的民企享受减税,退税政策,你应该长线持有哪方面的股票呢?

  4,海内外专家继续看好黄金走势

  由上海证券报主办的"世界格局改变下的黄金投资"论坛11月3日在沪召开。来自上海期货交易所,上海黄金交易所,世界黄金协会以及香港金银业贸易场的专家学者汇聚一堂,共同探讨在当今世界经济格局下未来的黄金投资之道。与会主流观点认为,黄金价格在突破每盎司1300美元以后,上涨动力依然存在,2010年仍是黄金牛年。

  沙:由于美国继续实行宽松的货币政策,因此以美元计价的黄金价格仍存在上升可能!真个是"金神抖擞,铜心协力,锌欣向荣,铝创新高,铅途无量,锡皮笑脸,钛疯狂了"!

  5,国内煤价创下今年来新高

  自十月以来,煤炭价格一涨再涨。11月3日,国内煤价每吨再上涨30-50元,创下今年2月8日以来新高。与此同时,国际三大动力煤指数继续上涨,其中澳大利亚纽卡斯尔港动力煤价格再次突破100美元/吨,达到100.48美元/吨。

  沙:黑色金属,有色金属永远都值得投资!因为资源随着人类的大规模开发只会越来越少!

  6,二套房公积金贷款利率上浮10%

  住建部,财政部,人民银行,银监会昨日联合印发《关于规范住房公积金个人住房贷款政策有关问题的通知》指出,第二套住房公积金个人住房贷款利率不得低于同期首套住房公积金个人住房贷款利率的1.1倍,首付款比例不得低于50%。严禁使用住房公积金个人住房贷款进行投机性购房。

  沙:越是限制人们购买的东西的价格越是下不来,一年来的实践已经证明了这一点!

  7,广州等地10月新房成交创今年新高

  10月份各地楼市最新成交数据表明,大部分城市新房住宅成交量比9月份均出现下跌,但广州,成都,青岛等城市10月成交则创今年新高,这使市场变得更加扑朔迷离。

  沙:遏制人们对改善居住条件的需求本身就是不人道的!谁不想有房有车?谁不想住得宽敞一些,好一些?

  8,QFII近满仓运作

  根据彭博2010年10月18日至2010年10月29日期间的数据,QFII A股基金的股票仓位,对比2010年9月20日至2010年10月15日期间的测算数据,投资中国A股的QFII基金股票仓位的简单平均从上期的83.16%提升至本期的98.37%,大幅提升15.21个百分点。

  沙:给QFII额度,就是给外国投资者赚钱!

  而中国人并没有买股票的额度,所以老沙戏称,倘若对A股股票实行投资额度,实行"限购令",那A股岂不是要涨到天上去了?!

  没有限制你买股票的额度,你却不买,等股市涨上去,再涨上去,政府是不会对你没在低位购买股票负责的哦!

  9,香港恒指大涨473点盘中创近29月新高

  港股昨日高开高走,呈高位横盘格局。一举放量突破前期高点并站上24000点,创下自2008年6月6日以来近29个月新高。截至收盘,恒指报24144.67点,大涨473.25点,涨幅为2%。大市成交重上千亿,报1056.62亿。

  沙:创了29个月即创了近两年半以来的新高!

  10,发改委专家称中国物价被低估涨40年也赶不上美国

  当不少人纷纷感慨如今物价飞涨,钱越来越不值钱的同时,却有人说:"我们中国要想成为强国,非得是"三高":物价高,人价高,钱价高。"此番言论就出自刘福垣--原国家发改委宏观经济研究院副院长,现为中国人力资源开发研究会会长,国家发改委宏观经济研究院研究员。

  10月30日,在北京举行的"2010亚洲经济合作论坛"上,刘福垣表示:"我们中国要想成为强国,非得是"三高"。即物价高,人价高,钱价高。"

  沙:这位专家少说了一个"高"!应该是"四高"!少说的这个"高"会比其他"三高"更"高"!

  老沙的感觉

  1,我非常同意钟伟所说的"现在最不值钱的就是钱了",发改委专家刘福垣说"我们中国要想成为强国,非得是"三高",即物价高,人价高,钱价高。"他少说了一"高",因为我觉得"10块钱的股票很快会相当于100元的钞票"!

  2,在美国,美联储宣布启动6000亿美元定量宽松计划;在中国,各路资金汹汹涌进入股市!在这样的背景下,你的积蓄,你的存款,投向何方?!

  3,在我看来,媒体上广泛报道的深交所的所谓"窗口指导"是谣言,如果是真的,如果创业板涨逾5%机构不得买入的话,那么这岂不是如同在股票市场上实行"限购令"了吗!实行限购的股票是好股票还是坏股票呢?

  4,还是应该老老实实地做好股市家庭作业,老老实实地将钞票换成具有复合式增长潜力的好股票,老老实实地耐心等待小公司成长为大公司!  
  叶荣添:颠倒世界,我的反向思维一!

  不要以为现在的大盘像浮在水面上的气球摁不下去,一旦爆炸就不亚于对广岛投下原子弹,也许很多人觉得我最近的言论狠毒了一些,但是没办法人都是有良心的,换做是你也会这么做的,因为我们都不愿意看到对方水深火热,所以别埋怨。今天银行股的集体性上涨说明这是公募基金开始进场接盘,当看见光大银行涨停的那一刻我赶紧于14:12分在微博上发了一条这样的短信,很怕有不知所以的人再次冲进去。你要明白当银行股要集体性上涨只会发生在大盘全面大肆上涨的时候,凡是某单一权重股和板块涨停而其他不跟涨,那么盘子越大说明公募接盘的资金就越多,往往这是到了大盘最后要崩跌的时候公募才会进场接盘这些机构和热钱,让更多的资金全部跑,但是很多的人不明白这个市场的水深而去抢气球,无疑是帮助庄家在光天化日下明目张胆的杀人,你们看着吧深成指今天已经开始崩溃了,中石油像这样没有利好还挺着,很快就会砸下来,上证指数也要步其后尘。

  天天说这些没意思,我昨天说过了那是最后劝告你们自己看着吧,每一次好心当做驴肝肺这个世界没有几人会像我这么傻。股民们记住几个叶荣添常用的反向思维,希望对你们有用,这是我才刚开始炒股时候自己用钱和血总结出来的,结合现在的市场就看你们能不能有这个能力去领悟了:

  现在的3000点比牛市6000点还危险:当熊市的一轮反弹结束,无论这个反弹到了什么位置都不要忘记它还是熊市,熊市不言底,就算现在是1000点,反弹到1500他的危险性远远大于牛市6000点,因为一个处于下跌趋势,一个处于上涨趋势中,上涨趋势中的下跌会是缓慢的,只要你不贪心都套不到人,反而熊市的反弹一旦结束,将是连连重挫不管新手还是老手基本没有可以全胜出局的机会。

  缩量阴跌比放量暴跌更恐怖:当你手中的股票被一根突然的放量巨阴套掉请不要担心,庄家和散户唯一的区别是他不可能用割肉和斩仓的方式来离场,不管是在什么世道带量的暴跌都不是下跌开始,当你遇到这种情况请不要急于割肉,往往第二天,第三天还会反抽你还有离场的机会,但是别忘记遇见反抽就离场不要期待这是反弹重新开始,因为接下来会是阴跌。阴跌的杀伤力在于慢,慢到让你总是想补仓幻等反弹,一次放量暴跌不过仅仅赔掉10%,但是长期的缩量阴跌将会让你损失掉100%。当放量暴跌过后的反抽结束就是缩量阴跌到来,阴跌一般都很漫长,在缩量阴跌中任何时候离场都是最明智的表现。就像每一次熊市,无数人开始都存在幻想一路补仓一路套掉,等真的到底了那天自己已经没钱买进,也意味着牛市的再次开始仅仅是帮你上一次熊市解套,仅此而已。

  关注上证指数的换手率:这是你保护自己最有力的武器,国家在这个地方不容易投机过热,但是庄家最乐意看见全民疯狂。要想知道庄家在干什么不是去研究炒股软件和那一堆你们看不懂的数据,而是看大盘和权重股的换手率。以上证指数为例子,换手率当达到月平均50%以上,单日接近1.5%-2.5%的时候就说明这个市场投机十分严重,深成指不能超过单日3%――4%。一旦达到这个区间就说明了人们的参与程度达到了80%以上。而你可以结合上面两条,当上证指数的换手率一定时期内保持在0.6%以下时,那么说明阶段性的风险已经消除。2007年5.30虽然印花税是一个推手,但月度110%的上证指数换手率已经说明市场处于疯狂状态,16万亿市值的市场在短短一个月内就翻了一次饼,国家不得已出手打压。你可以从今夜开始起记下每一天的上证指数换手率,这对你的整个投资生涯将会起到莫大的帮助,不要怕麻烦,成功往往是从小事开始,做好每一件小事就将有机会站在世界之巅。

  将量能反过来看:牛市到来的最大特征之一就是底部没有量能,让人看不出这是底部,庄家在底部建仓不需要告诉你他在买进。但往往很多人用错量这个理论必须放量才买,将放量当做买入和卖出的唯一依据。你要明白熊市是依靠步步缩量来下跌直至最后没有再可以缩的可能,那么牛市就会用步步放量的形式进行上涨,直至放出历史成交天量后结束。当反弹的基础是建立在天量的支撑下,那么接下来就是倒序的量能不断紧缩。如果你还不明白,那么就去看看太极图是怎么画出来的。  
  水皮:市场已陷入恶性循环

  2010年股市的跌宕起伏永远都出乎投资者的预料,而受到很多政策影响的金融股的情况更是让很多人望而止步,11月3日,在由《华夏时报》社联手北京银行共同举办的"银行业‘领头羊’现象高端理财论坛"上,著名的股市评论家水皮先生就当前金融股的情况发表了讲话,他表示,当前金融股存在很大的融资压力,但是在年底的时候,这种压力基本上能够消退。

  水皮认为,和其他投资品种相比,股市当前的估值是比较低的,只有最高点时的一半。这主要是受到政策,尤其是货币政策的影响。水皮表示,货币政策并不像央行多次强调的那样是一个适度宽松的货币政策,目前的存款准备金率已经提高到2008年以来的最高点17.5,近期央行又启动了一次加息,这一系列的政策很难真正让货币政策保持适度宽松。这种政策上的纠结对资本市场的影响是非常大的,主要就体现在银行融资和再融资方面的压力上。

  水皮指出,当前市场已经逐渐陷入了一个恶性循环的情况中。市场越低迷,银行融资的压力就越大,银行的定价也越低,这又会进一步加重市场的压力。此前农业银行在2.68元的低价位依然坚持上市,就是由于补充资本金方面的需求非常强烈,一直到现在,对市场的负面影响都还没有完全消除。今年,其他四大行也有再融资的需求。目前金融股一方面面临着流动性过剩,另一方面又有着很大的融资压力。

  他表示,今年的市场正处在一个前所未有过的两极分化状态。一方面,金融股正处在价值洼地,处在历史上低估区间,只有1600多点,就是10倍市盈率。另一方面,创业板则高高在上,估值被严重高估,存在着很大的泡沫。

  水皮预测,金融股的融资压力在今年底就能够基本消退,与此同时,随着带给金融股附带压力基本上消除,以及房地产政策的日趋明朗化,市场对金融股环境会有所好传金融股的情况应该能够有所好转。东财  
  叶檀:逼出来的高科技大泡沫

  对于资产品价格的调控变了味。

  房地产市场应该调控,但不能用简单的行政手段。对房地产的限购令,提高首套房房贷利率,事实上是抑制了需求,把责任简单地转嫁给了购房者。多占资源者没有付出多大的代价,反而是首次购房者遭到实质性打击。房地产征收高额的资本利得税了吗?没有。房产税在哪个地方开征了吗?没有。疯狂的货币受到扼制了吗?仍然没有。世上哪有资产品价格的调控可以不触及利益分配,不触及货币体制的改革,能轻松取得成功的?

  对于创业板以及新股发行体制的改革,同样充满行政色彩。这边刚召开大会表扬创业板稳定,那边就对创业板交易实行了窗口指导。

  解禁潮没有止住创业板的疯狂。11月1日,深圳证券交易所有关部门通过电话等形式对各大机构进行了窗口指导,要求限制买入创业板和中小板股票。深交所的窗口指导直接介入了市场主体的交易行为,创业板股票当天超过5%不能买,中小板股票不能以涨停价买入,盘中不得有拉抬股价行为。接受窗口指导的包括公募及众多阳光私募基金。

  创业板的疯狂还体现在发行市盈率上。11月1日,沃森生物发行新股,以高达133.8倍的天价市盈率创下A股市场发行市盈新高,首次公开发行A股的发行价格为95元。同一天,修订后的 《证券发行与承销管理办法》正式实施,包括"摇号制度""扩大询价对象范围"等具体举措届时也将一并实行。设定每笔配售量,充实网下机构投资者,就能降低发行价吗?显然没有。相反,机构之间互相哄抬还能够制造财富效应,有钱共享。

  在创业板疯狂之际,监管层需要做的是因势利导,尽可能将泡沫引向良性。扩大上市资源,推出退市机制是重中之重,这样才可能产生中国真正的本土高科技企业。在最重要的领域,改革却迟迟无法深入。

  高科技发展存在诸多不确切因素,任何风吹草动都可能让创新企业夭折。我们绝对无法判断创业板上哪家企业能够成为中国的微软,这也是笔者不赞成由行政之眼选择创业板上市公司的原因。术业有专攻,从投资到上市,一切都应该交给专业人士打理。每日经济新闻

  以两家高科技企业为例。

  比亚迪这家曾经备受青睐的公司现在遭遇四面围城。原因很简单,新能源车叫好不叫座,而在传统汽车领域比亚迪并非强者,因此在销量下降,涉嫌违法占地受困后,比亚迪的股价开始垂直下降。没有新的利源,研发,多元战略的成本居高不下,高科技概念褪色后,市场显得格外残酷。

  高新技术不是行政命令能够提升的。对新能源车,政府不可谓不支持,今年以来,有关新能源车的6项优惠政策接连出台。比亚迪F3DM已于2010年3月29日在深圳推出了双模电动车低碳版,购买F3DM能享受财政部及深圳市政府总计8万元的新能源汽车补贴。事实上,从2000年以来,新能源汽车一直都有相关政策支持。2004年底开始修订16项电动标准,制定了6项混合动力汽车相关标准,并建立了北京,武汉等4个电动汽车示范城市。但至今市场唯一的收获恐怕就是由浙江万向制造的中国第一辆正式上牌的纯电动汽车驶上杭州街头,距离商业化何啻天壤。只有成为苹果,有成熟的盈利模式,比亚迪才能重生。

  创出发行市盈率新高的沃森生物,拳头产品也就只有一个--Hib疫苗,从2007年至2009年,2010年上半年,Hib销售收入占自产疫苗产品销售收入比例分别为100%,100%,82.76%,81.23%。根据公司的招股说明书,目前的在售疫苗产品仅有Hib及冻干A,C群脑膜炎球菌多糖结合疫苗2个,均属于细菌性疫苗,产品相对集中。虽然有10个产品在进行临床前研发,但临床前研究离商业利润的距离,并不比比亚迪电动车离商业利润的距离更近。实际上,公司整合后税收成本下降以及公司的营销队伍才是核心竞争力。

  在国内市场上,有较为成熟成品的,甚至是概念产品的公司或者获得了高溢价,或者被狂炒,重庆啤酒的医药概念令人印象深刻。直到沃森生物创出天价,让人对泡沫叹为观止。

  天价公司会造成市场与中国创新企业的系统性风险。资金蜂拥进入一家创业板上市公司就像所有的鸡蛋放到一只高风险篮子里,是赌徒心态与狂躁心态的双重反映。此时,决策者能够做的是赶紧让有希望的高科技企业上市,分散风险放大希望,让资金培育出更多的高科技企业,以免扶植的企业成为扶不起的阿斗,以免高科技园区成为商业地产别名的悲剧重演。每日经济新闻  
  朱大鸣:吊诡形势给政府的五项根本建议

  最近一段时间后,国际经济形势很吊诡,现在不比金融危机爆发之初简单,反而由于各种假象,搞得人们晕头转向。2009年万国咸求助于中国的风光已经过去,今年出现的局面是贸易保护主义对中国的"围剿",货币战争围绕着人民币布局。

  悬在世界头上的是巨额美债和不断贬值的美元。弱势美元已经对全世界造成了致命的伤害,共和党重掌众议院,对金融机构的管制将会减弱。但是,我们都知道,现在美元印刷机直接流向的是金融机构,所谓的量化宽松的货币政策,说白了就是金融战争的奇兵,一张张美元成为一个个战士,没有转化为实业资本,都转化成了国际热钱,向我们这里的储蓄池倾倒。

  最近一段时间,我们国内的经济也不容乐观。一方面实业经济遭遇成本提高的压力,另一方面遭遇升值的挤压。如此一来,关系国脉的千千万万中小企业,生存更加艰辛。而大量的信贷被空壳化的国企和大企业集团垄断了,变成国内热钱,这样一来,国内和国外热钱,联合起来使得经济出现了非常令人担忧的状况,这也是我为什么在年初的时候,不断地提醒,今年的危险不在经济,而在政策。

  基于这些因素,我们建议采取以下的经济措施,以防止经济结构形势恶化,损伤中国的经济。

  第一,继续坚持适度宽松的货币政策,这是为了防止实业经济大通缩,引发失业潮和中小企业倒闭狂潮,别再让2008年的情况重演。但是,信贷政策结构应当立即改变,即严查国企资金到底干什么去了,是不是炒股充当利润,是不是炒地皮和炒物价去了。而后,对于中小企业贷款,应当给予实质性的倾斜。你给那些国企贷款,都是浪费,他们都把它变成热钱不干正事,使得我们的物价和房价令人难以容忍。必须打破贵族化的金融信贷规制,否者,你还能指望结构调整的任务能完成吗?

  金融危机爆发后,适度宽松的货币政策是对的,将中国率先拉出了经济危机的泥潭,也使得中国经济保持高速发展。这次加息,是一项非常危险的举动。我们毕竟和澳大利亚不一样,他们是靠资源出口的国家,我们是和日本,德国一样,靠制造品出口的国家,加息不但不能消除通胀压力,反而起到反作用,推动实业资本游资化和热钱化,加剧国内资产价格和资源,能源价格的上涨。所以,这是危险的探戈,不能再舞动了,否者,2008年的困境还会重演。

  第二,必须打开垄断产业的玻璃门,不要拿"垄断有理"再来糊弄人了,其实老百姓是糊弄不了的,只能自己糊弄自己而已。看看中石油和中石化涨价就知道了,有媒体报道说这是两巨头的倒逼,为了私利让全国人民为之埋单,天天喊亏本要补贴,上市圈了那么多钱,现在还要大量的解禁换钱,还整天叫穷。

  钢价天天涨,进口权的大型国有钢铁企业和那些大贸易商也要承担很大责任。有资格参与对外铁矿石谈判的国有大型钢企牢牢把持着进口权,同时把进口铁矿石加价倒卖给那些没有渠道的钢企。这种垄断机制,肥了一些人,害了国家和百姓,他们和国际黑心大鳄们里应外合,与买办有什么区别呢?

  贷款优惠,税收优惠,什么都优惠,我们的垄断国企为国家做出什么重大的贡献呢,不是裁员下岗,就是高管分天价年薪,更有的成为官僚们的私产。好在最近国家要搞新36条,给民企开辟一些活路。但是,现在还是玻璃门,看似开了,但进去之后,各种各样看不见的势力都出来吸血了,官面文章成了卡拿要的工具。民企能够进入的领域,已经是充分竞争了,现在是垄断权贵们开一点空隙,给数亿公司人一点生路的时候了。如今的经济形势,不比2008年年末容易。

  第三,必须停止对房地产储蓄池的破坏,否者陷入了债务危机和金融危机是迟早的事情。国外很多没有良心的大家,怂恿中国捅泡沫,从来就没有停止过,他们的如意算盘就是将中国搞垮,像日本和美国自己一样,陷入房产危机后的经济慢性萧条中。中国增长太快了,他们已经害怕了,我早就说过,不要试图破坏房产储蓄池,那会让洪水泛滥不能制止,如果你收紧货币政策等于将实业往死里整,如果你不松政策物价和资源等生活和生产成本大幅度上升,倒逼CPI。这样,房价不但降下来,反而越来越猛。不要再上美国佬和国际金融剪羊毛家的当了,他们就是渴望中国政府让房地产破产,让中国的债务危机出现,让中国人的财富大缩水,以防中国弯道超越,趁着美国低迷大踏步的追赶。他们早就算定了,利用国内的民粹情绪,挟持金融政策和房地产政策,以达到他们完胜中国的目的,中国政府治理房价最核心的政策是增加供给,多建保障房。不是破产让全国人民一起贫穷,让泄洪的资本将中国制造业推向绝境,让热钱将中国的物价炒上天,让中国居民的债务暴增,财产大缩水。

  第四,调结构首先要调信贷,信贷倾向于大国企和大垄断公司等贵族化的集团,中国的热钱就不可能管得住,热钱管不住就不可能调节好结构。而且,一国之本在于千万小企业,这些企业被迫向高利贷集团借贷,被迫转向资产,资源以及能源等游资化的领域,对中国的经济是致命的伤害。另外,不要老是给这个产业贴上"落后产能"的标签,也不要把那个产业戴上"过剩产能"破帽子。要让市场去选择,不是让你热心过度去越俎代庖。越俎代庖想干什么呢,不就是想权力寻租和收税罚款吗?结构要调整,没有异议,实际上任何一个时代都要结构调整,就像诺基亚手机一样,会根据需求不断调整产品样式,结构调整其实是一个市场行为,现在都变成了政治运动了,还细化为各种各样的指标。

  第五,坚决顶住人民币升值的压力,别去幻想升值了就没压力了,你升值10%了,他还要求你升值20%;你升值了,你的竞争力削弱了,他们照样搞贸易保护主义。为了将美元洪水彻底打回去,强烈建议抛售美债,把祸水挡回美国去,要祸害也是祸害你们自己的国家,别到我们这里想着广场协议的重演的好事。

  现在正是国际形势的分岔口,比2008年年末形势更逼人,这里还有很多建议,但是,我们暂时就拿这几个最紧要的来提醒吧。  
  "有罪推定"抑或"无罪推定"

  "新兴+转型"的中国股市似乎正在转型为以美国式的"有罪推定"替代"无罪推定"的新时代。

  按照时下流行的说法,在刑事案件中实行"无罪推定"的美国,在股票市场实行的则是"有罪推定"原则。这里所说的"有罪推定",当然主要是对内幕交易而言。美国证交会SEC有"股市监测ISIS系统"和"自动搜索系统ASAM"两个相互配合的监测系统,前个系统监视证券市场,一旦发现异象,就由后一系统追踪核查。如有证据表明某行为人在相关交易之前掌握内幕信息,可以合理推定该行为人的交易行为利用了内幕信息。否则,相关行为人就需要提出未实际利用内幕信息的证据,才能免除被指控为内幕交易的罪责。至于把监管关口前移至信息披露环节的《萨班斯.奥克斯利法案》SOX,实质上也是要求享有信息优势和搜集证据便利条件的上市公司,在涉及有可能影响股价和市场波动的敏感信息披露问题时,必须负起自证清白的法律责任。这同对内幕交易的"有罪推定",逻辑上也可以说是高度一致的。

  毋庸置疑,引入"有罪推定"的主张对中国股市内幕交易监管机制的积极意义,但笔者有点担心,当"内幕交易"的"有罪推定"被引申为"你只要一被怀疑就是有罪,除非证明清白"的时候,不仅违背了"推定"内幕交易的特殊语境原则,而且也从根本上推翻了"无罪推定"的司法理念。倘若以投资者为假想敌的"有罪推定"逻辑大行其道,过度管制或将成为监管的基本思路。

  "监管关口前移"如果真是把监管标准的变化提前告诉大家,就像关照人们火烛小心的《安民告知》一样,本不失为一种行政执法行为人性化的表现。不过,"监管关口前移"的意义,并不在于限制投资者什么股票可以炒,什么股票不能炒,也不在于硬性规定达到何种价量标准即为正常交易或非正常交易,而是通过一定的警示风险,让投资者自醒和自律。对于那些未达到违反国家法律法规的程度,一般情况下,也未违反交易所的《违规违约处理办法》等业务规则,或者虽然涉嫌违反交易所《违规违约处理办法》,但属于情节较为轻微的情形,按照正常的监管原则,交易所大可采用提醒,劝阻和制止等办法,就像香港的"请喝咖啡"。

  如果由于价格过度波动使得对异常交易行为有了及时监控的需要,那么,熔断机制不失为可供选择的技术性措施。美国证交会在美国股市发生被市场称之为"闪电崩盘"的异常交易之后,就曾毫不犹豫地宣布对标准普尔500指数的任何一只股票引入了"熔断机制"。 美股今年5月6日在20分钟内损失8620亿美元,但此后实施的"熔断机制"挽救了美股。例如,6月30日纽约时间下午一点零三分,一笔8820股的花旗集团股份以3.32美元成交,被"熔断机制"强制暂停,导致暴跌的交易则被取消。十二分钟后,恢复交易的花旗股价回升至3.79美元,收盘时回到4美元,挽回了投资者损失。如果"监管关口的前移"也能如"熔断机制"这样遏制异常交易,挽回投资者的损失,相信没有投资者会反对。

  政府在"公开,公平,公正"原则下对市场信息的真实性,信息披露的透明度和交易合规性的监管在金融市场的任何一个环节尽管都是必需的。只有在《证券法》规定的影响证券正常交易的突发性事件发生时,或在金融危机等极端情况下,政府才有责任果断地干预市场,维护市场稳定和投资者信心。而对日常交易过程中的某些市场异常迹象,哪怕是某些带有投机倾向的异常交易行为的不适当过度干预,不仅发挥不了熔断风险的作用,保护投资者免受损失,反而可能使得市场无法通过正常的交易和自我调节完整地实现其价值发现功能,还常常让无辜的投资者为之埋单。

  从社会成本方面来讲,无罪推定即使不免导致监管不足,其成本也许不过就是有可能在某种程度上放纵了犯罪,而推定如果错了,其成本则是既放纵了犯罪又冤枉了好人。

  对内幕交易实行"有罪推定",把监管关口前移至信息披露环节,都是很有意义的尝试。对于"新兴+转型"的中国股市来说,维护投资者获得投资回报的权利,不仅是监管理念的革命,更是关系到资本市场发展方向和发展方式一个根本性的问题。  
  时寒冰:高房价造就食利者

  食利者,又称食利阶层,传统经济学的解释是:指靠利息,股息收入为生的不劳而获的剥削者。新剑桥学派认为,只要消灭了这个食利者阶层,资本主义社会才可以改观,走向"文明生活新阶段"。显然,即使在资本主义社会,食利者也是遭到鄙视的。

  而在中国,随着房价的持续上涨,正在培养起一个不容小觑的食利阶层。

  在城市,人们比较容易看到的,是一群坐收房租为生的人群。因为拥有多套房产,他们不用付出任何劳动,不需要承受任何风险,只需要在收房租的时候,查询一下到账情况即可。除此之外的大部分时间,都用于消遣和享乐。

  受这种现象鼓励,一部分没有房产的中介公司,也干起了"二房东"的角色,他们先低价租到一些房产,然后,以高价转租出去。同样,可以坐收渔利。住房和城乡建设部下属房地产经纪人学会,对北京,上海,广州,深圳等城市房租暴涨原因调查后,得出的结论是:部分中介从房主处收租房子做"二房东",推高房租或劝说房主抬高房租,是城市房租上涨的主要因素。

  炒房客是另外一个食利阶层。他们通过囤积房源,高价套现,获取暴利。从2003年至今,北京,上海等地,房价上涨4倍以上的楼盘比比皆是。这些炒房客获利丰厚。即使不从事任何劳动,也衣食无忧。许多做实业者,转而炒房,与这种风气的引导不无关系。

  当然,开发商是最大的食利阶层。中国的开发商与世界上任何一个国家的开发商都不一样。在我国房地产产业链条上,规划由有关部门做,设计由设计单位负责,住房由建筑单位建造,开发商扮演的只是"中间人"角色。而且,从资金来源上来看,许多开发商的自有资金寥寥无几,主要通过让建筑企业垫资建房--向建筑企业转嫁风险和成本,预售房--向购房者转嫁风险和成本,直接贷款或假按揭--向银行转嫁风险和成本等方式,来维持经营。

  因此,相当一部分开发商,其实就是食利者。就连房地产商自己,也坦承,三分之二的开发商并不建房子,只是炒地皮而已。

  食利阶层对社会的最大危害在于,它对社会价值观的误导。许多人起早摸黑,辛苦劳作,所获收益甚至跑不过通货膨胀,承受着巨大的生活压力,而不劳而获的实力阶层,或坐收房产升值之利,或坐收房租之利,这就引导大量资金,大量人才,从实体经济向投机领域流动,从而,动摇经济可持续发展的根基。

  一个民族要实现复兴,一个国家要走向富强,必须对食利者做出一些制约,让真正付出辛勤汗水的劳作者,得到更多的收益。如此,我们也才能走向"文明生活新阶段"。上海证券报 时寒冰
 
 
 
股市资讯
华讯财经声明:本文仅代表作者个人观点,不代表华讯财经立场,其原创性及文中内容未经证实,仅供参考,据此入市,风险自担。若该资讯与原文有异,概以原文为准。如果您对以上信息有任何疑问或因我们的工作疏忽,在作品内容,版权或其它问题有异议需要同本站联系的,请及时联络我们。华讯财经拥有本声明最终解释权。
  • 股民聚焦
公司是我国知名中成药生产企业,公司现拥有全资、控股、参股...[查看全部]
> 明日是谁
财源频道
个股评测王
关于华讯   |   华讯睿智   |   网站导航  |   产品中心   |   股市互动   |   法律声明   |   合作伙伴   |   内容合作   |   广告合作   |   联系我们   |   人才招聘
华讯财经所载文章、数据仅供参考,使用前请务必仔细阅读免责声明,风险自负。
提示:华讯财经不作任何“加入会员、承诺收益、利润分成”以及其他非法操作方式进行非法的理财服务。详情点击 
证券投资咨询业务资格证  中国证券业协会会员  视听节目制作许可证  增值电信业务经营许可证  上市公司价值研究  中国股民心理研究基地
大连华讯投资咨询有限公司(原大连恒基投资顾问有限公司,咨询证号ZX-0153 )网站 辽ICP备09028864号   
网站客户服务电话:4006688599 E-mail:webmaster@591hx.com