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证监会勾画IPO重启路线图
   文章来源:华讯财经综合   时间:2009年05月20日 08:58:59    【我有话说】   我要推荐此文给好友
发行制度改革基本定案 IPO重启试探性消息不断
  尽管中国证监会多次辟谣,称没有听到A股IPO(首次公开发行)将于"五一"后重启及光大证券5月中旬上市的消息,仍然不能消除市场对于IPO即将重启的预期。而且,这种预期随着股指的不断攀升,一天天在增强。
  《投资者报》注意到,近期市场不断有IPO重启的试探性消息放出。
  从证监会角度看,先是对立立电子上市资格重新审批,之后修改保荐人办法,再到《创业板股票上市规则》征求意见稿出台;而从市场传言看,则是先有光大证券将成IPO重启第一单,再有新股发行制度改革细则将会在5月出台。
  针对证监会的推进步伐及市场种种传言,中国政法大学法与经济研究中心教授刘纪鹏在接受《投资者报》记者采访时预计,"IPO可能会在7月份重启。"
  海通证券最近的研究报告也指出,随着A股反弹幅度的提升,尤其是上证综指持续站于2500点上方之后,重启步伐将会提速。
  对于新股发行制度改革方案可能涉及的重点及时间表,记者致电证监会新闻处,并按要求发送了传真采访提纲,但截至记者发稿时,仍未收到回复。
  改革方案已在审批
  5月13日,一位接近证监会的人士告诉《投资者报》记者,新股发行制度改革的方案已经基本确定。
  据他所知,从上周开始,相关方案就已处于审批阶段。他估算现在方案应该仍处于这一阶段,"毕竟IPO重启之事,决定权不完全在证监会。"
  在他看来,如果对于证监会将要抛出的方案其内部没有大的意见和讨论,距离公布的时间也就为时不远。
  东吴证券投行部总监张剑宏认为,有关新股发行制度改革的讨论已历时很久,现在的方案已相对成熟,如果市场环境条件成熟,IPO就能很快重启。
  不过,这位接近证监会的人士同时也指出,在新股发行改革方案公布前,重启IPO的传言还只是一厢情愿。即使方案推出,IPO也不一定会立即重启,还要看当时的证券市场情况,如果市场状况不佳,IPO重启可能会继续推迟。
  重启时间窗口打开
  对于最新的新股发行制度改革方案,上述人士透露,重点将在定价市场化和询价机构报价与实际买卖情况挂钩层面,以杜绝机构之前的"抬轿子"和随意报价的行为。
  4月26日,中国证监会研究中心主任祁斌在公开场合回应IPO重启传闻时表示,新股发行的核心是市场定价,市场化定价不可能解决所有问题,但是能够解决大部分问题。
  此前,证监会主席尚福林早在年初召开的"2009年证券期货监管工作会议"上,就新股发行制度改革问题曾明确表示要"坚持市场化导向"。可见,"市场化导向"已成管理层共识。
  对于询价制度,证监会主席助理朱从玖在"两会"期间接受公开采访时表示,要加大申购环节的报价,因为有些询价机构乱报价,对所报价格不负责任。
  在接近证监会的这位人士看来,何时重启IPO,还要等到新股发行制度改革方案出台以后再做定论。
  但刘纪鹏认为,股票市场不能丧失融资功能,随着《创业板股票上市规则》征求意见稿的出台,创业板挂牌已进入加速阶段,IPO也将随之重启。他认为,创业板的出台将决定主板IPO重启的速度。
  《投资者报》注意到,朱从玖曾提到,重启IPO需要判断市场信心、发行人发行意愿和投资者投资意愿三个因素。
  刘纪鹏认为,如果把重启IPO和开通创业板看作一回事,上半年IPO紧紧围绕创业板的开通来进行,市场对此应能有承受能力。至于大盘股IPO的重启,则可在投资人的信心逐步恢复起来时再考虑。
  按照目前创业板的推进速度看,刘纪鹏判断,"完全有理由将创业板提至7月份挂牌,不用拖至8月,IPO也可以跟着在7月份重启。"
  这一判断与中国证监会原主席周道炯的想法吻合。周道炯曾在4月末表示,在创业板企业真正挂牌上市之后,IPO可能会很快重启。
  "预计创业板推出并实施的具体时间将会逐渐明朗化,且一旦市场做多情绪继续亢奋,甚至不排除大盘股IPO也存在重启的可能性。"海通证券在近期发布的报告里这么判断。
  中金公司董事长李剑阁也认为,市场不缺资金,IPO也没有那么可怕。市场恢复融资功能是有积极意义的,从这个角度来说,把发行制度改得更好、更完善,恢复IPO,有利于提高市场参与各方的信心。
  券商遴选新项目
  截至目前,已有32家过会企业在等待发行,还有300多家企业已递交中小板IPO申请,排队等待过会。
  IPO停滞,不仅困扰着管理层,也给券商的投行业务带来极大的损失。但这并不意味着投行停止了IPO的相关工作。招商证券保荐人沈卫华向记者透露,他们正在四处寻找新的上市资源,为IPO重启做储备。
  "不过,现在的重点主要集中在创业板,还有债券融资、并购重组等业务。"沈卫华同时透露,像中金公司等投行实力较强的券商,现在还有一个业务重点是为海外上市的企业做辅导。
  张剑宏也表示,投行递交的企业IPO申请,证监会仍会收材料。现在停滞的工作环节主要是审核、发行部门,因此,投行还可以继续做IPO的准备工作,同时密切关注并购重组等其他投行业务。(.投.资.者.报 .薛.玉.敏)
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