高成长性 极具上行潜力8金股
北新建材：仍然处于快速成长期
石膏板在中国有良好的发展前景。目前我国的房屋建筑的主要墙体材料仍然是以粘土砖为主的传统建材，石膏板在节能降耗、环境保护方面性能卓越，是取代实心粘土砖最理想的材料。
公司是石膏板行业中的优势企业。中国石膏板行业的集中度近年迅速提高，行业竞争环境转好。公司目前占有石膏板市场50%的份额，合理的产能布局使公司未来拥有较强的区域市场控制能力，由此带来的市场份额将保障公司在行业进入成熟期后拥有明显的竞争优势。
09-10年公司进入产能释放期，公司具有良好的成长性。石膏板市场需求明确的情况下，公司以较高的负债水平进行的产能扩张符合股东利益，较低的利率水平降低了这种扩张的风险。预计公司的09年产能增长率为41%，10年为27%，公司仍然处于快速成长期。
主要风险。产品仍然处于推广期，民用家装市场有待成熟。
盈利预测。09年业绩增长点在于产能的释放。公司08年底石膏板产能比上年增加1.6亿平米，增速达40%；新投产的6条线分布在华东、东北、中南、西南等区域，将有效降低公司的运输成本。我们预计公司09-10年EPS分别为0.49元、0.63元，同时考虑到公司的市场地位和产能的快速增长，我们在建材板块估值的基础上略微调高，2009可以给予公司30倍PE水平，相对应股价为14.7元。给予公司“推荐”评级。
(华泰证券)
石膏板在中国有良好的发展前景。目前我国的房屋建筑的主要墙体材料仍然是以粘土砖为主的传统建材，石膏板在节能降耗、环境保护方面性能卓越，是取代实心粘土砖最理想的材料。
公司是石膏板行业中的优势企业。中国石膏板行业的集中度近年迅速提高，行业竞争环境转好。公司目前占有石膏板市场50%的份额，合理的产能布局使公司未来拥有较强的区域市场控制能力，由此带来的市场份额将保障公司在行业进入成熟期后拥有明显的竞争优势。
09-10年公司进入产能释放期，公司具有良好的成长性。石膏板市场需求明确的情况下，公司以较高的负债水平进行的产能扩张符合股东利益，较低的利率水平降低了这种扩张的风险。预计公司的09年产能增长率为41%，10年为27%，公司仍然处于快速成长期。
主要风险。产品仍然处于推广期，民用家装市场有待成熟。
盈利预测。09年业绩增长点在于产能的释放。公司08年底石膏板产能比上年增加1.6亿平米，增速达40%；新投产的6条线分布在华东、东北、中南、西南等区域，将有效降低公司的运输成本。我们预计公司09-10年EPS分别为0.49元、0.63元，同时考虑到公司的市场地位和产能的快速增长，我们在建材板块估值的基础上略微调高，2009可以给予公司30倍PE水平，相对应股价为14.7元。给予公司“推荐”评级。
(华泰证券)
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