核心提示：周四大盘延续昨日强势格局，呈高开高走之势。沪深两市股指在大盘蓝筹股的推动下节节走高，午后大盘更是以震荡整理为主，中小盘个股的调整并未随大盘的上涨出现改善，加上股指站上新高之后缺乏相应的新增热点，方向上一度陷入茫然使得大盘出现了上攻无力的困境。预计后市六大板块或面临调整风险，投资者谨慎操作为上。
导读：
有色金属:建议适当调整板块配置(研报)
煤炭行业:供给控制与需求复苏维持行业景气(研报)
船舶制造:行业估值提升依赖航运景气度恢复(研报)
传媒行业:09下半年业绩有望增速加快(研报)
房地产:行业复苏 估值水平偏高(研报)
造纸行业:景气于低位初企稳 (研报)
【焦点板块一】有色金属:建议适当调整板块配置(研报)
有色金属股票目前的股价隐含的产品价格水平是：在目前的产品价格基础上继续上涨40-50%，我们认为有色价格继续上涨40-50%的概率不大，相反预计美元将在三季度美国经济复苏和加息预期之下出现反转走强，大宗商品包括有色金属价格面临着较大的调整压力。因此我们认为下半年，尤其是三季度，有色金属板块面临较大的调整压力，建议投资者调低对有色板块的配置。在有色板块调整过后，我们建议投资者关注深加工型公司和小金属资源公司的投资机会。
投资要点：
有色板块目前的股价隐含的产品价格水平是在目前的产品价格基础上继续上涨40-50%。前期有色金属价格大幅下跌、对全球经济见底预期、市场宽松流动性的支持以及对未来通胀的预期下，至09年上半年有色金属价格出现了一波近80％的反弹，而主流的有色金属股票涨幅更是近200％。目前有色板块的PE在40-50倍，PB在4-5倍，有色板块目前的股价隐含的产品价格水平是在目前的产品价格基础上继续上涨40-50%。
美元预计三季度在经济复苏和加息预期之下将出现反转走强，加之美联储可能会在四季度回收流动性以及有色金属的供需关系依然处于供大于求的局面，因此有色金属价格下半年将面临下跌风险，而非继续大幅上涨。
建议投资者下半年降低对有色板块的配置。一方面有色板块股价隐含了过高的产品价格水平，另一方面产品价格下半年可能会出现下跌，因此，我们认为下半年，尤其是三季度有色板块存在较大的调整压力，建议投资者尽早降低对有色板块的配置。
有色板块调整过后，我们建议投资者关注两类公司的投资机会（前提是经过充分调整，因为目前有色板块是处于整体估值偏高的水平）：
深加工型公司：金融危机已经结束，未来全球经济将会步入复苏过程中，虽然增长速度是处于一个较低的水平。在经济处于稳定增长的过程中，下游深加工型公司将会获得较好的市场表现。我们看好宝钛股份、厦门钨业(600549)、海亮股份(002203)、新疆众和。
小金属资源公司：由于小金属没有期货交易，其价格更多的反映了市场真实的供需状况，价格上半年保持了较平稳的状态，没有出现大幅上涨，这类公司在合理估值水平下也值得配置。我们看好金钼股份、云海金属。
对于基本金属和贵金属资源股，由于目前无论是产品价格还是股价的估值均存在较大的泡沫，在全球经济复苏，美元加息、回收流动性的背景下，调整的压力最大。
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