复苏的PK战役升级 3000点作诠释
受隔夜美股高收刺激，周四的两市延续昨日强势盘升局面。首先，在中期业绩提前进入预热阶段，日前上调油价带来的持续性效应刺激中石油、中石化双双创出反弹新高激活石化板块，呈现出了复苏升温格局;其次，保险板块在中国平安并购深发展事件刺激背景下，二季度投资获益剧增再获新生;再次，弱势美元再造大宗商品价格强势格局下，煤炭、有色等资源类板块双双迎来价值重估时机。而午后的航运、船舶、军工等爆发性突破更暴露了当前流动性充裕下，资金潜伏挖掘具备补涨动能的二线蓝筹更替。诠释了二季度以来市场的运行逐步与经济复苏并轨，关联性指数上升。而在此基础上，6月的PMI延续四个月站在临界点50%之上表明了经济的持续性增长劲头;央行货币政策委员会委员樊纲在"环球国际论坛(2009年夏季)"上表示，此轮中国经济出现较大波动主要不是受世界金融危机的影响，而是中国经济在进行自我调整，下半年经济将呈现底部较窄的"U"型加速反转，同时出口形势年底有望好转。继有关国际投行纷纷上调我国今明两年的GDP增长之后，管理层对下半年经济的持续迸发作出了明确的表态。经济与市场间的杠杆效应也将逐步显露出来。而从技术角度来看，3000点上方预留的跳空缺口将成为短期市场加速寻求趋同性心理修复的关键，并率先稳固市场后续投资契机。鉴于此，我们重点剖析当前政策消息背景带来的新的转机如下：
一、李克强：中国经济已企稳向上
国务院副总理李克强在7月2日召开的全国智库峰会开幕式上表示，中国政府采取的应对全球金融危机的措施已初见成效，经济运行出现了积极变化，总体形势企稳向上。今年1至5月，中国全社会消费品零售总额同比增长了一成五;城镇固定资产投资额同比增长了近三成二;制造业采购指数已连续四个月保持在百分之五十以上;一季度城镇登记失业率百分之四点三，与去年大体持平;夏粮也已连续六年丰收，实现增产。中国经济总量已达到了世界第三，同时在对外依存度有所提高的当前时期，下一阶段，我国将主要从依靠消费、投资、出口协调拉动经济增长来加快发展，开拓农民和城市普通居民的消费水平，"把扩大消费重点放在住、行消费上，推动居民消费升级";发展新能源等战略性新兴产业;开拓城乡区域新的发展构建，逐步改变城乡二元结构、区域发展不平衡的状况;大幅度提高社会保障水平;继续深化改革扩大开放等五个主要方面修复经济的增长动能。充分表明了在实现经济增长转型的时间窗口旗下，下半年的经济将有望发生新的格局转变。
二、国资委将出三文件强化国有股东稳定市场
继国有股划转社保持有方案公布之后，日前，央行发布《中国金融稳定报告2009》建议，应"规范国有股东大小非减持，合理调节市场供求。"而国资委主任李荣融在接受访谈时亦表示，积极推动央企重组，让央企承担更多的社会责任和经济责任，并鼓励央企上市公司增加现金分红。此外，中国政法大学资本研究中心主任刘纪鹏教授在回答媒体关于"如何应对下半年限售股集中解禁"下透析国资委将出台关于规范上市公司国有股东行为的《若干意见》、关于规范国有股东与上市公司进行资产重组有关事项的《通知》和规范上市公司国有股东发行可交换债及国有控股上市公司再融资有关事项的《通知》等三文件。在面对下半年全流通氛围膨胀的背景下，文件将进一步加强对国有股东出售所持上市公司股份的监管，进一步明确国有股东与上市公司进行资产重组，国有股东发行可交换债及国有控股上市公司再融资方面的监管，以杜绝信披不规范、内幕交易、操纵市场、利益输送等问题的发生。这表明了在剔除集中解禁冲击影响后，市场下半年仍将保有稳步成长动能。
三、原材料指导意见发布 推进钢铁有色黄金企业重组
工信部近日印发了《关于进一步加强原材料工业管理工作的指导意见》指出，为建立和完善原材料工业管理体制，加强行业管理，正确履行职责，转变发展方式，积极应对国际金融危机冲击，促进原材料工业持续健康发展，下一步将重点通过相关产业结构优化、产品升级换代，淘汰过剩产能，加快技术改造、信息化，严控"两高一资"以及拟定行业准入等方面加快推进钢铁、有色、水泥、平板玻璃、稀土、黄金、化肥、农药、氯碱企业跨地区、跨所有制改革重组，促进上下游产业一体化发展，提高产业集中度，发展规模经济，支持非公有制经济发展。在当前去库存化格局下，行业的整合加速将推动产业格局的结构性转变，为产业链的完善和酝酿经济转型增速提供保障。在央行整合加速掀起的兼并重组浪潮下，新一轮的价值重构将引发新的投资主线，重点关注产能释放下的盈利增长预期。
四、银监会发布上市银行在交易所交易债券试点通知
1997年前，商业银行可以在交易所市场从事债券回购和现券交易，从而为各类投资者通过回购交易融入银行资金并投向股市提供了渠道。而为了防止银行资金过度流向股市，央行在1997年发布《关于各商业银行停止在证券交易所证券回购及现券交易的通知》，使商业银行退出交易所市场至今。而周四银监会就上市银行在证券交易所参与债券交易试点发布通知称，试点期间，上市商业银行可以在证券交易所固定收益平台，从事国债、企业债、公司债等债券品种的现券交易，以及经相关部门批准的其它品种交易，但不得进行股票类证券交易。这一方面在拓展银行投资业务，为增加银行体系的结构化收益增长创造有利条件，同时也预示着下一步在资金分流将起到平衡市场效能。关注后续方案出台对资金的收缩效用。
五、发改委要求尽快实现工商企业用电用水同价
发改委近日下发通知，要求加快推进商业与工业用电同价。其中，按照《国务院办公厅关于搞活流通扩大消费的意见》，各省市应认真做好商业与工业用电同价的实施方案，结合销售电价调整，尽快实现工商企业用电同价。并执行峰谷分时电价等需求侧电价管理制度。而对于当前商业企业经营困难较大，尚未对商业用户执行峰谷分时电价的地区，可暂缓执行。此外，要求遵循"补偿成本、合理收益、节约用水、公平负担"的原则，落实商业用水(经营服务用水)与工业用水同价。同时敦促各地价格主管部门尽快研究实施方案，统筹兼顾各方面利益下，确保工、商用电用水同价政策平稳顺利实施。这预示着在进一步削减企业成本负担的前提下，企业的盈利增长将随同经济复苏而加速拓展。重点关注公共事业改革带来的相关水、电企业的经营状况改良。
六、创业板10月或实现首发
继证监会透析，投资者15日起可申请开通创业板交易之后，日前证监会作出成立创业板发行审核办公室的决议，将创业板企业上市的时间窗口期再度缩短，其中出席"2009张江创业投资峰会"的中信建投投资银行高级副总裁常亮在会上透露，考虑到市场容量，监管层可能限制每家保健机构上报的企业数量，而首批上市的创业板企业有望10月登陆。在当前IPO审核如火如荼的进行过程中，1日证监会发布了《创业板市场投资者适当性管理暂行规定》，2日证券业协会公布了《创业板市场投资风险揭示书必备条款》，同日深交所发布《创业板市场投资者适当性管理业务操作指南》。在系列的配套方案落实过程中，我们可以看到了创业板进程加速。而相对于后市的创业板企业的扶持，我们重点提示关注科技类细分行业机会。
七、深交所发布中小板公司上市首日风险控制的通知
为严格防范中小企业板首次公开发行股票上市首日交易风险，维护证券市场秩序，保护投资者的合法权益，根据深交所《交易规则》、《会员管理规则》、《股票上市规则》和《限制交易实施细则》等有关规定， 深交所昨日发布通知指出，当股票上市首日盘中成交价格较当日开盘价首次上涨或下跌达到或超过20%时，本所可对其实施临时停牌30分钟;首次上涨或下跌达到或超过50%时，本所可对其实施临时停牌30分钟。临时停牌期间，投资者可以继续申报，也可以撤销申报。同时，对于恢复上市、股改方案实施复牌首日等其他无价格涨幅限制的股票交易，拟参照上述条款执行。这表明了监管层在防治市场过度炒作的现象，对于长远来说，将有利于市场的平稳拓展。
八、外围市场简介
2日公布的美国系列数据显示出了喜忧参半的局面，但是对于经济的复苏担忧所产生的疑虑成为了市场选择横盘整理后尾盘下挫的主要做空动能。其中，5月份工厂订货增幅达1.2%，高于市场预期的0.8%，并实现了去年6月以来的最大增幅，细分行业当中唯有汽车及其零部件订货仍出下降当中，当月降幅达到4.6%。而美国劳工部公布数据显示，6月美国非农就业人数减少46.7万人，失业率高达9.6%，创下了近26年来的新高，远远超出此前经济学家预计的36.3万人，显现出了当前美国经济仍为摆脱衰退的阴影。受此影响，美股全线大跌，三大股指跌幅均超过了2%。3日纽约股市因独立日假期休市，在接下来的一个长周末时间内，政府是否酝酿新的刺激举措将成为下周市场的主要焦点。欧洲市场方面，在欧洲央行决定维持1%欧元历史最低利率水平以及欧元区失业率攀升至10年来新高等多重打击下，市场对于复苏的漫长过程引发的恐慌性抛盘致使几大股指大幅重挫，其中跌幅最小英国富时100指数也下挫了2.45%。相对欧美经济复苏的不确定性，市场对于原油需求的堪忧，以及美元汇率的大幅上扬影响，国际油价再度下探，截至收盘，报于66.73美元/桶。而受到汇率波动制约以及相关数据显示经济仍未出现预期的复苏局面影响，加之长周末带来的不确定因素束缚，金价下跌10.30美元，收于931美元/盎司。
综合当前全球股市的发展势头来看，经济的复苏指标将成为最有利的支撑点，相对外围昨日由于失业率纷纷创出阶段性新高营造的担忧氛围来看，目前我国所公布的系列数据显示我国经济依然处在一个逐步复苏的阶段，这也有利于当前市场在突破三千点之后向长远的目标进军。但不可否认外围市场的波动将通过大宗商品价格以及港股对A股市场造成一定的心理影响。故我们认为，短期在多空双方延续"二八"分化格局下的博弈过程，这给到了一个修复心理趋同性的时间窗口，更为觅寻经济增长、上调市场估值水平平抑当前高度增长所曝露的静态高估值风险奠定基础。就主导市场主流的现金流来看，6月A股资金净流入达到2900亿元，创造了4年来的单月最高水平，一举刷新了上一轮牛市的最高记录，表明了当前主流资金的投资方向性在随着经济指标的增长过程中也作出了适当的调整，尤其是保险、基金、QFII等仓位的明显变化更表明了机构的趋同性联合。而就目前大蓝筹市场的市场转机在不断的有效切换过程，我们认为，短期的回踩或将是一个踏空者的进场时机。但亦不否认市场在当前进入一个高度火爆阶段会出现新一轮的逼空式上涨。重点把握分化下的市场节奏。
.科.德.投.资
一、李克强：中国经济已企稳向上
国务院副总理李克强在7月2日召开的全国智库峰会开幕式上表示，中国政府采取的应对全球金融危机的措施已初见成效，经济运行出现了积极变化，总体形势企稳向上。今年1至5月，中国全社会消费品零售总额同比增长了一成五;城镇固定资产投资额同比增长了近三成二;制造业采购指数已连续四个月保持在百分之五十以上;一季度城镇登记失业率百分之四点三，与去年大体持平;夏粮也已连续六年丰收，实现增产。中国经济总量已达到了世界第三，同时在对外依存度有所提高的当前时期，下一阶段，我国将主要从依靠消费、投资、出口协调拉动经济增长来加快发展，开拓农民和城市普通居民的消费水平，"把扩大消费重点放在住、行消费上，推动居民消费升级";发展新能源等战略性新兴产业;开拓城乡区域新的发展构建，逐步改变城乡二元结构、区域发展不平衡的状况;大幅度提高社会保障水平;继续深化改革扩大开放等五个主要方面修复经济的增长动能。充分表明了在实现经济增长转型的时间窗口旗下，下半年的经济将有望发生新的格局转变。
二、国资委将出三文件强化国有股东稳定市场
继国有股划转社保持有方案公布之后，日前，央行发布《中国金融稳定报告2009》建议，应"规范国有股东大小非减持，合理调节市场供求。"而国资委主任李荣融在接受访谈时亦表示，积极推动央企重组，让央企承担更多的社会责任和经济责任，并鼓励央企上市公司增加现金分红。此外，中国政法大学资本研究中心主任刘纪鹏教授在回答媒体关于"如何应对下半年限售股集中解禁"下透析国资委将出台关于规范上市公司国有股东行为的《若干意见》、关于规范国有股东与上市公司进行资产重组有关事项的《通知》和规范上市公司国有股东发行可交换债及国有控股上市公司再融资有关事项的《通知》等三文件。在面对下半年全流通氛围膨胀的背景下，文件将进一步加强对国有股东出售所持上市公司股份的监管，进一步明确国有股东与上市公司进行资产重组，国有股东发行可交换债及国有控股上市公司再融资方面的监管，以杜绝信披不规范、内幕交易、操纵市场、利益输送等问题的发生。这表明了在剔除集中解禁冲击影响后，市场下半年仍将保有稳步成长动能。
三、原材料指导意见发布 推进钢铁有色黄金企业重组
工信部近日印发了《关于进一步加强原材料工业管理工作的指导意见》指出，为建立和完善原材料工业管理体制，加强行业管理，正确履行职责，转变发展方式，积极应对国际金融危机冲击，促进原材料工业持续健康发展，下一步将重点通过相关产业结构优化、产品升级换代，淘汰过剩产能，加快技术改造、信息化，严控"两高一资"以及拟定行业准入等方面加快推进钢铁、有色、水泥、平板玻璃、稀土、黄金、化肥、农药、氯碱企业跨地区、跨所有制改革重组，促进上下游产业一体化发展，提高产业集中度，发展规模经济，支持非公有制经济发展。在当前去库存化格局下，行业的整合加速将推动产业格局的结构性转变，为产业链的完善和酝酿经济转型增速提供保障。在央行整合加速掀起的兼并重组浪潮下，新一轮的价值重构将引发新的投资主线，重点关注产能释放下的盈利增长预期。
四、银监会发布上市银行在交易所交易债券试点通知
1997年前，商业银行可以在交易所市场从事债券回购和现券交易，从而为各类投资者通过回购交易融入银行资金并投向股市提供了渠道。而为了防止银行资金过度流向股市，央行在1997年发布《关于各商业银行停止在证券交易所证券回购及现券交易的通知》，使商业银行退出交易所市场至今。而周四银监会就上市银行在证券交易所参与债券交易试点发布通知称，试点期间，上市商业银行可以在证券交易所固定收益平台，从事国债、企业债、公司债等债券品种的现券交易，以及经相关部门批准的其它品种交易，但不得进行股票类证券交易。这一方面在拓展银行投资业务，为增加银行体系的结构化收益增长创造有利条件，同时也预示着下一步在资金分流将起到平衡市场效能。关注后续方案出台对资金的收缩效用。
五、发改委要求尽快实现工商企业用电用水同价
发改委近日下发通知，要求加快推进商业与工业用电同价。其中，按照《国务院办公厅关于搞活流通扩大消费的意见》，各省市应认真做好商业与工业用电同价的实施方案，结合销售电价调整，尽快实现工商企业用电同价。并执行峰谷分时电价等需求侧电价管理制度。而对于当前商业企业经营困难较大，尚未对商业用户执行峰谷分时电价的地区，可暂缓执行。此外，要求遵循"补偿成本、合理收益、节约用水、公平负担"的原则，落实商业用水(经营服务用水)与工业用水同价。同时敦促各地价格主管部门尽快研究实施方案，统筹兼顾各方面利益下，确保工、商用电用水同价政策平稳顺利实施。这预示着在进一步削减企业成本负担的前提下，企业的盈利增长将随同经济复苏而加速拓展。重点关注公共事业改革带来的相关水、电企业的经营状况改良。
六、创业板10月或实现首发
继证监会透析，投资者15日起可申请开通创业板交易之后，日前证监会作出成立创业板发行审核办公室的决议，将创业板企业上市的时间窗口期再度缩短，其中出席"2009张江创业投资峰会"的中信建投投资银行高级副总裁常亮在会上透露，考虑到市场容量，监管层可能限制每家保健机构上报的企业数量，而首批上市的创业板企业有望10月登陆。在当前IPO审核如火如荼的进行过程中，1日证监会发布了《创业板市场投资者适当性管理暂行规定》，2日证券业协会公布了《创业板市场投资风险揭示书必备条款》，同日深交所发布《创业板市场投资者适当性管理业务操作指南》。在系列的配套方案落实过程中，我们可以看到了创业板进程加速。而相对于后市的创业板企业的扶持，我们重点提示关注科技类细分行业机会。
七、深交所发布中小板公司上市首日风险控制的通知
为严格防范中小企业板首次公开发行股票上市首日交易风险，维护证券市场秩序，保护投资者的合法权益，根据深交所《交易规则》、《会员管理规则》、《股票上市规则》和《限制交易实施细则》等有关规定， 深交所昨日发布通知指出，当股票上市首日盘中成交价格较当日开盘价首次上涨或下跌达到或超过20%时，本所可对其实施临时停牌30分钟;首次上涨或下跌达到或超过50%时，本所可对其实施临时停牌30分钟。临时停牌期间，投资者可以继续申报，也可以撤销申报。同时，对于恢复上市、股改方案实施复牌首日等其他无价格涨幅限制的股票交易，拟参照上述条款执行。这表明了监管层在防治市场过度炒作的现象，对于长远来说，将有利于市场的平稳拓展。
八、外围市场简介
2日公布的美国系列数据显示出了喜忧参半的局面，但是对于经济的复苏担忧所产生的疑虑成为了市场选择横盘整理后尾盘下挫的主要做空动能。其中，5月份工厂订货增幅达1.2%，高于市场预期的0.8%，并实现了去年6月以来的最大增幅，细分行业当中唯有汽车及其零部件订货仍出下降当中，当月降幅达到4.6%。而美国劳工部公布数据显示，6月美国非农就业人数减少46.7万人，失业率高达9.6%，创下了近26年来的新高，远远超出此前经济学家预计的36.3万人，显现出了当前美国经济仍为摆脱衰退的阴影。受此影响，美股全线大跌，三大股指跌幅均超过了2%。3日纽约股市因独立日假期休市，在接下来的一个长周末时间内，政府是否酝酿新的刺激举措将成为下周市场的主要焦点。欧洲市场方面，在欧洲央行决定维持1%欧元历史最低利率水平以及欧元区失业率攀升至10年来新高等多重打击下，市场对于复苏的漫长过程引发的恐慌性抛盘致使几大股指大幅重挫，其中跌幅最小英国富时100指数也下挫了2.45%。相对欧美经济复苏的不确定性，市场对于原油需求的堪忧，以及美元汇率的大幅上扬影响，国际油价再度下探，截至收盘，报于66.73美元/桶。而受到汇率波动制约以及相关数据显示经济仍未出现预期的复苏局面影响，加之长周末带来的不确定因素束缚，金价下跌10.30美元，收于931美元/盎司。
综合当前全球股市的发展势头来看，经济的复苏指标将成为最有利的支撑点，相对外围昨日由于失业率纷纷创出阶段性新高营造的担忧氛围来看，目前我国所公布的系列数据显示我国经济依然处在一个逐步复苏的阶段，这也有利于当前市场在突破三千点之后向长远的目标进军。但不可否认外围市场的波动将通过大宗商品价格以及港股对A股市场造成一定的心理影响。故我们认为，短期在多空双方延续"二八"分化格局下的博弈过程，这给到了一个修复心理趋同性的时间窗口，更为觅寻经济增长、上调市场估值水平平抑当前高度增长所曝露的静态高估值风险奠定基础。就主导市场主流的现金流来看，6月A股资金净流入达到2900亿元，创造了4年来的单月最高水平，一举刷新了上一轮牛市的最高记录，表明了当前主流资金的投资方向性在随着经济指标的增长过程中也作出了适当的调整，尤其是保险、基金、QFII等仓位的明显变化更表明了机构的趋同性联合。而就目前大蓝筹市场的市场转机在不断的有效切换过程，我们认为，短期的回踩或将是一个踏空者的进场时机。但亦不否认市场在当前进入一个高度火爆阶段会出现新一轮的逼空式上涨。重点把握分化下的市场节奏。
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