近期市场的预测和策略

发布时间：2008-06-18　　发布人：华泰证券

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一、影响市场的主要因素

1、大小解禁压力

解禁股股份是A股的2倍，成本非常低。目前都有巨大溢价，有兑现利润的强大动力；特别是在市场普遍预计调整的时候，还有就是那些业绩差的公司，更有坚持的冲动，他们更了解公司，从而卖得更快。近期管理出台大小非减持规范指导意见。但是市场不可能绕过这个坎。这是持续的长期的数年的压力，特别是近2、3年。

2、市场融资再融资的压力

国企股回归上市，巨额再融资等，扩容压力一直存在。.平安增发1400亿，浦发银行400亿，中石化增发600亿。

3、通胀压力持续，政策紧缩

近2月CPI涨幅8.5％。今年经济金融政策的重点依然是防止经济过热和严重的通货膨胀。今年多次提高存款准备金率。对房地产的持续调控。

4、A股市盈率高居不下。

1月份在市场已有较大幅度调整的情况之下，深市A股市盈率仍高达75倍。已经明显超过2001年股市大泡沫时代的市盈率。香港股市的市盈率在20倍左右。H：A的股价比在1：2左右，也就是说其市盈率也只有A股的一半。近大半年来，QDII试水海外市场，主要就是投资香港市场H股，但多受损惨重，申购并持有QDII基金的投资者普遍亏损10-20%。何况A股市场的投资价值。

5、外围股市有开始调整的迹象

近期外围股市有开始调整的迹象。美国经济可能衰退，次贷危机持续且影响深远，美国等世界主要股市持续走弱，一些世界著名金融机构大幅亏损，动摇市场对银行、券商、保险等金融股的信心。

所有这些因素，导致股市的大幅回调，并将在近期继续制约股市的回升，使股市长时间受压。市场的估值重心已经大幅下移，甚至可以说现在市场正在重新寻求合理的估值中枢，并需要重新构建市场估值体系。

二、今年是跌出来机会

但是并不是说市场就没有机会，市场就一无是处，市场就只跌不涨。

只要跌得足够低，就必然出现新的市场机会，跌得越多、跌得越低、跌得越久，机会就越多、机会就越大。股市下跌，才是股市真正的利好。

还有就是奥运在8月8日开始，必定会有一波行情。但是有行情，不一定就是现在不跌，不一定现在涨。我们已经看到前面的很多不利因素。那么，有行情，就只能是先跌下去，跌出今后上涨的空间。比如跌回3000点，跌到2800点，甚至更低。具体点位不是太重要。

今年的行情将主要是跌出来的行情，而且主要将围绕奥运展开。预计今年最好的一波主升行情在3季度展开。行情起点可能在3000－2600点。近期市场将振荡寻底为主，跌得足够多、足够深，在一个出乎多数人意料的、不愿想的一个点位启动。同时底部形成估计会是一个快速的见底形式出现，就是大幅振荡后快速回升展开上涨行情。

       有一句股谚，多头不死，底部难见。现在的做多的力量和意愿还是非常强的。市场稍稍稳定，就出现众多热点，但是同样的出现不少的跳水的个股，个股行情的轮动太快，市场的分歧比较大，有人看好，有很多人不看好，市场还缺乏向好的合力。

近期策略：以轻仓观望为主，等待今年真正的大底出现。

仅供参考

 

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