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脱硫脱硝改造市场如期启动 成市场投资亮点(荐股)

http://www.591hx.com 2012年06月07日 16:03:25 海通证券

  我们近期调研菲达环保龙净环保、三维丝等公司,结合国内烟气处理行业现状,对行业有以下3方面基本判断: 一是2012-2013年有望成为国内脱硫脱硝改造的高峰期,我们此前对国内烟气行业启动的判断得到验证,首选电力集团下属环保企业,其次是市场开拓能力强的民企;

  二是除尘市场需求增速总体放缓,主要是因为新增火电装机容量大幅减少,新兴的水泥、冶金、垃圾焚烧、海外市场等除尘需求能一定程度弥补,首选行业龙头。

  三是脱硫运营项目盈利空间受多重压力影响,当前其是各大电力集团进行内部环保资产整合的重要对象,而民企想要获得脱硫运营项目,通过新建BOT模式相对容易些。

  具体分析如下:

  脱硫脱硝工程市场受益于2011年年底火电厂新排放标准、以及试点脱硝电价的出台,2012年以来以五大发电集团为首,电力企业在脱硫脱硝改造领域的投入力度明显加大。加之,各个地区新任政府换届上马,2011年没有完成的NOX指标成为其减排任务中的重中之重,监管力度也明显加强。

  在上述多重因素推动下,国内脱硫脱硝改造工程市场已经明显启动,2012-2013年预计将成为改造高峰期(2014年是火电厂旧排放标准执行的最后一年)。

  但上市公司受益程度略有差异,一方面试点脱硝电价低于此前市场预期,盈利困难中的火电厂进行烟气改造还是存在一定的顾虑,另一方面,从事脱硫脱硝企业众多,技术壁垒不高,竞争加剧导致企业盈利未必会很丰厚。



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