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环保部:首批74个城市年底前公布PM2.5(受益股)

http://www.591hx.com 2012年06月07日 16:42:27 华讯财经

  【编者按】环境保护部副部长吴晓青5日在新闻发布会上表示,完成国家"十二五"规划纲要明确的主要污染物减排约束性指标任务艰巨,环保部门将采取四方面措施,促进减排目标完成。此外,财政部24日对外宣布,中央财政将安排1700亿元大手笔推进节能减排。

  导读:

  环保部:首批74个城市年底前公布PM2.5数据

  环保部:已着手研究起草环境保护税法草案

  环保部:将制定国V油品标准

  环保部:2011年全国地表水水质总体为轻度污染

  环保部:全面提升我国机动车污染防治水平

  环保部:将适时公布全国土壤环境质量状况调查结果 环保部:我国农村环境问题日益显现

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  1700亿元!中央财政大手笔推进节能减排

  财政部:今年部署推进节能减排突出八大重点

  财政部:节能家电推广将启动 已安排255亿补贴资金

  顾秀莲:节能减排形势依然十分严峻 六工作刻不容缓

  研究报告

  海通证券电力环保板块6月投资策略(荐股)

  安信证券:节能环保位于新兴产业发展规划之首(荐股)

  东方证券:绿色节能建筑有望推动聚氨酯保温材料行业发展

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  受益股解析

  环保部四措施力促"十二五"减排目标完成 11股获益

  环保部:首批74个城市年底前公布PM2.5数据

  环境保护部副部长吴晓青5日在新闻发布会上表示,完成国家"十二五"规划纲要明确的主要污染物减排约束性指标任务艰巨,环保部门将采取四方面措施,促进减排目标完成。

  吴晓青表示,国家"十二五"规划纲要明确了主要污染物减排约束性指标,以及到2015年全国化学需氧量和二氧化硫排放量分别控制在2347。6万吨和2086。4万吨,比2011年分别下降8%,全国氨氮和氮氧化物排放量要分别控制在238万吨和2046。2万吨,比2010年分别下降10%。

  他同时表示,根据国务院发布的"十二五"污染物总量控制要求,对于上述四种污染物要实行总量控制的计划管理。这四项削减指标,是在消化五年经济社会发展带来的污染物新增排放量的基础上实现的。

  "考虑到消化新增总量后,实际上四项污染物减排总量占2010年四项减排基数的比例均在30%左右,减排任务是相当艰巨的。"吴晓青说。

  他表示,为了确保完成减排目标,环保部门将采取四个方面的措施:一是严格落实减排目标责任制;二是严格控制新的增量,将总量指标作为项目审批前置条件,提高环境准入门槛;三是完善减排经济政策,及时总结试点省份经验,协调有关部门出台一些环境经济政策,比如脱硝电价的补贴等等;四是加强监管,尤其是一些投入减排设施的运行监管,确保减排项目按期建设并投入运行。(中。国。证。券。网赵。艳。云)

  环保部:已着手研究起草环境保护税法草案

  今天是世界环境日,国新办召开新闻发布会,通报《2011中国环境状况公报》,中国网现场直播。环境保护部副部长吴晓青在发布会上表示,财政部和环保部、国家税务总局在《国务院关于加强环境保护重点工作的意见》基础上,着手研究起草环境保护税法的草案。

  吴晓青说,尤其是在现在经济快速发展的同时,需要对一些企业落实它的环境责任。这也是企业落实污染减排的一个非常重要的环境经济政策和措施。环境税作为环境经济政策的重要内容,其主要目的就是用经济手段调控企业环境行为,使企业为排污造成的环境污染损害承担相应成本。

  吴晓青介绍,2011年,全国人大通过的《国民经济和社会发展第十二个五年规划纲要》,国务院发布的《关于印发"十二五"节能减排综合性工作方案的通知》也明确,要积极推进环境税费改革,选择防治任务重、技术标准成熟的税目开征环境保护税。

  他表示,《国务院关于加强环境保护重点工作的意见》也明确指出,要积极推进环境税费改革,研究开征环境保护税,逐步扩大征收范围。据此,财政部和环保部、国家税务总局正在此基础上,着手研究起草环境保护税法的草案。(中。国。网)环保部:将制定国V油品标准

  今天是世界环境日,国新办召开新闻发布会,通报《2011中国环境状况公报》,中国网现场直播。就发展过程带来的环境问题,环境保护部副部长吴晓青在发布会上表示,将积极会同有关部门,制定国Ⅴ油品标准,以减少城市化过程当中汽车带来的污染问题。

  吴晓青说,中国是一个发展中国家,发展是我们的第一要务。在发展过程中带来的一些环境问题,必须引起我们的高度重视,包括城市化的进程中带来的环境问题。

  吴晓青认为,城市中的汽车尾气污染确实是一个严重的环境问题。在城市化进程过程中,汽车的快速发展带来的环境问题,我们必须引起高度重视,所以国家和各地都采取了相应措施,比如说,北京在全国率先使用了第五阶段车用汽油柴油标准,这就是防治汽车污染的非常好的措施。

  他还表示,京Ⅴ标准相当于欧洲现在的欧Ⅴ标准,按照这个标准,北京油品含硫量将从50PPM降至10PPM,车用油品的环保指标得到了进一步提高。研究表明,油品升级对汽车尾气污染减排贡献是很大的。我们也将积极会同有关部门,制定国Ⅴ油品标准,以减少城市化过程当中汽车带来的污染问题。同时,将着力强化机动车污染排放的环境监控,进一步加大黄标车的淘汰力度,鼓励有条件的地区提前实施机动车国Ⅴ排放标准,全面提升我国机动车污染防治水平。(中国网)环保部:2011年全国地表水水质总体为轻度污染

  环境保护部副部长吴晓青5日在新闻发布会上表示,2011年的监测结果表明,全国地表水水质总体为轻度污染,湖泊(水库)富营养化问题突出。

  吴晓青表示,2011年,长江、黄河、珠江、松花江、淮河、海河、辽河、浙闽片河流、西南诸河和内陆诸河等十大水系469个国控断面中,Ⅰ-Ⅲ类、Ⅳ-Ⅴ类和劣Ⅴ类水质的断面比例分别为61。0%、25。3%和13。7%。西南诸河水质为优,长江、珠江、浙闽片河流和内陆诸河水质总体良好,黄河、松花江、淮河、辽河总体为轻度污染,海河总体为中度污染。在监测的26个湖泊(水库)中,富营养化状态的湖泊(水库)占53。8%,其中,轻度富营养状态和中度富营养状态的湖泊(水库)比例分别为46。1%和7。7%。在监测的200个城市4727个地下水监测点位中,优良-良好-较好水质的监测点比例为45。0%,较差-极差水质的监测点比例为55。0%。

  此外,吴晓青表示,2011年,我国管辖的海域海水水质状况总体较好,但近岸海域水质总体一般。四大海区中,黄海近岸海域水质良好,南海近岸海域水质一般,渤海和东海近岸海域水质差。9个重要海湾中,黄河口和北部湾水质良好,胶州湾和辽东湾水质差,渤海湾、长江口、杭州湾、闽江口和珠江口水质极差。

  5日是世界环境日,吴晓青当天出席国务院新闻办公室举行的新闻发布会,通报《2011中国环境状况公报》。这是反映中国2011年环境状况和环境保护工作情况的年度公开报告。(新。华。社。华。春。雨 )环保部:全面提升我国机动车污染防治水平

  环境保护部副部长吴晓青5日在新闻发布会上表示,将采取措施全面提升我国机动车污染防治水平。

  5日是世界环境日,吴晓青当天出席国务院新闻办公室举行的新闻发布会,通报《2011中国环境状况公报》。

  在回答现场记者的提问时,吴晓青表示,中国是一个发展中国家,发展是第一要务,在发展过程中带来的一些环境问题,必须引起我们的高度重视,而城市中的汽车尾气污染确实是一个严重的环境问题。

  "在城市化进程中,汽车的快速发展带来的环境问题,我们必须引起高度重视,所以国家和各地都采取了相应措施。"吴晓青说,"比如说,北京在全国率先使用了第五阶段车用汽油柴油标准,这就是防治汽车污染的非常好的措施。"

  吴晓青介绍,京Ⅴ标准相当于欧洲现在的欧Ⅴ标准,按照这个标准,北京油品含硫量将从50PPM降至10PPM,车用油品的环保指标得到了进一步提高,而研究表明,油品升级对汽车尾气污染减排贡献是很大的。

  他表示,环保部门也将积极会同有关部门,制定国Ⅴ油品标准,以减少城市化过程当中汽车带来的污染问题。

  "同时,我们将着力强化机动车污染排放的环境监控,进一步加大黄标车的淘汰力度,鼓励有条件的地区提前实施机动车国Ⅴ排放标准,全面提升我国机动车污染防治水平。"吴晓青说。(新。华。社。华。春雨 )环保部:将适时公布全国土壤环境质量状况调查结果

  环境保护部副部长吴晓青5日在新闻发布会上回答记者提问时表示,将适时公布全国土壤环境质量状况调查结果。

  5日是世界环境日,吴晓青当天出席国务院新闻办公室举行的新闻发布会,通报《2011中国环境状况公报》。

  吴晓青说,按照国务院统一部署,从2006年到2010年,环保部门会同国土资源部开展了全国土壤污染情况调查和污染防治工作。"这样一个大规模的土壤污染现状调查,在中国尚属首次。"他说。

  "通过调查,我们初步掌握了全国土壤环境质量状况,建立了我国土壤利用类型的土壤样品库和调查数据库。"吴晓青说,"近期环境保护部将向国务院常务会议汇报调查结果情况,经国务院批准后,我们会适时公布调查结果。"(新。华。社。华。春。雨 )环保部:我国农村环境问题日益显现

  环境保护部副部长吴晓青5日在新闻发布会上表示,2011年的监测结果表明,我国农村环境问题日益显现,农村环境形势严峻。

  5日是世界环境日,吴晓青当天出席国务院新闻办公室举行的新闻发布会,通报《2011中国环境状况公报》。这是反映中国2011年环境状况和环境保护工作情况的年度公开报告。

  "随着农村经济社会的快速发展,农业产业化、城乡一体化进程的不断加快,农村和农业污染物排放量大,农村环境形势严峻。"吴晓青说。

  他表示,2011年,环境保护部组织对全国364个村庄开展了农村监测试点工作,结果表明,环境空气质量达标的村庄占81。9%;农村地表水为轻度污染;农村土壤样品超标率为21。5%,垃圾场周边、农田、菜地和企业周边土壤污染较重。

  吴晓青同时表示,2011年,全国环保系统按照中央部署,扎实推进各项环保工作,农村环境整治和生态保护也得到切实加强,截至2011年,共安排80亿元农村环保专项资金,受益人口3729万人。全国已有15个省份、1000多个地区开展生态省、市、县创建工作。(新。华。社。华。春。雨 )今年将投1700亿元推进节能减排

  加快推进环境税费改革积极推进排污权和碳排放权交易试点

  1700亿元!中央财政今年"大手笔"推进节能减排。

  财政部24日对外宣布,今年中央财政安排979亿元节能减排和可再生能源专项资金,比上年增加251亿元,加上可再生能源电价附加、战略性新兴产业、循环经济、服务业发展资金和中央基建投资中安排的资金,合计将达到1700亿元。

  财政部部长谢旭人在24日举行的全国财政节能减排工作会议上指出,节能减排形势仍十分严峻,任务更加艰巨。

  会议部署了今年下半年和明年要突出的八项重点工作。

  具体包括:在去年深圳、江西省新余市等8城市首批开展节能减排财政政策综合试点基础上,加快推进试点工作,逐步扩大试点范围。

  突出抓好扩大节能环保产品消费国内光伏发电规模化应用,今年已安排255亿元支持扩大节能家电等产品消费。

  全面深入推进节能技术改造、淘汰落后产能、污水处理设施配套管网建设、建筑节能、农村环保、大气污染防治等节能减排重点工程建设。

  加快推进合同能源管理,开展先进环保技术示范推广,支持节能环保产业做大做强。

  加快培育发展新能源汽车,加大新能源汽车示范推广力度,在全国大中型城市推广使用混合动力公交车。

  加快发展新能源和可再生能源,大力推进以非常规油气资源为核心、以煤炭清洁化利用和发展可再生能源为重要补充的能源清洁化战略。

  大力发展循环经济和清洁生产,加快形成覆盖全社会的资源循环利用体系。

  值得注意的是,"深入推进节能减排市场化长效机制建设,加快推进以环境税费改革为核心的税制改革,扩大生态环境补偿试点,积极推进排污权和碳排放权交易试点"也列入八项重点。(上。证。郭。一。信。)

  财政部:今年部署推进节能减排突出八大重点

  财政部部长谢旭人在24日北京举行的全国财政节能减排工作会议上指出,"十二五"时期是深化改革开放,加快转变经济发展方式的攻坚时期,节能减排形势仍十分严峻,任务更加艰巨。财政部门必须立足当前、着眼长远,把深入推进节能减排与加强宏观调控和转变经济发展方式更加紧密地结合起来,更加注重节能减排财政政策综合集成,更加注重节能减排市场化长效机制建设,全面推进各领域、各环节节能减排工作,为完成"十二五"节能减排目标做出积极贡献。

  财政部副部长张少春在此次会议上部署了今年下半年和明年要突出的八项重点工作。

  一是在去年财政部、国家发展改革委选择北京、深圳、江西省新余市等8城市首批开展节能减排财政政策综合试点基础上,加快推进试点工作,逐步扩大试点范围,加强政策综合集成,形成更大合力。

  二是突出抓好扩大节能环保产品消费和国内光伏发电规模化应用,今年已安排255亿元支持扩大节能家电等产品消费。

  三是全面深入推进节能技术改造、淘汰落后产能、污水处理设施配套管网建设、建筑节能、农村环保、大气污染防治等节能减排重点工程建设。

  四是加快推进合同能源管理,开展先进环保技术示范推广,支持节能环保产业做大做强。

  五是加快培育发展新能源汽车,加大新能源汽车示范推广力度,在全国大中型城市推广使用混合动力公交车。

  六是加快发展新能源和可再生能源,大力推进以非常规油气资源为核心、以煤炭清洁化利用和发展可再生能源为重要补充的能源清洁化战略。

  七是大力发展循环经济和清洁生产,加快形成覆盖全社会的资源循环利用体系。

  八是深入推进节能减排市场化长效机制建设,加快推进以环境税费改革为核心的税制改革,扩大生态环境补偿试点,积极推进排污权和碳排放权交易试点。

  谢旭人表示,推进节能减排和发展新兴产业离不开经济政策特别是财政政策支持。在新形势下,既要加大财政投入力度,又要充分调动企业和社会各方面积极性,推动形成中央、地方、企业、居民多元化资金投入格局。

  财政部数据显示,2007年以来,中央财政累计安排3380多亿元资金支持节能减排,加上地方财政配套资金,共同带动社会投入上万亿元。

  财政部:节能家电推广将启动 已安排255亿补贴资金

  备受关注的以财政补贴方式支持扩大节能家电消费政策将全面启动。财政部副部长张少春24日表示,中央财政已为此安排255亿元用于支持今年扩大节能家电等产品消费,其余资金将列入明年预算。

  张少春是在北京召开的全国财政节能减排工作会议上透露这一消息的。他同时指出,财政部已会同国家发展改革委等部门制定了平板电视和空调推广实施细则并将于近日出台,其余电冰箱、洗衣机、热水器三大类产品推广实施细则将于本月底陆续出台。这标志着财政补贴节能家电推广工作全面启动。

  5月23举行的国务院常务会议强调,要着力扩大内需,完善促进消费的政策措施。抓紧落实扩大节能产品惠民工程实施范围,支持自给式太阳能等新能源产品进入公共设施和家庭。

  财政部部长谢旭人在此次会议上表示,以财政补贴方式支持扩大节能家电等产品消费,是党中央、国务院审时度势,把稳定增长、扩大内需与节能减排结合起来推出的一项重大举措,也是今年实施积极财政政策的重要内容,财政部门将抓紧落实好,确保发挥政策效果。

  财政部数据显示,2007年至2011年中央财政已累计安排316亿元支持"节能产品惠民工程",逐步建立了以照明产品、家电、汽车、电机等四大类产品为核心的推广体系。据测算,新一轮扩大节能家电等产品消费举措有望拉动消费需求4500亿元,并实现年节能1170万吨标准煤。

  张少春表示,为落实好新政策,财政部将继续加大工作力度,促进企业加大节能产品推广力度,保证消费者及时拿到补贴资金,切实加强资金监管,严厉打击骗补行为,把推广工作做细做实做到位,尽快发挥补贴政策对经济的拉动效果。顾秀莲:节能减排形势依然十分严峻 六工作刻不容缓

  2012年5月23日,2012第三届节能中国推介活动发布仪式暨第十五届科博会中国能源战略高层论坛在北京国际会议中心举行。第十届全国人大常委会副委员长顾秀莲在发言中指出,当前节能减排形势依然十分严峻,需做好六方面工作。

  顾秀莲说,随着资源环境与经济发展矛盾日益突出,21世纪人类正面临着经济发展方式的新变革,以低能耗、低物耗、低排放、低污染为特征的绿色经济是未来经济发展方式的新选择。绿色经济、低碳发展是经济发展方式、能源消费方式、人类生活方式的一次新变革,是化石燃料基础以上的现代工业文明向生态经济和生态文明转变。加快转变经济发展方式,是中国政府做出的一项重大战略举措,是深化中国经济社会领域的一场深刻的变革,建设资源的节能型、环境友好型社会,又是加快转变经济发展方式的重要着力点。

  "十一五"期间,中国政府采取了一系列政策措施,加强节能减排工作,使万元GDP能耗降低了19.1%,二氧化碳排放总量分别下降了14.29。

  顾秀莲认为, "十二五"是中国经济和社会发展的重要机遇时期,随着工业化、城镇化进程的加快,人们需求将从刚性增长2011年能源消耗总量已达到34亿8800万吨标煤,受环境容量制约以及全球性能源安全和应对气侯变化的影响,资源环境要需日趋强化,节能减排面临的形势依然十分严峻。

  顾秀莲指出,为实现"十二五"节能减排任务,必须采取更加有力的措施,将节能减排低碳发展的重大方针落实到中国经济结构的方方面面:

  一是调整经济结构,发展节能环保产业。目前中国经济结构不合理的问题仍然十分突出,经济结构战略性调整是加快转变经济发展方式的主攻方向,推动产业结构优化升级,要大力发展节能环保、新能源等新产业,发展现代服务业,淘汰落后生产能力,要避免盲目扩大再生产,防止产业结构粗放型增长方式的回归。

  二是增强自主创新和科技创新能力。提高能源利用效率,提高能效是减少碳排放最为有效的方式。加大对节能、清洁能源和产业化的投入,加快建设以节能低碳为特征的工业、建筑和交流体系,以应对后金融危机时代更高层次、更高水平、抢占发展制高点,找出一条科技含量高、经济效益好、资源消耗低、环境污染少的新兴工业化的道路。

  三是实行强有力节能减排低碳发展的政策。通过税收、价格、信贷以及财政支付等政策的手段,对环境友好新兴产业集群倾斜和优惠,培育发展战略性新兴产业,提高产业核心的竞争力,抑制高耗能产业过快增长,强化节能目标责任考核,完善节能法规和标准,健全节能市场化机制和对企业的激励,实施重点节能工程,扩大示范,推广先进节能技术和产品,推进能源管理,抓好工业、建筑、交通运输等重点领域的节能,实行节能目标责任制和控制能源消费总量。

  四是开展节能减排执法检查和督促。组织开展节能法等法律法规政策,标准的执法和执行情况要监督检查,并激励全社会参与建设的机制。

  五是全面动员,提倡低碳消费。中国是人口大国,每个人能源消费和碳排放虽然不多,而人数相乘就是巨大的数量,所以必须要改变消费观念,从生产方式入手,使低碳行动成为人们新生活的时尚,深入开展节能减排、低碳经济的宣传教育活动,促使广大消费者接受低碳消费的理念,并积极的实践大力的推广。

  六是发挥中介和民间组织的推动作用。中介组织节能减排、低碳方法起着不容忽视的推动作用,通过为政府决策提建议,为企业提供咨询服务,推广高效节能技术、节能产品,表彰节能先进,举办节能讲座等一系列活动,促进节能减排发挥桥梁和纽带的作用。海通证券:电力环保板块6月投资策略(荐股)

  6月仍处在业绩真空期,政策发酵中的环保股顺势而为,关注企业订单变化。

  延续5月的投资策略,在业绩真空期(5-7月),看好外部政策刺激下的环保板块。一方面,节能环保是目前环境条件必须要做的,且作为十二五第二年2012年的环保投资增速反弹较为确定;另一方面,从调控政策来看,本轮稳增长所批准项目并不是原先粗放型,而且以一定的环保条件为前提,当环保成为一种准入条件,那么企业投资的积极性显然不同。未来3-5年,环保投资持续增长较为确定,也是我们作为看好的子行业之一。

  就短期而言,我想在6月、乃至7月,只要是业绩尚未进入集中披露期,随着细分环保政策的陆续披露,环保股仍将会有趋势性的投资机会。投资标的来看,由于资金、项目经验等差异,"十二五"期间有望成为强者恒强的局面,而那些拥有一定技术的小型上市公司借助一些行业契机,可能还有一定成长空间。"三大"(九龙、碧水源、桑德)"三小"(国电清新、维尔利、东江)仍是我们目前推荐的首选。

  沿海火电二、三季度盈利环比持续改善是大概率事件,道路曲折不改大方向。

  从上上周开始,我们再次提醒投资者注意近期煤价下行的可能,这里面有3方面的原因:一则以沿海运价为代表的国内电煤需求持续疲软,火电厂的发电情况受到高耗能和水电的双重挤压;二则澳大利亚、印尼等地国际煤价在持续下跌,且与国内价差达到70元/吨以上;三则以山西内蒙为代表的主产煤省今年以来产量持续放大,保持2位数的快速增长,港口库存快速增加。在上周北京举行的能源产业链会议上,这一观点再次被行业内电力燃料采购的人员证实--疲软的需求与持续增长的供给导致电厂、港口库存均创新高,看淡未来3个月煤价。

  由于电厂采购一般存在1个半月到2个月的提前期,如果上述观点确实,那么可以预期,作为煤价波动最敏感的沿海火电企业的第二、第三季度盈利持续环保改善是大概率事件。一方面是逐季下降的采购煤价,另一方面是因为季节性因素导致的用电量上升(1季度是过年放假,3季度是夏季用电高峰)。

  从更长期的角度来看,我们认为当前的煤价滞涨乃至回落,火电企业盈利回升所反映的是一种趋势。原因是:一、中国的经济增长模式在改变,原有的高耗能的模式肯定是不可持续,这点无论是从能源支撑、还是环境支撑来看,新一届政府都应该是看得很清楚(从目前的出台政策推测);二、中国的能源消耗结构在变化,传统煤炭一家独大,在新增需求中,对于天然气、石油、非常规资源开采的比重将持续提高;三、前期十一五期间对于煤炭行业的大量资金投入,都是需要回报的,而在目前的煤价下其投资回报相当可观;四、对于铁路货运运力的问题,随着中国铁路领域的改革,进度将持续加快。

  无论何种情况改善,都会使火电企业摆脱目前的经营困局,虽然这个过程中的阶段性影响因素可能有很多,回升可能会时快时慢,但不改变方向。因此,火电行业已经具备长期价值投资。

  短期来看,以华能、粤电力为代表的沿海火电二三季度盈利持续改善、超预期的可能较大,再次重申推荐。(海通证券研究所)安信证券:节能环保位于新兴产业发展规划之首(荐股)

  国务院总理温家宝30 日主持召开国务院常务会议,讨论通过《?十二五?国家战略性新兴产业发展规划》和《全国游牧民定居工程建设?十二五?规划》。会议指出,发展战略性新兴产业是一项重要战略任务,在当前经济运行下行压力加大的情况下,对于保持经济长期平稳较快发展具有重要意义。《?十二五?国家战略性新兴产业发展规划》面向经济社会发展的重大需求,提出了七大战略性新兴产业的重点发展方向和主要任务。 (一)节能环保产业要突破能源高效与梯次利用、污染物防治与安全处臵、资源回收与循环利用等关键核心技术,发展高效节能、先进环保和资源循环利用的新装备和新产品,推行清洁生产和低碳技术,加快形成支柱产业。(二)新一代信息技术产业要加快建设下一代信息网络,突破超高速光纤与无线通信、先进半导体和新型显示等新一代信息技术,增强国际竞争力。(三)生物产业要面向人民健康、农业发展、资源环境保护等重大需求,强化生物资源利用等共性关键技术和工艺装备开发,加快构建现代生物产业体系。(四)高端装备制造产业要大力发展现代航空装备、卫星及应用产业,提升先进轨道交通装备发展水平,加快发展海洋工程装备,做大做强智能制造装备,促进制造业智能化、精密化、绿色化发展。(五)新能源产业要发展技术成熟的核电、风电、太阳能光伏和热利用、生物质发电、沼气等,积极推进可再生能源技术产业化。(六)新材料产业要大力发展新型功能材料、先进结构材料和复合材料,开展共性基础材料研究和产业化,建立认定和统计体系,引导材料工业结构调整。(七)新能源汽车产业要加快高性能动力电池、电机等关键零部件和材料核心技术研发及推广应用,形成产业化体系。《规划》还提出了20 项重大工程。

  点评:节能环保产业位于国家战略新兴产业发展规划之首,一方面表明未来国家会加大在节能环保行业的投资力度,另一方面,对工业污染以及生活污水、城市垃圾等相关行业的减排的监管力度会更强。在节能环保行业中,我们认为火电脱硫脱硝、钢铁烧结脱硫、水泥脱硝、工业固废、生活垃圾、以及污水处理行业等都受益。推荐九龙电力(脱硫脱硝)、龙源技术(低氮燃烧)、桑德环境(生活垃圾)、碧水源(污水处理)、东江环保(工业固废处理),建议关注受益于政策推动的永清环保(脱硫脱硝、重金属污染修复)、维尔利(垃圾渗滤液)、天立环保(工业锅炉节能减排)、燃控科技(工业锅炉节能减排、生物质气化)。(安信证券研究中心)东方证券:绿色节能建筑有望推动聚氨酯保温材料行业发展

  事件:

  近日,财政部和住房城乡建设部联合对外发布《关于加快推动我国绿色建筑发展的实施意见》,明确将通过建立财政激励机制、健全标准规范及评价标识体系、推进相关科技进步和产业发展等多种手段,到2015 年,新增绿色建筑面积10 亿平方米以上。力争到2020 年,绿色建筑占新建建筑比重超过30%。

  投资要点

  随着我国建筑外墙保温行业政策逐渐清晰,聚氨酯保温行业有望提速。我国建筑外墙保温行业经历了从65 号文严格的"一刀切"政策期间的停滞发展,到2011 年12 月份国务院下发《国务院关于加强和改进消防工作的意见》,对65 号文进行了政策上的调整,有机保温材料能够在一定高度的建筑中使用。虽然目前最终正式的政策文件仍没有出台,我们认为最终政策将会综合考虑保温材料的防火性和保温性能,严格程度介于46 号文和65 号文之间。凭借在防火性能和保温性能方面的综合优势,聚氨酯保温材料在外墙建筑的使用比例有望得到进一步提高。

  按照聚氨酯保温材料在新增绿色建筑中的不同渗透率情景,我们对"十二五"期间以及2017年以后新增绿色节能建筑所对应聚合MDI 及聚醚需求进行情景分析:

  情景1:聚氨酯保温材料在新增绿色建筑以及节能改造领域的渗透率为20%"十二五"期间,聚合MDI 新增需求14.7 万吨,聚醚需求12 万吨。2017 年以后每年新增聚合MDI需求35.2 万吨,对应聚醚新增需求28.8 万吨。

  情景2:聚氨酯保温材料在新增绿色建筑以及节能改造领域的渗透率为30%

  "十二五"期间,聚合MDI 新增需求22 万吨,聚醚需求18 万吨。2017 年以后每年新增聚合MDI需求52.8 万吨,对应聚醚新增需求43.2 万吨。

  情景3:聚氨酯保温材料在新增绿色建筑以及节能改造领域的渗透率为40%

  "十二五"期间,聚合MDI 新增需求29.4 万吨,聚醚需求24 万吨。2017 年以后每年新增聚合MDI 需求70.4 万吨,对应聚醚新增需求57.6 万吨。

  投资策略与建议:

  随着"十二五"期间绿色节能建筑的推进,聚合MDI 及聚醚的需求有望快速增加,预期聚氨酯产业链上的相关公司有望受益。(东方证券研究所)国泰君安:高效节能平板电视和节能空调推广启动点评(荐股)

  财政部、国家发展改革委、工业和信息化部日前下发通知,明确将采取财政补贴方式支持高效节能平板电视和节能空调的推广使用。初步预计,推广高效节能平板电视和节能空调将拉动消费1350多亿元,实现年节电约120亿千瓦时,折合标准煤400万吨。

  (中证网)

  点评:

  5月25日,财政部、发改委与工信部联合发布《节能产品惠民工程高效节能房间空调器/平板电视推广实施细则》。明确:1.推广期限为暂定为2012年6月1日至2013年5月31日。2.补贴幅度:定速空调(一、二级)180元-330元/台,变频空调(一、二级)240元-400元;液晶电视(能效指数≥1.7)为100元-400元/台,等离子电视(能效指数≥1.4)为250元-400元/台。3.补贴方式:由推广企业向消费者兑付补贴,财政部根据企业推广情况预拨补贴资金。详见附录。

  补贴细则如期推出。上周报道已明确近日出台空调与平板电视补贴细则,5月底陆续推出其他产品细则。6月1日起空调与平板电视补贴将正式实施。

  补贴力度与以旧换新类似,上限均为400元。空调与平板电视的补贴上限均为400元,与以旧换新一致;空调补贴力度大于2010年5月起的第二期能效补贴。相对产品价格的补贴幅度略低于10%。估计后续冰洗补贴亦类似以旧换新。

  平板电视能效要求与推广企业门槛均较高。一二级定频与变频(占比15%与8%)均有补贴,但彩电补贴标准超1级(1级液晶电视≥1.4,等离子电视≥1.2),占比约10%。空调推广企业仍要求每年推广量不少于10万台,但彩电为50万台。

  补贴方式仍为直补厂商。我们判断家电企业可能仍然采取降低出货价的方式来处理。这将造成毛利率下降,但盈利能力很有可能是提升的。营业外收入确认在时间上有不确定性。

  维持6月起家电内销出货望有显著改善的观点。2009年6月启动节能空调补贴后出货量持续50%以上的高增长;以旧换新与家电下乡亦显著带动了家电消费增长。因此,6月节能补贴新政有望显著拉动终端消费与出货增长。维持6月起内销出货显著改善的观点,并维持下半年冰洗彩电内销增速望提升至10%-15%、空调25%以上的判断。

  维持对政策受益和推荐的判断:整机受益顺序为空调、彩电、冰洗与热水器,首推龙头格力、海尔、美的与海信,当前动态PE均在10x上下。零部件企业中三花最为受益。(国泰君安证券)申银万国:节能减排获中央财政大力支持(荐股)

  电力设备行业动态和观点:节能减排获得中央财政支持力度加大,合计达1700亿元。财政部24日称,今年中央财政安排979亿元节能减排和可再生能源专项资金,比上年增加251亿元,加上可再生能源电价附加、战略性新兴产业、循环经济、服务业发展资金和中央基建投资中安排的资金,合计将达到1700亿元。重点是扩大节能环比产品推广,推进节能技术改造、淘汰落后产能、建筑节能等重点工程,同时推进合同能源管理和新能源汽车推广。在工业节能领域,高压变频器节能项目投资小,节能效果达30%-60%,预计受益将最明显,关注合康变频、荣信股份;余热利用领域关注海陆重工;节能型非晶合金变压器将受益配电网节能,目前发改委对电网企业实行节能减排的考核,预计后续节能型变压器推广将加快,关注置信电气

  配电和农网投资持续推进。近期天津加快推进 "智能配用电园区技术集成研究"项目建设,涵盖配用电园区规划、智能配电一二次设备集成、智能用电技术集成、分布式电源储能技术接入等方面内容,在中新天津生态城智能电网综合示范工程的基础上进一步推进配电网建设。在农网建设领域,山东电力将大力推进农网改造升级工程,2012年确保完成投资87.3亿元、187项农网改造升级建设任务。

  行业观点:维持行业前期观点,"十二五"期间电网投资整体增速将放缓,投资将呈现结构性变化,主要向特高压、配电网及智能化领域倾斜,继续关注细分市场的超预期增长,重点关注国电南瑞、北京科锐、平高电气、置信电气和思源电气

  光伏行业变化与观点:组件价格维稳,中国商务部反击美国双反。美国的双反事件持续发酵。中国政府很可能会以美国出口多晶硅和设备作为筹码向美国施加压力,我们对最终的结果相对乐观,但过程可能会比较曲折。

  市场最近的亮点将是中国、德国需求的超预期。我们上周提示了甘肃路条发放2.8GW的事件,大的宏观背景是,国家发改委对项目的审批力度略有放松。我们预计,新疆和宁夏等西部地区,光伏电站的建设规模仍有超预期的可能,对阳光电源刺激较大;此外,德国的需求也较好,一季度安装量达到1.8G,二季度的抢装将再超预期。

  各大美股上市公司陆续公布一季报,其中也有对二季度出货量的前瞻预测。其中可以了解到,二季度出货量环比增长较快,毛利率也略有回升,但是大部分企业仍会亏损,行业环比改善,但断言反转为时尚早。(申银万国证券研究所)国泰君安:政策持续利好节能领域(荐股)

  国务院总理温家宝23日主持召开国务院常务会议,指出要根据形势变化加大预调微调力度,强调要把稳增长放在更加重要的位置,正确处理稳增长、调结构、管通胀的关系。

  在强调稳定增长的同时,政策支持继续以节能领域为主要基调。要求:1)抓紧落实扩大节能产品惠民工程实施范围,支持自给式太阳能等新能源产品进入公共设施和家庭;2)推进"十二五"规划重大项目按期实施,启动一批事关全局、带动性强的重大项目,已确定的铁路、节能环保、农村和西部地区基础设施、教育卫生、信息化等领域的项目,要加快前期工作进度。3)继续落实好结构性减税政策。

  5月17日国务院启动节能产品补贴等相关扶持政策,此次稳增长的方向性国务院常务会议上再次把节能领域提到核心高度。符合我们对节能领域的一贯判断:节能产品反映国家经济转型与产业转型趋势;扩大节能产品消费,既能稳定增长、扩大内需,又促进调整结构、节能减排,将持续获得各级政府政策的鼎力支持。自09年以来,我们一直将低碳/新能源及其核心器件作为产业投资的首选区域。

  在低碳/新能源及其核心器件领域,关注三大细分行业:1)稀土磁材:节能优势显著,节能要求的提升是行业长期增长的最核心动力,将集中受益节能政策的推出;同时,具备本土资源成本优势以及成本完全转嫁能力,技术研发能力已接近全球领先水平,可持续盈利能力不断增强。2)LED照明:同样拥有先天性节能优势;在政策补贴的背景下,LED照明市场12年已经在公共照明、部分商用照明领域开始启动,市场规模最大的通用照明有望明年承接此轮景气驱动。3)节能功率器件:功率器件的发展及应用是节能的重要技术手段,为节能产品关键元器件,受益政策对节能行业整体推动。

  关注具有因产业升级带动的成长机会的相关公司,我们持续推荐:稀土永磁行业龙头中科三环以及宁波韵升;LED照明行业具备业绩弹性、技术与规模优势的封装应用公司长方照明、鸿利光电、勤上光电以及芯片龙头三安光电。(国泰君安证券)环保部四措施力促"十二五"减排目标完成 11股获益

  [编者按]环境保护部副部长吴晓青5日在新闻发布会上表示,完成国家"十二五"规划纲要明确的主要污染物减排约束性指标任务艰巨,环保部门将采取四方面措施,促进减排目标完成。此外,财政部24日对外宣布,中央财政将安排1700亿元大手笔推进节能减排。

  概念股解析

  荣信股份:调研简报-电力电子龙头,节能减排先锋,新产品储备丰富

  荣信股份002123电力设备行业

  研究机构:山西证券分析师:梁玉梅撰写日期:2011-12-15

  下半年订单增速提速,明年业绩增速有望重回30%的水平。公司上半年订单增速约10%左右,低于市场预期,这也是造成公司今年业绩低于预期的重要原因之一。三、四季度公司订单增长较快,我们预计全年公司订单增速重回30%的水平,而今年的订单增长将保证公司明年业绩高增长。

  电能质量管理仍有望维持稳定增速。公司电能质量管理的主要产品为SVC,SVG,目前SVG市场增速快于SVC,尤其是在小容量领域,SVG对SVC的替代明显,而单位容量价格高出30%,使得无功补偿领域的总体容量增大,部分弥补了量的增速降低的影响。此外,公司SVG在电网的订单增长也较快以及海外市场的拓展,也将提升公司在该领域的增速。受到宏观经济下行影响,预计该项业务增速将有所降低,但仍能维持在15%-20%之间的高增长。

  西气东输明年有望获得合同,长期可持续增长,高端产品研发持续推进。公司是西气东输压气站电机驱动变频系统国产化攻关的2家入围企业之一,明年有望获得3-4个定单,单套按照2000万计算,预计合同在6000-8000万左右,是高压变频器的核心增长点之一。西气东输属于我国长期规划,随着公司产品的成熟公司的市场份额逐步提高,该部分的贡献量进一步提升。此外,公司储备LNG液化用更高容量的变频器,LNG应用56000KV的,高于西气东输的25000KV,技术难度更高,未来也有望实现进口替代。LNG的市场空间广大,如果能够实现进口替代,未来该部分也将成为公司的核心盈利贡献点。

  串补成立合资公司,明年有望再次贡献合同,重燃市场对该业务的信心:串补在特高压交流、500KV交流输变电工程方面都具有广阔的市场空间,每条500KV线路的串补设备投资都在1个亿以上。荣信股份和西门子组成联合体为云南电网500kV德宏至博尚至墨江双回线串补工程提供了串补成套设备,合同金额1.44亿元,去年已经完成了收入确认。

  目前荣信股份跟西门子成立合资公司,西门子将串补业务都放入这个公司来做,未来在海外市场及南网都有很好的市场前景,明年有望再次为公司贡献合同,将重燃市场对公司该业务的信心。

  公司推进矿井安全自动化与节能整体解决方案,大力发展煤矿市场。

  公司推进矿井安全自动化与节能整体解决方案,包括矿井上及矿井下全系列业务,主要产品包括SVG、SVC、高压变频、防暴变频器、防暴SVG、防暴软启动、智能瓦斯(MBAZ)。以煤炭为主的能源结构短期无法改变,我国大型煤矿开采成为趋势,煤矿安全日趋受到重视,公司推出的整体解决方案有望更大程度的占领煤炭领域的市场。该部分今年收入在6000-7000万左右,我们预计明年有望达到1.5亿左右,弥补其他行业增速的下滑。

  轻型直流输电值得看好:2011年4月,由公司完全自主研制的国内首条商运轻型直流输电系统在中海石油文昌油田群投运成功,公司是国内仅有的两家有轻型直流输电工程履历的企业之一,轻型直流未来将广泛用于海上风电输出、石油钻井平台改造、孤岛供电、城市输电等领域,除了石油钻井平台改造、孤岛供电等领域外,公司有望获得城市轻型直流输电试点项目。

  有望受益"人造太阳"巨大工程。国际热核聚变实验反应堆(ITER),是目前规模最大的国际科技合作项目,由中国、欧盟、美国、日本等7方参与,共涉及33个国家,选址在法国南部的城市卡达拉舍(Cadarache)。

  2008年开始,ITER计划进入正式实施阶段,在今后漫长的35年里,这个被俗称为"人造太阳"的实验将耗资100亿欧元以上。中国需要承担ITER即"人造太阳"总工程量的9%,涉及到超导、电源、包层、遥控技术和加料系统五大领域。其中,无功补偿及脉冲电源正是公司的目标,公司早于2007年底就正式成立了ITER项目部,并与曾经为ITER项目组织制作过整流器样机、拥有众多的产品和专家的意大利安萨尔多公司开展了全面的合作,明年有望获得订单。

  光伏逆变器看好长期发展。今年受到国际环境的影响,订单低于预期。目前多晶硅价格持续走低,组件及电池环节价格也在逐步走低,光伏发电的成本持续降低,目前在国内某些地区已经有望实现与商业用电平价上网,各方建设光伏发电的动力逐步增强,长期看光伏逆变器的前景十分广阔,长期看好公司该产品,有望成为公司核心产品之一。

  新产品储备丰富,支持长期增长。公司储备的新产品包括故障限流器FCL、储能逆变器、固态开关、风电变流器,多数属于进口替代产品,其中部分已经进入到了产业化阶段,市场容量均较大,未来陆续成为公司的盈利贡献点,分别有望做到3-5亿规模。公司中期的收入目标是50亿,考虑到公司新产品储备较多,公司有望实现该目标,公司长期高增长可期。

  宏观经济增速下行对公司有一定影响,但影响较弱。公司目前贡献利润的核心产品主要是SVC/SVG、高压变频、余热余压。高压变频及余热余压属于节能减排领域,占公司收入的50%左右,节能减排"十二五"期间政府支持力度较大,政府给予节能补贴及税收优惠,而其投资回收期较短,企业改造动力较强,而目前存量改造空间较大,其增速受宏观经济下行影响较弱。SVG/SVC主要为新建,但也存在一部分存量技改,可能受到一定的影响,公司海外市场拓展力度较大,将弥补一定国内市场增速的下滑。此外,公司新领域在明年可能有望取得较大突破,如轻型直流输电、串联补偿等产品。综合来看宏观经济下行对公司业绩总体影响有限,公司具备一定的防御性。

  盈利预测及投资评级。我们预计公司2011-2012年每股收益分别为0.66、0.91元,对应市盈率分别为27、20倍,在电力电子行业估值处于较低水平,考虑到公司是电力电子龙头,技术领先,目前储备和正在研发的新产品很多,支持公司长期高增速,我们给予"增持"的投资评级。

  投资风险。公司下游客户多为冶金、电力、采掘、石油石化、水泥等重工业,受宏观经济变动影响较大,宏观经济的不景气可能会影响其采购意愿;公司目前很多新产品尚在产业化初期,未来市场拓展情况仍需进一步观察。

  杭锅股份调研快报:燃机锅炉需求旺盛,公司业务多点开花

  杭锅股份002534机械行业

  研究机构:东兴证券分析师:王明德撰写日期:2012-01-05

  盈利预测

  "十二五"期间,节能减排是国家重点工作之一,预计相关措施将得到大规模推广。公司主要产品符合国家产业政策,市场空间巨大。同时,公司作为余热锅炉龙头企业,在燃机锅炉、水泥及钢铁行业余热锅炉、垃圾焚烧炉等领域拥有较高的市场占有率,技术水平在同行业中处于领先地位。随着节能减排措施的逐步推广,公司相关产品将具备较大的市场推广潜力。综合考虑以上因素,预计公司2011-2013年EPS分别为0.73元,0.96元和1.29元,给予公司2012年25倍市盈率,对应目标价24元,维持推荐评级。

  东方电子:竞争力增强,未来业绩增长可待,给予"增持"评级

  东方电子000682计算机行业

  研究机构:英大证券分析师:齐骏撰写日期:2011-08-31

  业绩预测及投资评级。我们预测2011-2013年公司的EPS分别为0.04元、0.08元、0.11元,对应PE分别为127.14倍、60.48倍、44.70倍,给予公司"增持"评级。

  风险提示。1、汇率波动影响公司海外业务的风险;2、宏观经济政策继续收紧的风险。

  龙源技术2011年业绩快报点评:低氮+余热利用致业绩大幅增长

  龙源技术300105电力设备行业

  研究机构:安信证券分析师:彭倩撰写日期:2012-01-12

  报告摘要:

  2011年业绩同比增长65.91%。公司公告2011年业绩快报,2011年公司实现营业收入8.84亿元,同比增长81.34%;营业利润为1.94亿元,同比增长90.44%;归属于母公司的净利润为1.74亿元,同比增长65.91%,全面摊薄后的每股收益为1.10元,基本符合预期。

  一季度低氮燃烧器订单仍有望超预期。公司收入的大幅增长,主要来自于低氮燃烧产品和锅炉余热利用项目。我们预计火电脱硝市场将在2012年、2013年快速启动,在脱硝电价为0.008元/千瓦时的背景下,具有明显经济效益的低氮燃烧器将得到普遍应用。火电脱硝的市场空间主要来自于存量机组的改造,预计在一季度火电厂常规检修期,大量机组会陆续开始低氮燃烧器的改造。公司一季度低氮燃烧器订单有望超预期增长。

  此外,公司于2011年新签余热回收利用项目进展顺利,并陆续在2011年四季度开始结算。在母公司的支持下,公司余热回收利用项目,有望继续得到推广。

  维持"增持-A"评级。预计2011年-2013年的每股收益分别为1.10元、1.86元、2.76元,对应PE分别为40.8倍、24.1倍、16.2倍。受益于火电脱硝市场启动,预计公司未来两年将保持快速增长,维持公司"增持-A"评级。

  风险提示:余热回收利用项目的毛利率较等离子体点火设备、低氮燃烧产品低,若余热回收利用项目占比较大,公司整体毛利率可能下降。

  海陆重工:余热锅炉稳健增长,压力容器产能释放

  海陆重工002255机械行业

  研究机构:民生证券分析师:陈龙撰写日期:2011-12-13

  近日我们调研了海陆重工,了解了公司生产经营的有关情况。

  二、分析与判断。

  余热锅炉稳健增长,受益十二五工业节能规划。

  余热锅炉属于节能环保领域,受政策和下游需求相关。"十一五"期间,我国单位工业增加值能耗累计下降26%,但工业能耗占全社会整体能耗的比重,由2005年的70.9%左右上升到2010年的73%左右,预计"十二五"期间单位工业增加值能耗要比2010年降低21%左右。未来工业节能减排将执行更加严格,作为解决高耗能企业余热锅炉未来将会稳健增长。

  公司锅炉方面今年新增订单大概6个亿,有色冶炼余热锅这两年占比较高,能够占到总订单50%-60%,预计十二五市场规模为35亿,公司有望每年6亿订单。干熄焦余热锅炉预计十二五市场规模为24亿,公司有望年2亿订单。工业锅炉属于非标产品,故其毛利率相对标准化电站锅炉较高。公司余热锅炉毛利率近几年相对稳定在24-26%之间,预期未来毛利率保持稳定。

  压力容器产能释放,借煤化工东风快速增长。

  当前企业和地方政府掀起了新一轮的煤化工投资热潮,据不完全统计,"十二五"期间各省规划投资总额将超过2万亿元。压力容器占整体投资10%左右,按照2万亿来测算,整个压力容器市场份额十二五期间为2000亿。公司09年通过增发大幅度扩产煤化工容器产能,预计今年年底可达产,明年能够释放50%产能,后年可以释放100%,预计明年压力容器收入为8亿。

  IGCC方面公司目前与美国KBR公司进行合作,合同金额大概为1.1亿左右,主要应用于国家"863计划"的东莞发电项目,预计明年收入将会得到确认。

  期待自主研发核电设备。

  核电发展未来发展将以引进的西屋的AP1000三代核电技术将成为主流,以及CAP1400自主化的研发将在未来逐步推进。公司核电吊篮是上海第一机床的唯一配套商,属于来料加工,加工费用一套380万,明年随着产能扩一倍的话,明年可以做到十几个。目前公司手头还有基于AP1000技术自主研发高温堆芯,预计每套加工费900万左右。公司自主研发安注箱(承压容器),前期中标8套共4000万,安注箱用于对核反应堆堆芯进行充分冷却,是一回路安全系统的一个重要组成部分。未来随着核电审批重启,核电设备国产化将加速进行,公司将受益。

  三、盈利预测与投资建议。

  公司为工业用余热锅炉龙头,余热锅炉未来业绩相对稳定,压力容器和核电设备业务的快速扩张将成为公司未来盈利高速增长的保证。预计公司2011-2013年EPS为1.17元、1.58元和1.88元,维持"谨慎推荐"的投资评级。

  四、风险提示:余热锅炉下游需求低迷,宁煤中标未及预期。

  华光股份:前瞻性布局,崛起前夜

  华光股份600475机械行业

  研究机构:群益证券(香港)分析师:赖燊生撰写日期:2011-11-29

  结论与建议:

  公司为国家520家重点企业之一,是我国循环流化床锅炉和燃气轮机余热锅炉(HRSG)、垃圾焚烧锅炉等特种锅炉的专业制造公司。目前以循环流化床锅炉为着眼点、特种锅炉为引擎,并介入脱硝催化剂生产,深耕环保蓝海,奠定长期持续发展基础。

  预计公司2011-2013年实现营业收入37.50、45.65、55.76亿元,分别同比增长18.8%、21.7%、22.1%;实现净利润1.62、2.12、2.81亿元,分别同比增长14.2%、30.7%、32.6%;EPS0.63、0.83、1.10元,当前股价对应2011、2012、2013年动态PE28X、22X、16X,在行业景气度高企背景下,公司竞争优势明显,未来业绩增长进入加速时期,给予"买入"评级,目标价24.90元(对应2012年PE30X)。

  2011年三季度,公司实现营业收入3.91亿元,同比增长41.32%;营业利润2721.53万元,同比增长6.05%;归属母公司所有者净利润2585.67万元,同比下降12.7%;基本每股收益0.19元/股。

  产品结构变化,毛利率下降幅度较大。公司产品主要分为三大类:第一类为高压电机调速产品,主要包括高压变频器、高压软起动器等;第二类为直流电源产品,主要包括高频开关直流电源、各类电力电子功率模块等;第三类为电气控制及自动化产品,主要包括高低压开关柜、旁路柜等。报告期内,公司综合毛利率同比下降4.3个百分点至23.6%。公司各项产品毛利率基本维持稳定,高毛利率的传统高压变频业务增长停滞,毛利率稍低的直流电源系统报告期内发展良好,产品结构向低毛利产品倾斜使综合毛利率下降。

  营业外收入减少。报告期内公司营业外收入为423万元,同比降低52.76%,主要因为前三季度的软件产品增值税返还政策尚末确定,导致软件产品增值税应返而未返。

  高压变频器业务增长停滞。高压变频器行业竞争日趋激烈之时,公司采取的策略是选择性投标,毛利率稳定的同时,公司的市场份额下滑较多,收入增长基本停滞。

  风电变流器等待测试。公司公司直驱和双馈变流器实现了批量生产,挂网试运行良好。公司风电变流器业务发展慢于预期,主要由于今年由于风场屡次发生脱网事故,国家能源局对并网机组提出了更严格的低压穿越要求,低电压穿越测试需要专门的电压跌落产生设备在风电场进行整机测试,目前国内只有电科院具有测试设备与资质,公司正在排队等待测试。

  盈利预测和公司评级。我们预计公司2011-2013年的EPS分别为0.33元、0.42元、0.59元,按10月19日股票收盘价计算,对应动态市盈率分别为38倍、30倍、21倍,维持其"增持"的投资评级。

  

  合康变频跟踪报告:驶向蓝海,成长加力

  合康变频300048电力设备行业

  研究机构:中信证券分析师:杨凡撰写日期:2012-01-13

  产业链横向扩张,目标电力电子王者。回顾全球电气巨头发展史和电力电子板块诸多牛股的成长历程,核心的两要素是:1、身处高壁垒高成氏行业,做专做精,建立核心竞争优势。2、具备优秀的外延式扩张能力,结合自身战略培育新产品或兼并收购,发展成为具有综合解决方案的产品服务提供商。我们认为合康具备优势业务和产品线拓展潜力,期待公司从单一高压变频器厂商跃升为综合性电力电子及电机变频解决方案提供商,认为其业绩高成长性可比肩2007年时的荣信股份,未来3-5年将保持30-50%的复合增速。

  高压变频行业洗牌已收官,节能减排和EMC拉动行业回归有序快速增长。

  通用高压变频器价格在11年持续走稳,参与招标的企业数量明显减少(从7-8家到3-4家),市场集中度明显提高,产品毛利率回归至35%的制造业中等水平,反映了经历2009-10年残酷价格厮杀后,高压变频行业洗牌已进入尾声;我们认为在"十二五"期间节能减排政策和合同能源管理市场机制双重推动下,行业需求将保持3-5年20%-30%的整体增速。

  高性能变频器推进提升综合竞争力。公司独家产品同步提升机是高压变频典型的高端应用,彰显公司强大的技术研发实力,产品毛利高达60%似上。

  近期公司公告同步提升机通过中国煤机协会鉴定将会成为产品推广的另一个里程碑,公司延迟订单的确认和新接订单重启,未来将带来收入毛利双提升。

  中低压变频市场开拓驶入新的蓝海。公司募投项目中低压变频和防爆变频器在武汉具有地利优势,而公司先期积累的客户资源将给公司带来人和优势。我们认为公司中低压变频"交叉客户、营销渠道、专机和高端市场"三步走的战略体现管理层清晰的思路,未来有望进入行业内资前三,预计2011年下半年可实现3000万销售收入,2012/13年将大幅贡献业绩。

  风险因素:同步提升机在手订单确认和新接订单速度存在不确定性。

  盈利预测、估值及投资评级:预计公司2011/12/13年EPS分别为0.56/0.87/1.23元,对应2011/12/13年PE28/18/13倍,当前价16,20元。我们看好公司高压变频业务通过扩大市场份额和产品线延伸,超越行业增速;

  同时通过中低压市场和高性能产品的横向扩张在未来3-5年保持30-50%的高增长,参考同类公司估值水平,认为给予2012年30倍PE较为合理,长期目标价26.10元,维持"买入"评级。

  智光电气:业绩增速走过低谷,给予"审慎推荐"评级

  智光电气002169电力设备行业

  研究机构:第一创业证券分析师:何本虎撰写日期:2012-01-12

  盈利预测及投资建议

  我们预计2011年、2012年、2013年每股收益分别为0.15元、0.19元和0.26元。目前的股价对应的2011年、2012年及2013年的PE分别为43.9倍、34.6倍以及25.3倍。相对于行业其它公司的股价,其价值处于合理区间,给予"审慎推荐"评级。

  泰豪科技调研简报:转折渐行渐近

  泰豪科技600590电力设备行业

  研究机构:第一创业证券分析师:何本虎撰写日期:2011-12-26

  事件:

  最近,我们调研了泰豪科技,与公司管理层就经营状况以及行业发展等相关问题进行了交流,将调研主要内容整理如下:

  调研要点:

  1、存量业务2011年贡献EPS为0.20元左右

  公司存量业务包括智能建筑、电机及电源和装备信息三大块。其中,智能建筑是收入和毛利的最大组成部分,比例均接近60%。

  2010年,以存量业务为核心的公司利润为5422万,按照增发后的总股本50033万股折算,EPS为0.11元。如果扣除对南昌ABB的担保支出,对应的EPS为0.14元。

  从存量业务的总体发展态势看,2011年仍呈现稳健特征。考虑到盈利水平的高弹性特征,预计2011年存在一定的增长空间,EPS为0.20元附近。

  2、我们看好公司主动求变的发展思路

  2011年,公司加大资产整合力度是重要特征,先后出售了盈利能力下降的人工环境和一直处于亏损的南昌ABB。大的思路看,公司在不断强化电的理念。

  不断收缩具备规模但盈利能力不强的资产将成为未来整合的重要方向,我们认为,随着整合节奏加快,公司的综合盈利能力具有提升空间。虽然很难准确量化,但趋势确定。

  3、看好两项新业务

  泰豪软件2012年贡献EPS0.10元左右。本次即将收购的泰豪软件业务的综合盈利能力要显著高于公司的存量业务,2010年实现净利润为3309万元,预计2011年有望达到4000万元左右,内部盈利预测可能更多出于谨慎策略而偏低。按照正常增长,2012年达到5000万元是大概率事件,对应的EPS为0.10元附近。

  沈阳电机2012年将成为利润增长点。2011年1月,公司选择性地收购了沈阳电机,主要包括技术人员和部分设备。我们很看好该项资产的收购,核心理由在于沈阳电机的行业地位以及机制转换下的盈利改善。

  从公司接管后的数据看,已经初见成效。沈阳电机1-8月(生产期间为5-8月)的销售收入为6331万,净利润为-22.6万元,基本实现了盈亏平衡,预计2012年将成为新的利润增长点。按照行业规模,公司2012年实现4亿左右收入和5000万左右净利的机会很大。同样,对应的EPS为0.10元附近。

  4、盈利预测及投资建议

  按照公司增发后的总股本50033万股计算,预计2011年、2012年和2013年每股收益分别为0.22元、0.48和0.67元。对于公司的总体判断,我们认为最重要特征是转折性变化,维持"强烈推荐"投资评级。

  5、风险因素

  (1)增发需要相关部门审批,进度存在一定的不确定性;(2)公司属于转折性公司,整合效果也存在一定的不确定。

  盾安环境:持续获得合同能源管理订单

  盾安环境002011机械行业

  研究机构:浙商证券分析师:刘迟到撰写日期:2011-10-26

  连续签订重大合同订单

  9月27日,太原炬能与武安热电、山西华亿源签订合同,回收武安热电冷凝余热,改造后使武安热电增加600万平米供热能力,项目建设期为6个月,总投资额为2亿元。此次回收华能众泰电厂冷凝余热改造完成后将使华能众泰具备1000万平米左右的供热能力:2012年达到300万平米,2014年达到500万平米,2016年达到800万平米以上。因此,仅就目前在握合同订单,公司明年利用发电余热将至少完成900万平米供热面积。公司正加大和全国五大发电企业合作,积累余热回收技术和项目实施经验,未来将可能继续获得新的余热利用订单。

  和BOT项目存在区别

  公司目前合同能源管理项目主要向两方面发展:1、和当地政府部门合作,提取城市污水中热能,利用污水源热泵为当地提供节能服务;2、提取发电企业、碱厂等高耗能企业生产过程中的余热。虽然同为合同能源管理,但是BOT模式和EPC模式存在的最大区别在于后者将根据项目实施过程中的不同阶段,按照不同比例分享节能改造所带来的效益净利润。另一方面EPC模式更多的是由发电企业(如华能众泰)向当地政府收取供热费。

  未放松空调阀门产品持续改进

  公司近期收购一家美国微电子控制技术研发及应用企业,当前该公司已开发的产品包括制冷空调、汽车领域的阀门和控制器,通过此次收购,公司将完成第三代阀门产品的技术和市场布局,另外公司生产的电子膨胀阀今年实现量产,预计产量将能达到100万只左右,公司在持续推进污水源热泵、多晶硅等新能源项目的同时,并未放松对原有阀门业务的持续推进。按照公司规划,到2015年公司制冷产品、项目管理以及新能源业务将分别占公司总收入的三分之一左右。

  盈利预测和估值

  我们预计公司2011年、2012年每股收益分别为0.42元、0.53元,以10月25日的收盘价11.62元计算,对应的动态市盈率分别为28倍和22倍,维持公司"买入"投资评级。



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